Le conseguenze economiche del cambiamento climatico
Il tema dell’impatto economico legato al cambiamento climatico è, già da qualche tempo, al centro dell’attenzione delle Autorità Istituzionali e degli esperti di diverse discipline. Sono state, infatti, avviate riflessioni approfondite, sia presso le Autorità di Vigilanza (in primis dalla Banca d’Italia), sia in campo accademico, sia, infine, presso gli intermediari finanziari e le altre […]
Loan Commitments
Lett.: impegni di affidamento. Sottocategoria di operazioni offbalance sheet molto articolata ed eterogenea, comprendente tutti gli impegni assunti in varie forme tecniche dalla banca verso la clientela di erogare in futuro. risorse finanziarie a titolo di prestito. La banca offerente è però in grado, di norma, di stabilire solo il limite massimo del proprio intervento, […]
Schlein. Tre chiavi per capire
La gran parte di chi segue distrattamente la politica, ma anche la maggioranza dei commentatori e dei sondaggisti, si aspettava la vittoria di Bonaccini. Ha vinto nettamente Elly Schlein che è diventata la nuova segretaria del Partito Democratico. Perché? Come è stato possibile? Partiamo da due dati semplici. Il primo: nella votazione all’interno del partito […]
Lokky, una insurtech per le Pmi
Sauro Mostarda, un’esperienza decennale in Italia e all’estero in consulenza strategica per servizi finanziari, investimenti in energia rinnovabile e venture capital, dal 2019 è co-founder e amministratore delegato di Lokky, la prima Insurtech italiana focalizzata su piccole Imprese, professionisti e freelance. Un canale digitale per un mondo molto eterogeneo ma numeroso: si calcola che sia composta […]
Trust e fiducia
Battaglia su B Corp
Il fenomeno mondiale delle B Corp è sotto esame dal mondo stesso della sostenibilità che ha contribuito a far crescere. Il fronte dei duri e puri del movimento, le società nate all’insegna della responsabilità sociale e dell’equilibrio tra il “purpose” e il profitto, non vedono di buon occhio la conquista dello status di B Corp […]
Intelligenza artificiale e post-trading: rischi e benefici secondo l’ESMA
Sempre più gestori la impiegano nelle strategie di investimento, nella mitigazione dei rischi noti e nella compliance, ma solo un esiguo numero sviluppa processi interamente basati su di essa e dichiara apertamente di farvi ricorso. Si tratta dell’intelligenza artificiale: in un documento del 1° febbraio scorso l’Autorità europea ricostruisce le applicazioni degli strumenti AI attualmente […]
I rifiuti crescono più del Pil
Nel 2020, su 174,9 milioni di tonnellate di rifiuti complessivamente prodotte in Italia, quelle riconducibili alle attività economiche hanno raggiunto 81,1 milioni di tonnellate. Negli ultimi 10 anni, la tendenza è sempre stata in crescita in termini assoluti, con un unico leggero calo registrato a seguito delle restrizioni per contenere la diffusione del COVID-19, laddove […]
Il PNRR rischia al Sud
Correre, si dovrebbe correre per realizzare con il ritmo necessario al raggiungimento degli obiettivi le opere del Pnrr. Ma è come pretendere di far fare la maratona a una persona abituata alla carrozzella. L’avanzamento delle opere, più che in ritardo, è esposto al rischio di inciampare nelle tante inadeguatezze del sistema Italia, a cominciare dalla […]
SOSTENIBILITÀ ESG E ATTIVITÀ BANCARIA*
1. “Sostenibilità” è un lessema complesso, molto (ab)usato dalle fonti di produzione normativa, di hard law come di soft law, interne e internazionali, il cui significato può essere colto attraverso due dimensioni che non sono necessariamente convergenti. Da un lato, in una prospettiva solo interna all’attività di impresa, la “sostenibilità” va intesa nell’accezione di “continuità […]
Addio filiali, ecco la banca-piattaforma
Dall’ultimo studio Deloitte sulla “Digital Banking Maturity”, risulta come la pandemia abbia imposto una decisa accelerazione alla digitalizzazione del mondo bancario: nel giro di pochi anni il 70% dei ricavi (ad oggi è il 50%) riferibili al margine di intermediazione sarà generato dai clienti digitali. In Italia l’utilizzo dell’Internet banking è aumentato velocemente e con grande anticipo rispetto […]
Offerta pubblica iniziale
Trad. it. dell’espressione inglese initial public offering- IPO. Indica il collocamento presso il pubblico di azioni di una società che si intende quotare in un mercato regolamentato. Qualora l’operazione riguardi azioni di nuova emissione si ha un’offerta pubblica di sottoscrizione. L’operazione può essere mista (offerta pubblica di vendita e di sottoscrizione). L’obiettivo generalmente perseguito è quello di […]
Lo shareholder activism combatte per l’ambiente
Non c’è soltanto l’attivismo dei sit-in sulle strade, o quello, ultimamente molto di moda, degli imbrattatori di tele, per sensibilizzare sui temi ambientali. Anche nel mondo finanziario l’uso di azioni di pressione da parte di soggetti che si trovano all’ultimo anello della catena del potere si sta moltiplicando. Il fenomeno si chiama shareholder activism e […]
Elezioni febbraio 2023. Note a futura memoria
Le elezioni in due grandi regioni sono un campione assai limitato per estrarre indizi significativi. Queste elezioni, poi, sono quelle più lontane dai cittadini, non avendo le regioni né la rilevanza politica del livello nazionale, parlamento e governo, né la vicinanza ai cittadini del Comune. Pur con tutti questi limiti – da sottolineare – le […]
Il rapporto Debito-Pil non è solo un problema italiano. Ma per noi è più complicato
Il bel volume di Economia Italiana curato da Lorenzo Codogno e Pietro Reichlin (Rethinking Debt Sustainability, Editrice Minerva Bancaria, 2022) offre una splendida occasione per rivisitare un tema di grande importanza, non solo per il nostro paese. Tutti sappiamo quanto il rapporto Debito–Pil sia uno dei maggiori fattori di freno dell’economia italiana, uno dei più […]
Il debito pubblico ha bisogno di crescita e di credibilità
“Ripensare la sostenibilità del debito?” Se ne è discusso approfonditamente l’8 febbraio a Milano, al Convegno presso ARCA Fondi per la presentazione del numero di Economia Italiana dedicato al tema, curato dai professori Lorenzo Codogno, della London School of Economics, e Pietro Reichlin, della Luiss. In apertura, Pietro Reichlin ha ricordato le grandi questioni affrontate nel volume, […]
Keynes come non l’avete mai visto
Le gravi turbolenze finanziarie, la diffusione della pandemia da Covid19 con i suoi devastanti riflessi sullo sviluppo socio–economico globale sembrerebbero aver sancito (almeno per ora) la bocciatura dell’ideologia liberista in campo economico. In altri termini, si è, comunque, conclusa una fase iniziata negli anni ’60 del secolo scorso, caratterizzata dalla solida convinzione di un’autoregolazione del […]
La revisione del Patto di stabilità è di buon senso
Questa intervista con Lorenzo Codogno, London School of Economics, affronta diverse questioni cruciali sul debito pubblico e sullo sviluppo economico. La proponiamo in occasione della presentazione dell’ultimo volume di “Economia Italiana”, intitolato Rethinking Debt Sustainability?, coordinato da Codogno assieme a Pietro Reichlin della Luiss e dedicato al tema della sostenibilità del debito pubblico. Il volume […]
Per limitare l’impatto dei tassi non bastano le regole contabili
È ormai storia che il superamento del tono (generosamente) accomodante della politica monetaria non è avvenuto con la gradualità immaginata ancora all’inizio del 2022. Gli stravolgimenti causati dall’aggressione russa all’Ucraina (in particolare, le forti criticità nelle forniture energetiche ed alimentari), l’esplodere dell’inflazione ed altre non meno importanti circostanze (la fragile ripartenza della Cina, il rafforzarsi […]
L’indipendenza di giudizio dell’amministratore di banca: un concetto sfuggente (*)
1. Non è agevole disegnare il corretto standard di “indipendenza” del buon amministratore bancario. Lo stratificarsi di norme, di legge formale o soft law, domestiche e sovranazionali, crea spesso un effetto confusorio e spinge a un ossequio formale che rischia di essere inutile, e a volte dannoso. Le norme di rango primario dettano spesso regole […]
Commissioni o fee per proteggere il risparmiatore?
All’inizio del 2022 si è acceso un importante dibattito in merito al modello di servizio nelle scelte di business relative alla intermediazione del risparmio. La questione è in realtà più ampia in quanto la gestione delle risorse umane nel contesto della intermediazione finanziaria è in trasformazione dall’inizio del secolo, con una forte crescita dei rapporti […]
L’educazione finanziaria spetta anche alle banche
Nelle banche e nelle istituzioni finanziarie dovrebbe essere obbligatorio far leggere il rapporto della Consob sulle scelte di investimento delle famiglie italiane a tutti, dall’amministratore delegato al bancario di sportello, anche se ormai quest’ultima è una categoria in estinzione. E dovrebbero leggerlo non tanto per riflettere sui cambiamenti in merito al tipo di prodotto su […]
I sistemi finanziari dopo lo shock Covid
Dell’impatto sul sistema economico-finanziario derivante dalla diffusione della pandemia da Covid19 si è ampiamente discusso e pubblicato nell’ultimo biennio, anche se talora in modo non sistematico, nell’intento di illustrare angoli di osservazione inevitabilmente settoriali. Sfugge a questo rilievo critico pregiudiziale il libro collettaneo, curato da Francesco Cesarini, Emerito della facoltà di Scienze Bancarie, Finanziarie ed […]
Giudici e politica in Italia
Per le democrazie contemporanee europee è un errore pensare alla famosa tripartizione dei poteri tra esecutivo, legislativo e giudiziario, seguendo Montesquieu e le dottrine costituzionali liberali dei decenni successivi. Principalmente, ragioni di funzionalità e stabilità hanno portato a un assetto binario, ovvero un esecutivo che controlla il legislativo e un giudiziario. Questi sono i due […]
Le banche alla prova dell’inflazione
Il rialzo dei tassi di interesse è un affare per le banche? A prima vista sì. Una delle prime fonti di guadagno, per chi presta denaro, è l’attività di intermediazione, e oggi mutui e finanziamenti all’economia sono diventati più cari. C’è poi l’effetto inflazione, che alimenta l’illusione monetaria e favorisce l’ampliamento del margine. Guardando un […]
La globalizzazione è morta? Non ancora
L’era della frammentazione è davanti a noi. Il requiem della globalizzazione era già stato annunciato da molte parti, ora è definitivamente intonato dal Fmi, con eco nella messa cantata di Davos. Anche se per le sue nuove previsioni economiche il Fondo ha preferito questa volta evitare la tribuna svizzera e attendere fine mese, i suoi […]
Tasso di interesse
Interesse (ossia ogni corrispettivo in denaro del godimento di una somma, il capitale, anch’essa di denaro maturato in un determinato periodo) percepito per un anno (o riferito ad anno) diviso per il capitale ed espresso solitamente in percentuale. È detto anche saggio d’interesse e, nel linguaggio legale, misura degli interessi. Nella notazione computistica il tasso […]
Il passo delle banche centrali, il ruolo della politica
Le ultime previsioni del Fondo Monetario Internazionale di Ottobre stimavano che nel 2023 circa un terzo delle economie mondiali sarebbe entrato “tecnicamente” in recessione, vale a dire sarebbe stato caratterizzato da due trimestri consecutivi di riduzione del proprio prodotto interno lordo. In alcune uscite pubbliche a fine anno, esponenti di rilievo del Fondo hanno fatto […]
Il sistema finanziario italiano dal QE al QT
Le decisioni prese dalla Bce a partire da luglio chiamano gli operatori finanziari a scelte strategiche e gestionali importanti. A metà dicembre è stato deciso un nuovo aumento di 50 centesimi dei tassi di riferimento, un’ulteriore accentuazione della svolta restrittiva della politica monetaria (2,5 punti percentuali in più nell’arco di un semestre). Il percorso intrapreso […]
I pericoli di un 2023 immaginato troppo rosa
Sembra che i mercati non vogliano credere che le cose debbano andare peggio, perché hanno sempre buoni motivi per vedere il bicchiere mezzo pieno. Sarà forse questa la disposizione d’animo che li rende più pronti a scattare per primi quando i venti soffiano a favore, ma di certo, in questo inizio di 2023 in cui […]
La scelta di Giorgia
A fine anno, di solito, è il momento dei bilanci, particolarmente importanti per una democrazia che è rimasta sbilanciata ormai per più di trenta anni, dalla caduta del muro di Berlino (1989), che ha coinciso con l’inchiesta ‘Mani Pulite’ e il terremoto partitico dei primi anni Novanta. La fine d’anno è anche il momento in […]
O il Mes o il TPI
La resistenza del governo di Giorgia Meloni all’adesione al Mes, il meccanismo europeo di stabilità creato nel 2012 per dotare l’Eurozona di uno strumento per intervenire a sostegno degli Stati membri in difficoltà finanziaria, probabilmente cadrà. E il polverone sollevato intorno alla faccenda si dileguerà, insieme con le accuse di volere con il Mes limitare […]
Lavorare 4 giorni alla settimana e vivere felici
Lavorare quattro giorni la settimana diventerà il nuovo slogan delle rivendicazioni sindacali? Con il Covid e il lungo periodo di smart working, la sensibilità sul tema della presenza fisica nel luogo di lavoro e sui vincoli di orario è molto cambiata. Non solo dal punto di vista dei datori di lavoro, ma soprattutto dei lavoratori, […]
Rethinking Debt Sustainability?
Embedded insurance, la compri con un click
Se esistesse il premio “buzzword” assicurativa dell’anno del 2022, embedded insurance lo vincerebbe senza seri competitori, più o meno come Leo Messi ha ricevuto il premio di miglior calciatore dei recenti mondiali in Qatar. Assicurazione digitale, instant, omni on demand o altre similari si erano già parzialmente affermate comunque in anni precedenti, senza mai scatenare […]
Risparmio: meglio la liquidità
Il questo 2022 abbiamo dovuto fare i conti con diverse difficoltà: dalla crisi geopolitica, passando per l’impennata dell’inflazione sino alla crisi energetica. Nonostante ciò, lo studio del Centro Einaudi sul Risparmio evidenzia come il nostro paese sia un buona salute e con basi solide anche rispetto agli altri paesi dell’Unione Europea. Tutti quei fattori hanno […]
Se i fondi pensione languono è colpa della mamma
Perché in Italia, al contrario di altri paesi sviluppati, i fondi pensione integrativi sono così poco diffusi? Secondo l’ultimo rapporto dell’Osservatorio Welfare della Luiss diretto da Mauro Marè, realizzato con Francesco Porcelli dell’Università di Bari e Francesco Vidoli di quella di Urbino, dipende dalla struttura della famiglia italiana. Anzi, più precisamente dipende dalle madri. I […]
Caffè, storia di un educatore
La misteriosa scomparsa di Federico Caffè, 35 anni fa, è rimasta un mistero irrisolto. Molto è stato scritto sul caso, ma l’approccio del volume di Daniele Archibugi è diverso. Sì, c’è la cronistoria delle ricerche affannose degli allievi; il racconto della gestione del caso da parte dei docenti più importanti a lui vicini, decisi a tenere […]
Efficienza dell’intermediazione finanziaria
Capacità degli intermediari finanziari di adempiere in maniera ottimale alle prorie funzioni. Il concetto di efficienza trova applicazione a livello tecnico-operativo, ovvero può indicare la capacità singolo intermediario di realizzare l’economicità della propria gestione, oppure a livello allocativo, con riferimento all’insieme degli intermediari. Benché esista una correlazione tra i due concetti, l’efficienza operativa degli intermediari […]
L’America cerca nuove regole, l’Europa fa scuola
L’Europa diventa il modello da seguire in campo di regole antitrust? Da quando Lina Khan, la trentatreenne presidente della Federal Trade Commission ha messo nel mirino le Bigh Tech, negli Usa sta prendendo corpo una corrente di opinione che chiede di rivedere la legge sulla concorrenza in chiave meno rigida, e guarda alle mosse europee […]
Sono ottimista sul 2023, ma non scoraggiate le imprese
Il Convegno Banche e Imprese che si è tenuto a Piacenza e durante il quale è stato presentato il nuovo numero di “Economia Italiana” dal titolo: “Rethinking Debt Sustainability?”, è stato anche l’occasione per una tavola rotonda a cui ha partecipato il presidente della Confindustria di Piacenza, Francesco Rolleri (nella foto). Ecco in questa intervista […]
La ricetta di un gesuita per risolvere le sfide economiche del nostro tempo
Il sempre più frequente manifestarsi di eventi climatici disastrosi, il loro allargamento ad aree geografiche da essi in precedenza non toccate, hanno certamente favorito i numerosi recenti moniti a riconsiderare i modelli economici di sviluppo, postulando un uso più consapevole delle risorse naturali e una maggiore attenzione alla tutela ambientale. In questa corrente di pensiero, […]
La congiuntura preoccupa, ma questa volta le banche sono più solide
È difficile guardare alla congiuntura economico-finanziaria attuale senza ricavarne una sensazione di preoccupazione. Nell’arco di pochi mesi, meno di un anno, gli indicatori sono passati dalla promessa di un’intensa ripresa post-pandemia alla possibilità di una stagnazione, o peggio recessione di respiro internazionale. La dinamica economica ha risentito di una molteplicità di fattori, tra loro in […]
Censis, l’Italia dei cittadini perduti
Un appello alla classe dirigente del paese, un appello alla classe politica. “La società ha bisogno di riattivare i meccanismi proiettivi verso il futuro. Le semplici rassicurazioni non bastano più”. Nel suo ultimo Rapporto sulla situazione sociale del paese, il Censis allarga lo sguardo a come è cambiata la società italiana negli ultimi tre anni, […]
Fenomeno Revolut, quanti dubbi
La banca online più diffusa in Europa si chiama Revolut. Nata come semplice istituto di pagamento in Gran Bretagna, con la Brexit si è spostata nel territorio dell’Unione Europea ed esattamente in Lituania, dove fondendosi con una banca locale ha ottenuto la licenza bancaria. Analoga licenza chiesta in Gran Bretagna, invece, non è stata concessa, […]
La spesa pubblica scende in campo
Saranno solo gli investimenti pubblici a sostenere l’economia dell’Unione europea nei prossimi due anni. Il NextGeneration EU, che all’epoca del suo lancio avrebbe dovuto mettere le ali ai piedi alla ripresa del continente, ora serve a tenerla sulla la linea di galleggiamento. Questa la previsione di S&P Global ratings nel suo Economic Outloook dell’Eurozona per […]
Le monete digitali sono investimento
Il crack della piattaforma di criptovalute, l’exchange Ftx, insegna che i risparmiatori dovrebbero usare enorme cautela se proprio decidono di investire denaro in questi asset, poiché si tratta di mercati non regolamentati, senza nessuna tutela per i risparmiatori. In attesa della nuova normativa Ue che arriverà con il regolamento Mica, è la Giurisprudenza che tenta […]
Come difendersi dai crac crypto
I numeri fotografano uno dei più grandi disastri finanziari della finanza mondiale. Circa un milione di investitori che hanno perso oltre 30 miliardi di euro e, solo in Italia, vi sarebbero oltre centomila creditori. La piattaforma di criptovalute, l’exchange crypto FTX, ha chiesto negli Stati Uniti di essere ammessa al Chapter 11, ossia alla bancarotta […]
Realtà dei tassi reali
Uno dei dubbi in merito allo scenario economico analizzato da molti ed anche in precedenti note di questa rubrica, sembra al momento risolto in negativo: l’inflazione ha pervaso i sistemi economici superando livelli di guardia indicati quale limite. Il fenomeno può ovviamente essere letto in modo speculare a seconda che lo si analizzi dal punto […]
ANTIRICICLAGGIO: L’AML PACKAGE EUROPEO E LE IMPLICAZIONI PER LE VIGILANZE NAZIONALI
Negli ultimi anni è notevolmente cresciuta l’attenzione sul fenomeno del riciclaggio. Scandali legati a operazioni con fondi di provenienza illecita hanno interessato anche alcuni dei principali gruppi europei, rischiando di compromettere la fiducia del pubblico nell’industria bancaria. L’attuale framework comunitario di contrasto al riciclaggio, caratterizzato da un’armonizzazione minima delle regole e da significative differenze negli […]
La Banca d’Italia deve temere per la sua autonomia?
Adelante, Christine, con juicio. È questo il messaggio manzoniano che ha voluto mandare Ignazio Visco a Francoforte, sarà mica preoccupato che la stretta sia eccessiva? Dopo qualsiasi intervento dei governatori della Banca d’Italia le esegesi si scatenano. Cercano, e scovano, allusioni, altolà, interpretazioni criptate. È successo puntualmente anche questa volta, dopo la “Prima lezione Ugo […]
Adulti a scuola per capire i giovani
Parte il 17 novembre e prosegue fino ad aprile il ciclo di incontri organizzato Museo del Risparmio di Intesa Sanpaolo in collaborazione con il MOIGE, Movimento Italiano Genitori ONLUS. Argomento dell’edizione 2022 è il capitale umano nelle nuove generazioni. Chi sono i giovani di oggi? Quali sono le loro aspettative sul futuro? Come immaginano la loro vita lavorativa? […]
Il crack di FTX chiama nuove regole
Criptoland ha avuto la sua Lehman. Il fallimento della piattaforma di trading di asset cripto FTX ha lo stesso rovinoso impatto che ebbe nel 2008 il crollo della banca d’affari più conosciuta del pianeta con qualcosa di più. Non solo lascia con un pugno di mosche i suoi clienti, il cui numero cresce ogni giorno […]
Acquirente Unico
Acquirente Unico è una società per azioni istituita ai sensi del decreto legislativo n. 79/99 “Attuazione della direttiva 96/92/CE recante norme comuni per il mercato interno dell’energia elettrica“pubblicato nella Gazzetta Ufficiale n.75 del 31 marzo 1999 dal gestore della rete di trasmissione nazionale (GRTN). A seguito dell’emanazione delle disposizioni del Decreto del Presidente del Consiglio dei Ministri […]
Qualche riflessione dopo le elezioni americane
Le elezioni americane hanno prodotto risultati, non scontati, e alla fine è rimasta ancora aperta la partita della candidatura di Trump alle prossime presidenziali pur consegnando la Camera dei Rappresentanti ai Repubblicani, mentre la maggioranza al Senato è stata conquistata dai Democratici. Proprio queste elezioni, con una campagna elettorale assai conflittuale e con i suoi […]
Rethinking Debt Sustainability?
Weber ha ignorato i francescani
Dopo aver completato la lettura di quest’ultima ricerca di Luigino Bruni, Professore di Economia Politica nell’Università Lumsa di Roma, non si può non convenire con quanto affermato dallo stesso Autore nelle pagine inziali circa l’intento di “complicare alcune tesi consolidate e suggerire qualche nuova pista ancora non sufficientemente esplorata”. Il riferimento è alla nascita dell’economia […]
Monte dei Paschi non è fuori dal guado
L’aumento di capitale appena concluso ha riportato il Monte dei Paschi di Siena sotto i riflettori. Si tratta della settima operazione di questo genere negli ultimi dieci anni, arco di tempo durante il quale il gruppo toscano è riuscito ad accumulare perdite per oltre 20 miliardi di euro. Più che in passato, si tratta di […]
Consigli per le banche
Il mondo della consulenza continua a parlare di banche del futuro e a mettere a fuoco l’evoluzione necessaria delle aziende del credito. Accenture, durante la conferenza annuale che fa il punto sull’evoluzione degli istituti italiani a cavallo tra relazione umana e ruolo delle tecnologie, identifica nell’utilizzo di tecnologie moderne e nella sostenibilità i due perni della crescita delle […]
La sfida delle Fintech in Europa si gioca sulla soddisfazione del cliente
L’applicazione della tecnologia alla finanza, che ha portato allo sviluppo delle Fintech, ha agevolato l’accesso ai servizi finanziari ad un pubblico sempre più diffuso. Mediante l’impiego di sistemi di intelligenza artificiale e nuovi modi di gestione delle relazioni con i clienti, le Fintech stanno introducendo nell’offerta di servizi finanziari caratteristiche quali innovazione e semplificazione, oltre […]
Parola d’ordine: fermare il dollaro
Il declino del dollaro come valuta dominante è stato previsto più volte, ma ogni volta rinviato. Ora però che ci troviamo di fronte a un salto d’epoca, come lo ha definito Massimo Cacciari in un articolo sulla Stampa dell’8 luglio scorso, un evento di svolta in cui nulla può tornare come prima, viene il dubbio […]
Cripto-assets e valute virtuali: rischi, ma anche opportunità
I Cripto-assets e le virtual currencies sono strumenti finanziari interamente digitali, con funzione di mezzo di pagamento, investimento o di riserva di valore, che si sono sviluppati e diffusi negli ultimi decenni grazie alla forte spinta all’innovazione tecnologica nel settore dei servizi finanziari e non solo. Su questo argomento, nell’ambito della quinta edizione del Mese […]
Vuoi giustizia? Segui l’algoritmo
La riforma della giustizia civile, resa definitiva dal decreto delegato varato dal governo Draghi poco prima della fine del mandato, introduce una grande novità. Uno degli strumenti per velocizzare i tempi delle controversie e alleggerire il carico sui tribunali, secondo gli obiettivi richiesti dal PNRR, è la valorizzazione della risoluzione delle controversie per via stragiudiziale, […]
Per una pubblica amministrazione casa di vetro
Lo scenario economico mondiale prossimo futuro, che i più importanti e qualificati centri di ricerca e analisi stanno delineando, risulta contrassegnato da minacce potenziali e da negatività, che impongono una seria riconsiderazione delle politiche monetarie e di bilancio finora adottate dai diversi Paesi. Parallelamente, il varo di imponenti misure di sostegno economico sulle due sponde […]
Nuovi paradigmi della sostenibilità: le Società Benefit
Nel 2015 le Nazioni Unite approvavano l’Agenda 2030 per lo sviluppo sostenibile, definendo 17 obiettivi (Sustainable Development Goals – SDGs): un invito urgente all’azione da parte di istituzioni, imprese, società civile per riorientare il modello di sviluppo verso nuovi principi di sostenibilità. Nella medesima direzione si è mossa l’Unione Europea, definendo attraverso specifici Regolamenti la natura delle […]
Un Nobel per affrontare le crisi
Il Premio Nobel per l’economia assegnato a Ben Bernanke, Douglas Diamond e Philip Dybvig premia tre studiosi che hanno contribuito a migliorare la nostra comprensione in merito alle cause, alle dinamiche endogene e alle possibili risposte di policy relative alle crisi bancarie e finanziarie. Il più noto, all’esterno degli ambienti accademici, è ovviamente Bernanke (nella […]
Cripto-assets e virtual currencies: rischi ed opportunità
Economie di scala
Si realizzano economie di scala (economies of scale) quando si ottiene un costo medio unitario della produzione che diminuisce al crescere delle dimensioni dell’impianto, fermi restando i prezzi dei fattori produttivi (macchine, immobili, lavoro, altri input di produzione) e ipotizzando che ogni impianto è utilizzato alla sua capacità ottima. Simile è il concetto di economie […]
La Germania spiana la strada al Fondo europeo?
Un gesto di egoismo, un atto di rottura che mina i rapporti di solidarietà europea. È stata questa la reazione di molti commentatori all’annuncio da parte della Germania di intervenire con un pacchetto di 200 miliardi di euro per supportare l’aumento dei prezzi dell’energia per i propri cittadini e le proprie imprese. Ai giudizi a […]
Vantaggi e svantaggi del nuovo scenario sui conti delle banche
Se non vi avessimo assistito direttamente faremmo fatica a credere ad un cambio di scenario così rapido e intenso. In un breve arco di tempo si è passati dall’ipotesi di una crescita soddisfacente a un forte rischio di recessione: la previsione di crescita per l’Italia nel 2023 è stata corretta (cfr. NADEF) dal +3,1% in […]
L’esperienza del PCTO per l’educazione finanziaria nelle scuole superiori
Consumo, dunque m’indebito
In un contesto che ancora non sembra aver risentito dei molteplici fattori di incertezza derivanti dal conflitto in Ucraina, dal rialzo dei tassi e dell’inflazione, le famiglie italiane non hanno smesso di rivolgersi agli istituti di credito per sostenere i propri consumi e l’investimento sulla casa. Per fotografare l’andamento del credito rateale nel 1° semestre […]
Prezzi e rischi delle cripto valute
Il prezzo delle cripto valute dipende dalla domanda e dall’offerta della cripto stessa sulla blockchain. La domanda è influenzata da molti fattori, tra i quali il business plan (whitepaper) alla base dell’emissione della cripto (Initial Coin Offering – ICO), la sua potenzialità di crescita e la popolarità tra gli utenti. Il meccanismo di creazione e […]
Gli investimenti andranno negli Usa perché l’Europa sarà meno competitiva
È da inizio anno che i mercati finanziari vivono sulle montagne russe. Il mood di fondo è negativo, ma ogni tanto una fiammata di rialzi riaccende le speranze degli investitori sul fatto che la quaresima sia finita. L’instabilità, invece, continua a regnare sovrana. Bisogna rassegnarsi a una cronica volatilità? «Temo di sì», dice Gian Franco […]
La BCE al bivio tra normalizzazione e stretta monetaria
L’8 settembre, la Banca Centrale Europea ha deciso di seguire l’esempio della Federal Reserve e aumentare in modo aggressivo i tassi di policy nell’Eurozona. Il tasso sui depositi presso la BCE è stato riportato in territorio positivo (allo 0.75%), il tasso di rifinanziamento sulle operazioni di mercato aperto all’1,25% e il tasso di rifinanziamento marginale […]
La povertà non è affatto sconfitta
Le due crisi economico-finanziarie, che hanno caratterizzato la prima parte di questo secolo, quella successiva al fallimento di Lehman Brothers del 2008 e l’altra legata alla diffusione della Pandemia da Covid’19 i cui effetti non sono, purtroppo, ancora cessati, hanno riproposto all’attenzione delle Istituzioni dei diversi Paesi e degli studiosi socio-economici, in modo ineludibile, il […]
Capire le elezioni
Dopo la sbornia di trasmissioni di radio e televisione, tutti gli articoli pubblicati e le migliaia di twits e messaggi vari su Facebook e Instagram, sembra di saperne meno di prima su queste elezioni, a parte la vittoria risonante di Giorgia Meloni. Forse ci troviamo di fronte al classico paradosso della troppa informazione che si […]
Corsa al mattone
Il Market Report Milano/Roma di Engels & Völkers relativo al primo semestre 2022, realizzato in collaborazione con Nomisma, conferma che anche quest’anno, dopo un 2021 già effervescente, le compravendite nelle due maggiori città italiane sono cresciute. Il mercato residenziale milanese ha avuto incremento del 17,5% rispetto al primo semestre 2021 (che già aveva superato il […]
La ricetta zombie di Liz Truss
Tagliare le tasse dà crescita economica? È quello che crede Liz Truss, il nuovo primo ministro britannico, che ha inaugurato il suo incarico con un gesto spettacolare, alla Margaret Thatcher: taglio delle tasse per 45 milioni di sterline, alleggerendo l’aliquota massima sui redditi, quella per i super ricchi, di cinque punti, cancellando il previsto aumento […]
Occidente al bivio: tramonto o riscatto
Centoquattro anni fa, nel 1918, alla fine della Grande Guerra e nel bel mezzo della Spagnola, pandemia assai più grave del Covid 19 – quanto meno nei suoi effetti letali – Oswald Spengler si interrogava sul futuro dell’Occidente, e sul suo tramonto. Giorni fa, declinando (forse) la pandemia, ma nel bel mezzo di una guerra […]
Mercato elettrico: proposte di riforma
Il momento attuale è caratterizzato da prezzi dell’energia elettrica elevatissimi, con la relativa volatilità, dovuti agli altrettanto alti prezzi del gas rappresentano una fase inaspettata di una trasformazione del mercato elettrico pronosticata e prevista. Quanto osservato negli ultimi mesi si sarebbe presentato, magari con dinamiche parzialmente diverse, nel prossimo futuro, anche se la crisi del […]
L’illusione fiscale
L’illusione fiscale trae origine dallo studio di Amilcare Puviani “Teoria dell’illusione finanziaria”1 (1903) ed è definita come il fenomeno che genera nei soggetti economici una sensazione di un alleggerimento del carico fiscale e un aumento delle provvidenze sociali, possibile in contesti in cui le entrate dello Stato e le modalità di finanziamento dei servizi pubblici […]
Le tre ossessioni di Micossi
«Ci sono tre temi che mi continuano a ossessionare e che continuo a riproporre…», ammette Stefano Micossi. Alla fine del ricchissimo convegno organizzato dall’Assonime per celebrare la figura che ha guidato l’associazione per 23 anni e sta per andare in pensione («But I’m non vanishing», assicura con una battuta), tocca a lui chiudere, nel Dome […]
Il futuro dell’esport (la s non è un refuso)
Dall’epoca di Supermario, una delle più famose serie di videogiochi (anno di nascita 1981) a oggi il settore del videogame ha fatto passi da gigante. Fino a diventare ormai un settore economicamente interessante tanto da far entrare in campo la Barclays, banca britannica di stazza internazionale, che in un report ne dipinge ottimisticamente crescita e […]
Ti finanzio solo se hai un buon rating ESG
I prodotti e i servizi finanziari green rappresentano oramai il futuro nel rapporto banca/impresa. D’altronde il valore economico di un’impresa dipende sempre più da come vengono trattate e organizzate tutte le componenti associate alla sostenibilità. In quest’ottica i fattori ESG hanno effetto su tutte le variabili del calcolo del valore di un’azienda e di conseguenza […]
Le ragioni dell’astensionismo. E come provare a contrastarlo
La democrazia italiana ha una lunga storia di alta partecipazione, innanzi tutto, elettorale. E ora? È mai possibile che nel paese in cui tradizionalmente votava più del 90% dell’elettorato le prossime elezioni nazionali vedranno – con tutta probabilità – le astensioni superare il 30% ovvero la partecipazione scendere sotto la soglia del 70%? Che è […]
La chiave per la crescita del paese sta nelle Medie imprese
La globalizzazione si è sviluppata in un contesto in cui perlomeno due delle grandi sciagure del passato sembravano non potersi ripetere. Grazie agli sviluppi della scienza, le epidemie globali sembravano definitivamente sconfitte, e i vantaggi diffusi del libero scambio e degli investimenti diretti facevano pensare che gravi crisi geopolitiche fossero anch’esse alle spalle. In entrambi […]
La battaglia per il clima arruola le fintech
L’attenzione all’ambiente e il fronte di chi cerca di ridurre le emissioni e combattere il cambiamento climatico vede arruolarsi anche le banche. Secondo uno studio di Opyn – la fintech italiana dei finanziamenti digitali alle imprese – il consumo energetico dell’industria bancaria supera i 250 Twh all’anno (fonte: un report di Galaxy Digital). Non è un caso […]
Un algoritmo per svelare i segreti della Fed*
Trent’anni fa, era generalmente riconosciuto che la segretezza e l’enigmaticità facessero parte del modus operandi dei banchieri delle Banche Centrali. Molti di loro ritenevano che le loro azioni dovessero rimanere nel mistero per migliorare l’efficacia della politica monetaria. Tuttavia, nel tempo, grazie ad una crescente evidenza empirica del miglioramento dell’efficacia della politica monetaria grazie all’uso […]
Elusione fiscale
L’elusione fiscale si caratterizza per la presenza di intenzionalità delle operazioni poste in essere, anormalità e artificiosità del comportamento del contribuente che mira a produrre un risparmio d’imposta non previsto o non consentito dal legislatore. L’elusione, oltre a non dover essere confusa con l’evasione fiscale, allo stesso modo non devo esserlo con la simulazione, nel […]
Il ritardo della Toscana
Dall’inizio del millennio il PIL toscano è cresciuto a tassi inferiori rispetto a quello di regioni europee simili per modello industriale e dimensione economica, in ragione soprattutto di una peggiore dinamica della produttività del lavoro, sulla quale ha inciso anche una più lenta accumulazione di capitale. Tale ultimo aspetto è confermato considerando il tasso di […]
L’eredità del Covid in borsa
Il Covid ha portato in Borsa 180 mila nuovi investitori, più giovani e svegli della popolazione che praticava abitualmente il listino prima del lockdown. È il risultato dello studio condotto dalla Consob e dalla Normale di Pisa per indagare dimensione e natura dei cambiamenti registrati nel trading on line durante la pandemia, isolando solo quelli […]
Il nodo sono i programmi elettorali
In queste calde giornate di agosto, i leader partitici stanno formando le liste facendosi più o meno condizionare dalle pressioni locali, mentre stanno emergendo i problemi dell’applicazione della legge elettorale, non mutata, per la formazione delle due Camere, profondamente mutate nei numeri (400 e 200 rispettivamente per Camera e Senato rispetto ai 630 e 315 […]
Un breve bilancio, un programma per il futuro
Operativo da gennaio 2017, l’Arbitro per le Controversie Finanziarie (ACF) ha oramai alle spalle oltre cinque anni di attività. Questo mi induce a delineare, anzitutto, un rapido bilancio dell’attività svolta. Nel quinquennio 2017/2021 sono pervenuti 8.695 ricorsi da risparmiatori residenti in tutte le regioni d’Italia; segno, questo, di una conoscenza dello strumento oramai radicatasi sul […]
Stagflazione, una strana commistione
La stagflazione è una condizione non troppo frequente del ciclo economico nel quale si registrano contemporaneamente una elevata inflazione e una crescita bassa o nulla. Il termine fu utilizzato per la prima volta nel 1965 in Gran Bretagna per descrivere “il peggio delle due parole”, non solo l’inflazione da una parte e la stagnazione dall’altra […]
Personaggi e interpreti di una crisi politica
1. Tecnici e politici. La drammatica fine della XVIII Legislatura e il suo decorso meritano un’analisi che ne illustri le dinamiche e i principali accadimenti. Prima di affrontarla nel merito, (ovvero in base ai fatti, nonché alle opinioni e valutazioni di chi scrive), va ricordata la (pseudo) dicotomia tra politici e tecnici, inesistente nel nostro […]
Away from Rules? Torna un approccio discrezionale alla politica monetaria
La recente decisione della Banca Centrale Europea di uscire dagli 8 anni di tassi negativi sul mercato monetario ha sorpreso solo relativamente. La forte dinamica dell’inflazione nell’Eurozona, seppure per larga parte ancora “esogena” e imputabile al caro energia e alla impennata dei prezzi di materie prime e beni alimentari, non consentiva di rimandare ancora un […]
Il futuro della Globalizzazione: quale ruolo per le imprese italiane?
Facciamo un solo sito di risoluzione extragiudiziale
Arbitro bancario e finanziario (ABF) e Arbitro per le controversie finanziarie (ACF) sono degli attori molto importanti del complicato mercato bancario e finanziario e rappresentano un aiuto concreto per risolvere il contenzioso sia per gli operatori che per i consumatori. Si tratta di un mercato particolare, complicato, in cui i consumatori devono fare scelte su […]
ABF – ACF: esperienze e prospettive
ABF/ACF sono espressione di una realtà oramai consolidata nell’ambito degli organismi di “giustizia senza giurisdizione” a tutela della clientela in materia bancaria, creditizia, finanziaria e dei pagamenti. Lo testimoniano, a tacer d’altro, fatti di eloquente evidenza quali la crescente domanda di giustizia da parte degli aventi diritto e il riconoscimento nel corso degli anni di […]
