I pagamenti digitali spingono i ricavi
Per le banche italiane prosegue la fase favorevole. L’azione dei fattori positivi sembra ancora largamente prevalere sugli influssi di segno opposto, primo fra tutti il rallentato passo della congiuntura economica in tutto il Vecchio continente. Della tenuta di questo saldo positivo sembra fortemente convinto il mercato borsistico, che nei primi tre mesi dell’anno ha in […]
Assicurazioni, sfida tra banche e compagnie
“Crescere sviluppando una ragionevole diversificazione” è uno dei principali cardini strategici di qualsiasi impresa. Negli anni più recenti questa indicazione si è fatta più forte per le banche, di fronte alla capacità di molte istituzioni non bancarie di conquistare spazi nel campo dell’attività creditizia. La proiezione dei processi di diversificazione può essere geografica, di prodotto, […]
Rischio sovrano: problema superato o rimosso?
I consuntivi annuali sono sempre occasione per analizzare in profondità le scelte gestionali e il profilo strutturale delle banche. Tra i numerosi argomenti meritevoli di approfondimento figura certamente l’esposizione al rischio sovrano. Per più ragioni: perché il cambio di passo della politica monetaria attuato dalla Bce nell’ultimo biennio ha importanti ripercussioni sul mercato dei titoli […]
Tutti i nodi del 2024
Tra pochi giorni (prima decade di febbraio) la maggior parte delle banche italiane presenterà il consuntivo 2023. Per quelle di maggiore dimensione i risultati dei primi tre trimestri indicano una nuova, forte crescita dell’utile netto (+80% nei primi 9 mesi), determinata dalla favorevole evoluzione dei ricavi trainati dal margine d’interesse in presenza di una sostanziale […]
Il contante digitale si avvicina
Secondo recenti rilevazioni la quasi totalità delle banche centrali è impegnata nello sviluppo di una moneta digitale (CBDC, Central Bank Digital Currency). Lo stato di avanzamento di questi progetti è molto diverso, con alcuni (pochi) paesi (Nigeria, ad esempio) che possono vantare la CBDC tra le opzioni del circuito dei pagamenti locali. Tra i paesi […]
Il sussidio nascosto
I consuntivi a settembre 2023 hanno confermato le dinamiche già ampiamente intraviste nelle precedenti rendicontazioni: margine d’interesse in grande crescita (+56% a/a per i 5 gruppi maggiori nazionali), con conseguente crescita dei ricavi operativi (+22%); andamento spesso poco brillante dei proventi non direttamente riconducibili all’intermediazione creditizia (-7%); quasi stabilità dei costi, altro consolidato punto di […]
Dagli extraprofitti ai prestiti a rischio
Nei giorni scorsi è arrivata a conclusione la vicenda dell’imposta sui cd extraprofitti delle banche. Il testo approvato è molto diverso da quello proposto all’inizio di agosto, provvedimento scritto molto frettolosamente. L’imposta del 40% sulla differenza tra il margine di interesse ottenuto nel 2022 rispetto a quello del 2021 risulta confermata, ma l’ammontare massimo non […]
Gli utili in crescita alla prova della tassa sugli extraprofitti
Formulare uno scenario previsivo per il settore bancario è stato nel 2022 esercizio relativamente semplice. Sembra ancora così la situazione per questa parte del 2023 e per il 2024. Ma l’incertezza per gli anni successivi è decisamente alta. Già nei primi mesi del 2022, infatti, s’intuiva che la decisione della Bce (attuata a partire da […]
L’effetto tassi sui bilanci bancari
Nelle Considerazioni finali lette il 31 maggio scorso, il governatore Ignazio Visco ha riservato positive espressioni per le banche italiane: “Nel suo insieme, il sistema bancario si trova in condizioni sufficientemente buone”, ha detto. Su questa sintesi convergono quasi tutti gli osservatori, con differenze che si concentrano più sul futuro prossimo che sul presente. Sotto […]
Perché fanno paura le difficoltà di una piccola banca o di un fondo immobiliare
Più passano i mesi più si diventa consapevoli che il superamento del Quantitative Easing (QE) sarà un processo lungo e complesso e il suo esito non sarà il ritorno alla casella di partenza. Per un decennio le autorità monetarie hanno immesso nel circuito finanziario globale un flusso di liquidità che ammonta a molti trilioni accompagnandolo […]
La lezione del crack della Silicon Valley Bank
Le gravi tensioni scoppiate a marzo nel circuito bancario internazionale sembrano essere state sedate. I focolai da cui quelle tensioni erano state originate sono stati neutralizzati: negli Stati Uniti, la Silicon Valley Bank (come la più piccola Signature Bank) è avviata verso la liquidazione sotto la supervisione della FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation); First Republic Bank, […]
Bilanci: il 2023 potrebbe essere anche meglio del 2022
Come quasi unanimemente anticipato, il consuntivo delle banche per il 2022 è decisamente brillante, in numerosi casi più di quanto indicato nelle stime diffuse nelle settimane scorse. Per i 5 maggiori gruppi italiani l’utile netto contabile aggregato risulta aumentato a/a di oltre il 50%. Una crescita che supera il 100% se si considera la versione […]
Per limitare l’impatto dei tassi non bastano le regole contabili
È ormai storia che il superamento del tono (generosamente) accomodante della politica monetaria non è avvenuto con la gradualità immaginata ancora all’inizio del 2022. Gli stravolgimenti causati dall’aggressione russa all’Ucraina (in particolare, le forti criticità nelle forniture energetiche ed alimentari), l’esplodere dell’inflazione ed altre non meno importanti circostanze (la fragile ripartenza della Cina, il rafforzarsi […]
Il sistema finanziario italiano dal QE al QT
Le decisioni prese dalla Bce a partire da luglio chiamano gli operatori finanziari a scelte strategiche e gestionali importanti. A metà dicembre è stato deciso un nuovo aumento di 50 centesimi dei tassi di riferimento, un’ulteriore accentuazione della svolta restrittiva della politica monetaria (2,5 punti percentuali in più nell’arco di un semestre). Il percorso intrapreso […]
La congiuntura preoccupa, ma questa volta le banche sono più solide
È difficile guardare alla congiuntura economico-finanziaria attuale senza ricavarne una sensazione di preoccupazione. Nell’arco di pochi mesi, meno di un anno, gli indicatori sono passati dalla promessa di un’intensa ripresa post-pandemia alla possibilità di una stagnazione, o peggio recessione di respiro internazionale. La dinamica economica ha risentito di una molteplicità di fattori, tra loro in […]
Monte dei Paschi non è fuori dal guado
L’aumento di capitale appena concluso ha riportato il Monte dei Paschi di Siena sotto i riflettori. Si tratta della settima operazione di questo genere negli ultimi dieci anni, arco di tempo durante il quale il gruppo toscano è riuscito ad accumulare perdite per oltre 20 miliardi di euro. Più che in passato, si tratta di […]
Vantaggi e svantaggi del nuovo scenario sui conti delle banche
Se non vi avessimo assistito direttamente faremmo fatica a credere ad un cambio di scenario così rapido e intenso. In un breve arco di tempo si è passati dall’ipotesi di una crescita soddisfacente a un forte rischio di recessione: la previsione di crescita per l’Italia nel 2023 è stata corretta (cfr. NADEF) dal +3,1% in […]
Servono regole per governare lo sviluppo digitale
Nel settembre 2020 la Commissione Europea ha definito la strategia per promuovere nel successivo decennio un intenso sviluppo digitale nel vecchio continente. Qualche mese dopo (febbraio 2021) ha formulato la richiesta (Call for Advice) di avere il necessario supporto tecnico per analizzare le problematiche che si propongono nello sviluppo di questo processo. All’European Banking Authority […]
L’industria del credito oggi è più forte
La recente pubblicazione del Rapporto di Stabilità consolida e precisa con importanti dettagli l’analisi sulla condizione complessiva del sistema bancario italiano. La conclusione della Banca d’Italia è chiara: nell’insieme, le banche italiane possono affrontare da una posizione di relativa solidità l’attuale fase di grande incertezza, determinata da un lato dal graduale superamento delle misure di […]
Un radicale cambio di scenario
I positivi risultati ottenuti dalla campagna di vaccinazione nel contenimento del Covid e una congiuntura produttiva più vivace delle attese avevano fatto ipotizzare una diffusa e sostenibile ripresa economica. L’invasione dell’Ucraina, invece, ha determinato un repentino cambio di scenario. Ai morti e al congelamento delle relazioni economico-sociali causati dal Covid sono seguiti i morti e […]
Qualche ombra sul futuro della rivoluzione digitale
Il procedere della pandemia e ora il divampare della guerra in Ucraina sono eventi dirompenti che mettono a dura prova la tenuta delle economie europee e di conseguenza dei circuiti bancari. È speranza generale che nelle prossime settimane si possa assistere a un significativo stemperamento di queste vicende e si apra la strada a […]
La difficile partita delle banche da salvare
il sistema bancario italiano appare fiducioso sul tono complessivamente positivo dei bilanci 2021, dopo un 2020 che ha visto in perdita tre dei gruppi maggiori e il 9% delle banche minori. Sia la Banca d’Italia sia l’EBA (European Banking Authority) per il versante europeo hanno documentato come il RoE mediamente conseguito nel primo semestre 2021 […]
Banche, magico 2021
Le banche italiane si apprestano a chiudere il 2021 con risultati contabili relativamente brillanti. Dopo le prime due trimestrali dell’anno, lo confermano con autorevolezza i conti relativi ai primi 9 mesi. L’utile dei 6 maggiori gruppi quotati (circa due terzi dell’intero circuito bancario italiano) risulta aumentato di quasi 5 mld (+123%) rispetto al corrispondente periodo del […]
Le Istituzioni Finanziarie Non Bancarie conquistano terreno. A scapito delle banche
La galassia delle Istituzioni Finanziarie Non Bancarie (IFNB) attrae da tempo una crescente attenzione da parte delle autorità monetarie. Il Financial Stability Board (FSB), si appresta (fine 2021 – inizio 2022) a pubblicare il suo undicesimo rapporto annuale con cui delinea in modo sempre più preciso il profilo quantitativo di questo comparto. La Bce ha […]
Il nodo Monte dei Paschi
Il destino del Monte dei Paschi di Siena (MPS) è da tempo tema ricorrente nella stampa economica. Con l’avvicinarsi del 31 dicembre, termine ultimo stabilito dalla Commissione Europea per l’uscita dello Stato dal capitale della banca, questo rilievo è destinato ad aumentare. Gli interventi lanciati finora sul tappeto provengono soprattutto da chi è più direttamente […]
Margini che scendono, tagli che salgono
Sfogliare la Relazione annuale della Banca d’Italia è sempre un’esperienza che arricchisce. Delegata ad altre pubblicazioni la funzione di aggiornamento delle dinamiche congiunturali, la relazione della Banca centrale rimane un riferimento obbligato per quantificare con precisione quanto acquisito dai processi di trasformazione strutturali in atto nel sistema bancario italiano. I fattori che stanno ridefinendo […]
Il lato nascosto delle trimestrali
In un contesto come l’attuale, caratterizzato da forte incertezza, l’evolversi della situazione smentisce frequentemente le previsioni, in un senso o nell’altro. In queste ultime settimane più spesso in senso favorevole. A dispetto delle polemiche di inizio anno, la campagna vaccinale sta procedendo bene determinando un evidente abbattimento della curva epidemiologica del Covid-19. Anche nel caso […]
Tutti i problemi della transizione digitale
La transizione digitale è fenomeno globale in rapido avanzamento in tutti i settori della società e dell’economia, dalla medicina all’attività manifatturiera. Il Recovery Plan ha scelto di farne una delle leve per spingere l’Unione Europea fuori dalla grave crisi indotta dalla pandemia. L’obiettivo è favorire un suo ulteriore sviluppo, sia in senso orizzontale sia in […]
Se le banche sottostimano il rischio di credito
L’autorità di vigilanza europea guidata da Andrea Enria ha diffuso un ampio rapporto (Targeted Review of Internal Models. Project report) sulla qualità dei modelli interni di valutazione del rischio. Il documento riassume in oltre un centinaio di pagine le risultanze di questa specifica attività ispettiva che nell’arco di cinque anni ha coinvolto 65 dei circa […]
Un fiume di liquidità in cerca di impiego
In un periodo come l’attuale ricco di difficoltà e di incertezze c’è un problema che nel management bancario raccoglie meno attenzione del passato: il funding. Da tempo, infatti, le banche hanno a disposizione un ammontare di raccolta ben più ampio della domanda di impieghi con cui si confrontano e ad un costo particolarmente contenuto. Tutto […]
Dopo la moratoria quanti crediti diventeranno NPL?
Le banche sono impegnate a predisporre gli interventi necessari per contrastare il processo di deterioramento del portafoglio prestiti atteso nei prossimi mesi. Con riferimento al caso italiano, a fine marzo scade il blocco dei licenziamenti mentre la moratoria straordinaria sui finanziamenti alle micro, piccole e medie imprese, liberi professionisti e lavoratori autonomi sarà efficace fino […]
La pandemia allontana fusioni e acquisizioni bancarie
Continua ad ampliarsi la platea di coloro che ritengono prossima, oltre che opportuna, una drastica riduzione del numero degli operatori creditizi europei. È una convinzione nata alcuni anni fa, ma che l’irrompere della pandemia ha sensibilmente rafforzato. Le statistiche su M&A in campo bancario segnalano però ancora quasi esclusivamente operazioni di sistemazione infragruppo e cessioni/acquisizioni […]
Limiti ai dividendi: decisione opportuna?
Il profondo sconvolgimento prodotto dall’irrompere del Covid-19 ha indotto le autorità monetarie ad attuare un’ampia serie di iniziative per aumentare la capacità di resistenza del circuito bancario. Alla definizione di questo obiettivo si è giunti muovendo dalla duplice convinzione che da un lato sui sistemi bancari si scaricheranno le conseguenze delle molte ferite prodotte nel […]
Le banche italiane nell’anno del Covid
Giunti a dicembre è consuetudine delineare il consuntivo dell’anno in fase di chiusura e ipotizzare i tratti di rilievo per quello prossimo all’avvio. Al termine di un anno cosi sfavorevole, si tratta di un esercizio che determina soprattutto preoccupazione. Quanto questa conclusione valga anche per il settore del credito è quotidianamente ricordato dal Price to […]
Troppo risparmio fa male
La celebrazione della Giornata del Risparmio alla fine di ottobre ha avuto quest’anno un andamento ben diverso dal passato e, ovviamente, non perché svoltasi online. Al centro dei principali interventi, infatti, non ci sono state considerazioni su come accrescere la capacità di risparmio o come migliorare la sua relazione con l’attività d’investimento. Al contrario, si […]
I prestiti al mattone sono un pericolo per le banche?
Tra circuito bancario e settore immobiliare c’è da sempre un legame molto intenso. La capacità di trasformazione delle scadenze delle aziende di credito (passività a breve termine a fronte di attività a più lungo termine) trova nel mercato dei mutui una delle sue applicazioni più importanti. D’altra parte, più che per altri settori le prospettive […]
Intesa-Ubi non fa primavera
Nel recente passato i vertici delle istituzioni europee hanno più volte auspicato un’accelerazione del processo di consolidamento del sistema bancario continentale. In questi anni il numero degli istituti di credito operanti nel vecchio Continente è fortemente diminuito: tra inizio 2009 e agosto 2020 sono scomparsi quasi 2.400 marchi bancari, portando il loro totale appena sopra […]
Il Covid spinge il credito all’economia
La pandemia spinge congiuntura economica e dinamica del credito su traiettorie divergenti. Come scontato, gli indicatori economici relativi al secondo trimestre dell’anno accentuano in misura molto marcata il rallentamento intravisto nei primi tre mesi dell’anno: rispetto al corrispondente trimestre 2019, -15% per l’intera eurozona, con Italia, Francia e Spagna compresi tra -17% e -22%. Un […]
Quel record di Btp nei bilanci bancari che nessuno vuole toccare
Alcune settimane fa il Fondo Monetario Internazionale ha pubblicato il suo periodico rapporto sul circuito finanziario italiano (Financial Sector Assessment Program), indagine svolta approfondendo i dati disponibili a inizio 2019. Nel complesso, si prende atto dei significativi progressi ma si evidenzia anche che resta molto da fare. Tra le raccomandazioni quella di un più deciso […]
Corrono i prestiti. Ma anche gli accantonamenti per il rischio di credito
Secondo quanto comunicato dalla Bce, nello scorso marzo la consistenza dei prestiti al settore privato non finanziario è cresciuta di circa il 5% a/a, oltre un punto percentuale in più rispetto al mese precedente. Se si scompone questo dato, si rileva che i finanziamenti alle famiglie hanno registrato un’attenuazione della crescita al +3,4% a/a (-0,3 […]
Il futuro è incerto, ma la Bce indica la strada
Tentare una riflessione su quanto sta accadendo in queste settimane a livello economico è particolarmente difficile. Prima di tutto perché è evidente che questa pandemia ha determinato sotto molti punti di vista una rottura epocale, aggettivo in passato spesso abusato ma questa volta probabilmente adeguato alla situazione. In secondo luogo, perché l’urgenza di costruire risposte […]
La fase accomodante della Bce
La pandemia provocata dal coronavirus continua a progredire, assumendo una dimensione sempre più globale. In Italia in poco più di un mese il numero ufficiale dei morti ha superato quota 10mila e quello dei contagiati è entrato nel regno delle sei cifre. Da giorni si attende qualche robusto segno di correzione dei trend, segnali che […]
A chi conviene Intesa più Ubi
Il proposito di Intesa SanPaolo di acquisire Ubi rappresenta (se realizzato) una tappa importante nel riassetto del nostro sistema bancario. Intesa è il secondo gruppo italiano (a fine 2019, totale attivo di 816 mld), UBI il quarto (127 mld). Gli aspetti essenziali dell’operazione sono soprattutto questi. Intesa offre 10 azioni di nuova emissione in cambio […]
L’equilibrio tra costi e ricavi è ancora da raggiungere
Anche in passato ci sono stati periodi in cui è stato difficile per le banche conseguire un’accettabile relazione tra ricavi e costi. La fase attuale è però decisamente unica, non solo per l’intensità negativa della situazione, ma anche (e forse soprattutto) per la durata. Senza aver ancora raggiunto l’obbiettivo, da oltre dieci anni le banche […]
Redditività in aumento, ma molte fragilità
Per avere un’idea affidabile dei bilanci che le banche italiane presenteranno tra poche settimane il riferimento più logico è quello del consuntivo relativo ai primi 9 mesi del 2019. Se si legge il bilancio aggregato dei principali operatori del credito si rileva che rispetto allo stesso periodo del 2018 il risultato netto è cresciuto di […]
In Europa la capacità produttiva è sempre troppa
Nei primi giorni di ottobre la McKinsey ha pubblicato la sua consueta Global Banking Annual Survey, un documento nel quale si cerca di definire forza e caratteristiche dei processi di trasformazione strutturale in atto nel circuito bancario internazionale. Nell’edizione del 2018 l’analisi aveva cercato di mettere a fuoco quanto spazio l’intermediazione non bancaria sta sottraendo […]
Quanto valgono per le banche italiane le ultime decisioni di Draghi
C’era molto interesse per la riunione del Consiglio direttivo della Bce del 12 settembre scorso, l’ultima dell’era Draghi. Era facile ipotizzare che gli interventi avrebbero confermato il tratto decisamente accomodante della politica monetaria europea. Anzi erano numerosi gli esperti pronti a scommettere che il carattere espansivo sarebbe stato in qualche misura accentuato. In effetti, la […]
Cosa rivelano davvero i conti semestrali
La lettura dei dati delle relazioni semestrali, unita all’analisi dello scenario nel quale i nostri istituti di credito si muovono, prefigurano un futuro difficile per le banche italiane. L’andamento dei ricavi L’utile netto conseguito nella prima metà di quest’anno dagli otto maggiori gruppi bancari* è risultato di quasi un miliardo di euro superiore a quello […]
Patrimonio solido ma scarsa redditività
Con l’attivazione, il 4 novembre 2014, del MVU (Meccanismo di Vigilanza Unico; SSM, Single Supervisory Mechanism nella dizione inglese), le banche europee sono state divise in due raggruppamenti: le istituzioni significative (SIs, Significant Institutions), monitorate direttamente dalla Banca Centrale e le altre istituzioni (LSIs, Less Significant Institutions) sulle quali, invece, vigilano le autorità nazionali (NCAs, National […]
Metà degli utili delle banche Usa è merito della riforma fiscale
Gli istituti di credito statunitensi godono attualmente di una favorevole considerazione in Borsa (+ 16% circa la crescita dei titoli dei gruppi maggiori da inizio anno). Si tratta di un parziale recupero dopo la forte flessione dello scorso anno (-24%) e riflette un miglioramento di prospettive rilevabile a livello internazionale per la generalità del settore […]
Il portafoglio di titoli di Stato e la questione dell’home bias
Il portafoglio titoli costituisce da tempo un terreno di evidente differenziazione tra i sistemi bancari europei. Nella media dell’eurozona, alla fine del 2018 questo voce dell’attivo rappresentava l’11,4% dell’attivo. A quella data il Belgio era al 15%, la Spagna al 16%. Il dato dell’Italia (17,3%) era una volta e mezzo il dato medio dell’area euro […]
Perché gli investitori vendono i titoli delle banche, soprattutto europee?
Le banche europee hanno chiuso il 2018 con una flessione della quotazione dei loro titoli che in genere supera il 30%. È il ridimensionamento più grave dal 2011 e oltre il doppio della variazione parallelamente registrata dall’intero listino azionario. Dopo una prima parte dell’anno caratterizzata da contenute variazioni in entrambe le direzioni, a partire (orientativamente) […]
Miracolo Spagna: non è tutto oro quello che luccica
Negli ultimi anni la Spagna si è segnalata per l’intensità e la continuità del suo processo di crescita. Dopo una doppia recessione, nel quadriennio 2014-17 la sua progressione annua (2,8%) è risultata ampiamente superiore a quelle dell’eurozona (2,0%) e ancor più dell’Italia (0,9%). I maggiori centri previsionali sono convinti che questo vantaggio sarà riconfermato nel […]
Anche le PMI diventano meno bancocentriche
L’economia italiana sta evidenziando segnali di indebolimento (nel terzo trimestre del 2018 +0,0% t/t, +0,8% a/a), un rallentamento che accentua il differenziale di crescita con il resto dell’eurozona. L’orientamento prevalente tra gli analisti è che l’indebolimento in atto possa diventare nel prossimo anno più evidente sia per l’Italia sia per l’intera eurozona. A fronte di […]
Il sistema bancario europeo è ancora in convalescenza
Il sistema bancario europeo sta procedendo sulla strada del suo rilancio, un traguardoche tuttavia non appare ancora vicino. Il risultato del 2017 è più del doppio di quello dell’anno precedente ma due terzi di questo progresso sono riferibili a componenti straordinarie. Nella media del continente, il RoE (Return on Equity) al netto di queste componenti […]
Addio alle banche, le imprese si finanziano altrove
La domanda di finanziamenti bancari da parte delle società non finanziarie continua a presentarsi in Italia decisamente anemica. Nel dicembre scorso il relativo aggregato (corretto per cessioni di prestiti, cartolarizzazioni e cash pooling) risultava nel nostro Paese in crescita di appena + 0,5% a/a. Il dato medio per l’intero 2017 è ancora più modesto: +0,1% a […]
Attenti all’effetto tassi sul debito di banche e imprese
A metà dicembre 2017 la Federal Reserve ha deciso un nuovo rialzo del tasso di riferimento, il terzo dell’anno e il quinto da quando è iniziata la svolta rialzista (dicembre 2015). Il tasso obiettivo sui Fed funds è quindi ora posizionato nella fascia 1,25-1,50%, con l’aspettativa di ulteriori (forse tre) aumenti nel 2018. Nell’ottobre scorso […]
La ricetta russa
Dopo due anni difficili, la Russia sperimenta una congiuntura economica moderatamente favorevole che però nei valori della crescita risulta molto lontana dal dinamismo prevalente prima del 2008-09 (7,2% l’anno) o anche nel quinquennio successivo a quella crisi (+3,2%). La crescita economica, infatti, potrebbe posizionarsi intorno all’1,8% nell’anno in corso e su valori appena inferiori in […]
Spagna: l’economia va, ma il sistema del credito zoppica ancora
Il testo che segue è stato predisposto nel pieno di un aspro scontro che vede in Spagna contrapposti il governo centrale e la leadership catalana, scontro che ha radici profonde nella storia ma che è cresciuto di intensità con il referendum sull’indipendenza di questa regione convocato l’1 ottobre.E’ ancora presto per dire comesi chiuderà questa […]
Molti passi in avanti nella ristrutturazione del sistema bancario europeo
Il sistema bancario europeo comincia ad emergere dalla profonda crisi in cui era precipitato nel 2008-09. I documenti dell’Eba certificano il raggiungimento di una elevata solidità patrimoniale; parallelamente si intravedono i cambiamenti operativi e gestionali resi necessari dal mutato scenario economico-finanziario. L’opera di consolidamento è in fase sicuramente avanzata, ma non ancora completata. Significativi ma […]
Cambia il vento nella congiuntura economico-finanziaria?
La recente decisione della Federal Reserve americana di rivedere al rialzo i tassi di riferimento lascia intravedere una nuova fase nella congiuntura economico-finanziaria internazionale. Nella riunione del FOMC (Federal Open Market Committee) del 15 marzo scorso è stato deciso di aumentare all’1% il rendimento riconosciuto sulle riserve bancarie (regolamentari e in eccesso) e di intervenire […]
Banca e impresa: meno simbiosi, più sintonia
La relazione tra banca e impresa è in Italia più stretta che nel resto d’Europa. Nell’ambito dell’eurozona, il nostro è tra i pochissimi paesi in cui i finanziamenti bancari alle imprese eccedono i prestiti alle famiglie. Posto pari a 100 il totale del credito alle famiglie, a fine 2016 i prestiti alle imprese risultano in […]
Una Brexit a caro prezzo
Il distacco inglese dalla Ue avverrà secondo quanto previsto dall’articolo 50 del Trattato di Lisbona, la cui applicazione deve essere invocata dal Paese interessato. Il governo inglese ha fatto sapere che compirà questo passo entro marzo 2017, dopo un esplicito via libera del Parlamento nazionale. Entro due anni (eventualmente prolungabili) il Consiglio europeo formulerà una […]
I tassi negativi non fanno miracoli
Una larga parte del circuito finanziario internazionale è da tempo caratterizzata da tassi d’interesse negativi, una “innaturale condizione” analoga a quella che si proverebbe ”camminando a testa in giù sul soffitto di una stanza” [1] . Ad aprire la strada a questo scenario è stata nel luglio 2009 la Riksbank (Banca centrale della Svezia) seguita nel luglio […]
Banche: da too big to fail a too big to fly
La tempesta innescata dal Brexit sta provocando intensi sommovimenti nelle Borse di tutto il mondo, investendo con particolare violenza le banche. Una volta di più le istituzioni del credito vengono percepite come un settore le cui debolezze ipotecano le possibilità di crescita dell’economia globale, e ancor più dell’area europea. Da parte loro, le banche evidenziano […]
Fragilità finanziaria delle imprese italiane: qualche (timida) novità positiva
Una recente ricerca [Cfr. Sole 24 Ore del 15 febbraio 2016] analizza come è cambiata la dotazione patrimoniale di circa 31mila imprese italiane il cui fatturato supera i €5 milioni. Circa tre quarti delle imprese esaminate hanno accresciuto il loro patrimonio (nell’insieme, +€42,6 mld); le restanti 8.600 hanno invece evidenziato una riduzione di questo stesso […]
Prospettive delle banche europee: prudenza nelle previsioni
Nel novembre scorso l’EBA (European Banking Authority) ha pubblicato il rapporto “ Eu-wide transparency exercise” che analizza sotto molteplici profili la situazione di 105 grandi gruppi bancari di 21 paesi europei, titolari di circa $30mila miliardi di attività, approssimativamente i due terzi dell’intero circuito bancario europeo. I dati presi in considerazione sono quelli al 30 giugno […]
Migliora per le imprese italiane l’accesso ai finanziamenti
Secondo le statistiche dell’Eurosistema, da tre mesi lo stock dei prestiti alle imprese non finanziarie registra nell’insieme dell’eurozona una crescita marginale ma comunque positiva (+0,1% a/a a settembre 2015). La metà dei paesi che compongono l’area propone una variazione positiva. L’Italia non fa parte di questo gruppo ma l’intensità della contrazione (-1,1% a/a a settembre) […]
Il “miracolo” bancario spagnolo più modesto di quanto sembra
Un sistema bancario apparentemente senza problemi I maggiori istituti di credito spagnoli hanno chiuso il primo semestre 2015 con risultati decisamente soddisfacenti. I sette principali gruppi, infatti, hanno accresciuto in media il loro utile netto di circa un terzo. In tre casi l’incremento ha superato il 50%; solo in un caso si è rimasti al […]
Austria e Regno Unito: quando un’economia tonica nasconde gravi fragilità del sistema bancario
La stampa economica dedica grande attenzione alla condizione dei sistemi bancari dei paesi più deboli sotto il profilo economico (primi tra tutti, i paesi dell’Europa mediterranea). Correttamente perché ovunque la buona salute di un Paese è condizione essenziale per la solidità di un sistema bancario, soprattutto là dove (come in Europa) il sistema bancario è […]
Non è ancora tempo di dinosauri
Da tempo il rapporto credito bancario/pil registra nelle economie sviluppate un quasi permanente processo di crescita. Aggregando i dati dei 17 principali paesi avanzati si può rilevare che (escludendo gli anni della grande depressione e quelli della seconda guerra mondiale) il rapporto ha oscillato nell’intervallo 50-60%. A partire dagli anni ’60 è cresciuto in misura […]
Oltre il capitale
I risultati dell’esercizio di valutazione approfondita dei bilanci dei principali gruppi bancari europei condotto dalla Bce (comprehensive assessment) sono stati accolti da commenti di segno spesso diverso. Nel caso delle banche italiane quelli con intonazione negativa sono stati frequenti. In effetti il 30% della carenza patrimoniale evidenziata dagli stress test (9,5 miliardi) è riferita a […]
L’altra trappola della liquidità
Lo scenario economico globale continua a presentarsi fragile. Soprattutto per i paesi a sviluppo più avanzato il superamento dell’impasse economica non sembra vicino. Una delle questioni sulle quali ci si interroga è quella dell’ampia inefficacia degli interventi espansivi di politica monetaria, fenomeno che ha molteplici cause. Tra esse merita attenzione quella della frequente propensione delle […]
Convalescenza prolungata per le banche tedesche
I dati e le informazioni disponibili indicano che per il sistema bancario tedesco la fase dell’emergenza può considerarsi chiusa. I problemi da risolvere sono ancora numerosi e di rilevante dimensione ma la loro gestione appare inserita in una evoluzione largamente definita. Per comprendere lo spessore di questo risultato è necessario, seppure sinteticamente, descrivere la voragine […]
Non di sola Tltro vive la banca
La nuova iniziativa della Bce – le Tltros (Targeted Long Term Refinancing Operations) – punta a ripristinare il segno espansivo della politica monetaria nell’area dell’euro. Infatti, complice il progressivo rientro delle operazioni di rifinanziamento avviate nel 2011, tra l’estate del 2012 a maggio 2014 il totale dell’attivo nel bilancio della Bce è sceso di mille […]
E’ ancora lontana un’Europa delle banche
Il 15 aprile scorso, a pochi giorni dalla chiusura della legislatura, il Parlamento europeo ha ratificato l’accordo sul Single ResolutionMechanism (Srm), il secondo dei pilastri del progetto di Unione Bancaria Europea. La sua traduzione operativa è prevista per l’inizio del 2016. Il primo pilastro è costituito dal Single Supervisory Mechanism(Ssm) che dal prossimo novembre attribuisce […]
UniCredit e Intesa Sanpaolo: la pulizia di bilancio non basta
UniCredit e Intesa Sanpaolo rappresentano in termini di attivo circa un terzo del nostro sistema bancario. La presentazione dei loro consuntivi fornisce quindi l’occasione per una valutazione del circuito bancario italiano. Entrambi i gruppi hanno chiuso il 2013 con una perdita netta molto consistente (€ 14 mld e € 4,5 mld, rispettivamente). Malgrado il segno […]
