La politica monetaria non basta più. Per uscire dalla trappola della secular stagnation occorrono nuovi modelli di pensiero. L’ex governatore della Banca d’Inghilterra suona la sveglia e chiama banche centrali e politici a fare, in fretta, grandi riforme. Come, 75 anni fa, quelle di Bretton Woods

Rischio liquidità. Rischio indebitamento. Quotazioni di borsa troppo alte. I segnali di fragilità dell’economia mondiale tenuti sotto controllo dalla Federal Reserve aumentano. Per evitare una nuova crisi finanziaria, alle mosse dell’autorità monetaria si devono aggiungere le politiche fiscali e industriali

Il voltafaccia di Blackrock. L’attesa calcolata del sistema bancario italiano. La strada sbarrata dalla Ue. La causa dei Malacalza contro la Bce. Un protagonista della vicenda che porterà la Ccb a controllare la banca genovese racconta

Il ceo di October Italia, Sergio Zocchi, spiega i vantaggi del nuovo veicolo di investimento: tassi ridotti sui prestiti, garanzia per gli investitori.

Nell’ambito di tre controversie incardinate in Polonia da una società di servizi cessionaria dei crediti derivanti da tre posizioni di credito al consumo, la società, attesa la chiusura anticipata dei prestiti, chiedeva alle banche erogatrici la restituzione pro quota delle commissioni a suo tempo pagate dai consumatori affidati. A seguito del rifiuto delle banche, si rivolgeva al giudice per ottenere ordinanze di ingiunzione, che venivano opposte dalle banche debitrici.

Poiché l’opposizione verteva sulla possibilità che nella restituzione dovessero essere comprese tutte le commissioni ovvero solo quelle aventi natura recurring (e non soltanto queste ultime, che risultano essere state corrisposte), il giudice adito ha ritenuto di sospendere il giudizio e di rivolgersi alla Corte di Giustizia europea per acquisire l’orientamento su quale debba essere considerata l’interpretazione corretta, atteso che la questione era diversamente decisa dalle corti nazionali, pur con una maggioranza per la posizione che lascia fuori dalla retrocessione le commissioni up front.

Intervista a Paolo Moia, responsabile Asset Management di Banca Profilo

La perdita di centralità del dollaro. Le opportunità dei titoli in renminbi. La via della Seta. Quanto ai titoli difensivi… Come orientare il portafoglio

Una “Nuova Europa” che vada oltre l’unione monetaria potrebbe fare molto per recuperare giustizia sociale, agendo su tre canali di formazione della ricchezza: il cambiamento tecnologico, i rapporti di forza nel mercato del lavoro e il passaggio intergenerazionale della ricchezza. Sintesi dell’intervento del Forum Disuguaglianze Diversità al convegno di presentazione dell’ultimo numero di “Economia Italiana”

Nella recente riunione del suo Consiglio direttivo, la Bce ha confermato il tratto decisamente accomodante della politica monetaria europea. Gli strumenti adottati per perseguire questo obiettivo hanno però parzialmente sorpreso. Si tratta delle modifiche apportate al profilo delle operazioni TLTRO III e le novità introdotte nel funzionamento della deposit facility.

È noto come gli investitori istituzionali italiani — casse di previdenza, fondi pensione e fondazioni bancarie — lamentino lo scarso finanziamento all’economia reale, rispetto a quanto avviene nel resto d’Europa: basti pensare come i fondi pensione italiani investano appena il 7% in azioni del nostro Paese, contro il 12% della media europea e il picco del 30% del Belgio. È però evidente come i fondi pensione (così come gli altri soggetti poc’anzi citati) non abbiano come obiettivo quello di favorire lo sviluppo delle imprese, ma di gestire il risparmio previdenziale dei propri iscritti; mentre non è chiaro, almeno di primo acchito, perché mai l’a.d. di Mercer Italia – dalla cui ultima ricerca,  European Asset Allocation Survey 2019, sono tratti i dati principali — arrivi ad affermare come in Italia vi siano poche occasioni di investimento, una scarsa propensione ad investire in Pmi, nonché una sorta di deficit culturale degli stessi investitori. Se si può forse convenire su quest’ultimo punto — inteso nel senso per cui gli investitori istituzionali sono restii a svolgere un ruolo di “investitore puro”, non avendo gli stessi (fondi pensione e casse) fini di lucro o speculativi, necessita invece una maggiore indagine la prima parte dell’assunto.

Gli strumenti messi ormai a disposizione dal legislatore, italiano ed europeo, sembrerebbero infatti rivolti proprio a favorire il finanziamento delle PMI — che come è noto costituiscono gran parte della struttura industriale italiana — anche e soprattutto, in un periodo di crunch credit, attraverso canali alternativi a quello bancario.  

L’impegno di Confindustria nel diffondere tra gli imprenditori i criteri della responsabilità sociale come fattore di competitività. Sintesi dell’intervento al convegno sull’ultimo numero di “Economia Italiana”

Per le banche italiane si prospetta un futuro difficile. Le semestrali relative alla prima parte del 2019 segnalano una rilevante flessione dei ricavi, solo in parte compensata da una riduzione dei costi e delle rettifiche. Uno scompenso che grava in misura importante su istituti spesso in condizione di fragilità. È probabile che questo quadro sia destinato a deteriorarsi ulteriormente nel futuro immediato

Soddisfare i bisogni della società di oggi senza pregiudicare quelli delle prossime generazioni richiede di agire su più fronti: non solo l’ambiente, ma anche l’economia e le istituzioni. Se ne parla nel Convegno di Economia Italiana il 10 settembre – il programma è a centro pagina – in un dibattito a più voci, da Fabrizio Barca a Salvatore Rossi, che mette a fuoco tutte le sfide. Le illustra in questo editoriale il portavoce dell’Asvis

Entrano in vigore il 2 agosto le nuove regole Ue per il marketing dei fondi di investimento mobiliari e per quelli di investimento alternativi. Per gli OICVM e i FIA commercializzati presso investitori al dettaglio, il Regolamento indica che le Autorità di vigilanza nazionali possono esigere la notifica preventiva delle comunicazioni di marketing che i relativi gestori intendono utilizzare.

Intervista a Paolo Moia, responsabile dell’Area asset management di Banca Profilo

A seguito degli ultimi scandali, il mercato delle Initial Coin Offering (ICO) si sta muovendo alla ricerca di “metodi” più sicuri per offrire al pubblico cripto-attività. Se da una parte l’ammontare di capitale raccolto tramite ICO sembra in diminuzione, dall’altra l’uso di un nuovo strumento di finanziamento alternativo noto con l’acronimo di IEO sta iniziando a diffondersi.

Con la crisi finanziaria del 2008 il settore bancario e finanziario ha subito un notevole shock, che ha minato la fiducia nel sistema e che ha causato notevoli mutamenti normativo-regolamentari. Le carenze sono state tutt’altro che nascoste.

Gli intermediari sono stati messi “sotto osservazione” (una sorta di terapia intensiva) e nell’ottica di una maggiore tutela della clientela, si sono intensificati gli obblighi di trasparenza e correttezza.

In generale, una massiccia over-regulation in situazioni di crisi, se da un lato è la risposta più “ovvia” di fronte alla situazione di un “paziente” in condizioni serie, dall’altra rischia di essere controproducente, inondando soggetti privi delle necessarie competenze (i.e. investitori retail) di informazioni di difficile comprensione ed “aggravando” ulteriormente le attività di banche già in difficoltà.

Probabilmente il sistema non era pronto, ma con il tempo e la stratificazione di una maggiore cultura finanziaria e consapevolezza della situazione contingente, a distanza di anni si intravedono dei riscontri che inducono all’ottimismo.

Con due recenti pronunce del Collegio territoriale di Napoli, l’Arbitro bancario finanziario ha definito con chiarezza i contorni della tutela dell’abuso dei mezzi di pagamento, salvo lasciare in ombra alcuni interrogativi sull’onere probatorio, che in alcuni casi pare essere assolto con il mero ricorso ad alcuni semplici indici presuntivi, in altri casi invece comporta un maggiore sforzo nella fase di raccolta e allegazione delle prove da parte dell’onerato.