Per non morire di debito pubblico
“Nelle tasche degli italiani”, il libro appena uscito per i tipi della Newton Compton, è dedicato a quello che, insieme ai Relatori e alle numerose personalità che hanno contribuito alla sua stesura, consideriamo il principale problema del paese, ovvero il Debito Pubblico, che ci espone al rischio di non riuscire a fronteggiare adeguatamente shock macroeconomici […]
Le conseguenze per l’economia italiana della fine dell’Accordo Multifibre
Il settore del Tessile e dell’Abbigliamento (T&A) è stato oggetto di forti e prolungate limitazioni commerciali, rappresentando di fatto un’eccezione alle regole del GATT. In particolare, nel dicembre 1973, 42 paesi siglarono l’Accordo Multifibre (AMF) che permetteva ai paesi firmatari di regolamentare, sia bilateralmente sia unilateralmente, le esportazioni provenienti dai paesi in via di sviluppo. […]
Obiettivo Net zero
Nel corso degli ultimi anni le ambizioni europee in materia di energia e clima sono aumentate considerevolmente, culminando nella definizione dell’obiettivo zero emissioni nette entro il 2050. A tal fine sono state introdotte o riviste alcune politiche per facilitare il percorso di decarbonizzazione. Di seguito ci concentreremo su alcune di queste che permettono di evidenziare […]
Cultura finanziaria e sostenibilità: quale ruolo per le banche?
Il 3 maggio 2024, presso il BPER Forum a Modena, si è svolto un incontro sul tema della cultura finanziaria e della sostenibilità, organizzato da Assonebb, Associazione Nazionale Enciclopedia della Banca e della Borsa, in collaborazione con BPER Banca, socio Assonebb. Al centro del dibattito, le sfide poste alle banche e alle micro e piccole-medie […]
Ecco come rilanciare il mercato unico
L’Europa vuole davvero fare la parte del cavallo zoppo nei rapporti di forza globali e in quelli economici? E perché il cantiere dell’Unione, con un passato così ideologicamente potente, tuttora così pieno di futuro per chi bussa alle sue porte, resta deserto di iniziative proprio nel momento in cui viene scosso dalla guerra ai suoi […]
Indagine sull’inflazione
Gli ultimi anni sono stati caratterizzati da un’inflazione record. Tra il 2020 e il 2022, le economie globali sono state soggette a shock esogeni di indubbia entità. Lo shock da Covid-19 dapprima e lo straordinario aumento dei prezzi delle materie prime energetiche, in seguito, hanno indotto numerose autorità monetarie ad intervenire al fine di limitare […]
Sparkasse modello glocal
Essere una banca vocata al territorio ma con il livello di servizi di una grande banca nazionale. La sfida di Sparkasse, la Cassa di Risparmio di Bolzano, comincia da qui, dalla voglia di conquistare quel peso, nel Nordest, che è rimasto vuoto dopo il fallimento delle banche locali, Popolare di Vicenza e Veneto Banca, e […]
La mia crociata contro il debito
«Viviamo sotto la minaccia di un debito pubblico che rischia di travolgerci. Sono convinto che siamo già in zona di pericolo: lo dimostra il fatto che i nostri figli cercano lavoro fuori dall’Italia e che non ci si possa più curare come un tempo. Non sono forse già questi segni evidenti di difficoltà del paese? […]
Il peso della burocrazia sulla produttività
Il numero 2023/2 di Economia Italiana è dedicato alle relazioni tra qualità delle istituzioni, pubblica amministrazione e produttività, ed è stato presentato, il 10 aprile scorso, in un’avvincente incontro presso la Sapienza Università di Roma. Chi leggerà non vi troverà le solite suggestioni trite e ritrite sulle classifiche internazionali sulla qualità della PA, che vedono […]
Vi spiego il nuovo corso dell’ACF
Dopo anni spesi ad affrontare migliaia di casi di risparmiatori coinvolti dalle grandi crisi bancarie, a fare giustizia degli abusi, delle prevaricazioni, delle truffe vere e proprie subiti dai clienti sui propri investimenti, la grande emergenza è finita. L’ACF, l’Arbitro per le controversie finanziarie, dichiara che il suo settimo anno di attività ha segnato l’approdo […]
Le banche centrali e la convergenza dei modelli di controllo monetario
Gli ultimi anni hanno visto molte banche centrali impegnate in una sfida che non avevano avuto modo di cogliere nelle ultime tre decadi, in alcuni casi quattro: quella del ritorno dell’inflazione e di come ricondurla in prossimità dei valori obiettivo. Oggi, seppur non ancora completamente vinta, la sfida sembra avviarsi ad una conclusione positiva, almeno […]
Le ragioni del rialzo dell’oro
L’oro può arrivare a 4.000 dollari l’oncia. Gli analisti cominciano a intravedere nuovi record per il metallo giallo, la cui quotazione, dopo anni di sonno sotto ai 2.000 dollari, negli ultimi mesi ha incominciato a inerpicarsi con passo instancabile e ha superato già a dicembre 2023 la vetta dei 2.000 senza mostrare l’intenzione di fermarsi. […]
Caccia alle Magnifiche sette d’Europa
Anche il mondo delle borse è influenzato da manie cabalistiche: da quando l’S&P 500 trasmette l’immagine di un mercato guidato sempre verso nuovi massimi per merito di sette titoli tecnologici – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia andTesla – che surclassano qualsiasi record raggiunto in una corsa apparentemente senza fine, gli analisti fanno a gara per rintracciare un fenomeno simile nei listini […]
Come funziona il “contratto Minotauro”
Il contratto c.d. Minotauro è un modello contrattuale che trova la sua fonte nel “Protocollo per lo sviluppo sostenibile del Gruppo Intesa San Paolo”, firmato il 1° febbraio 2017 da Intesa Sanpaolo S.p.A. e dalle relative rappresentanze sindacali (FABI, FIRST CISL, FISAC CGIL, SINFUB, UGL CREDITO, UILCA e UNISIN). Il protocollo si distingue per la […]
Trump cavalca il Nasdaq
Escluso da Twitter e da Facebook nell’ottobre 2021, a seguito dei moti a Capitol Hill, moti sovversivi da lui istigati e per i quali, dopo più di tre anni, né la Giustizia né la Politica americane sono state in grado di condannarlo, e neppure di escluderlo dalle prossime elezioni presidenziali (malgrado i tentativi di alcuni […]
Riforma delle società quotate: come e quanto semplificare (*)
Con la legge Capitali il Governo ha ricevuto una delega di ampiezza straordinaria a rivedere il testo unico della finanza (legge Draghi), nonché il testo unico bancario, il codice delle assicurazioni e il codice civile. I criteri direttivi sono riassumibili nella formula della semplificazione e riduzione degli obblighi e degli oneri, compatibilmente, tra l’altro, con […]
Guerra e pace
Nel 1519, Machiavelli scrive che i principi italiani «credevano che a uno principe bastasse negli scrittoi pensare un’acuta risposta, scrivere una bella lettera, mostrare nei detti e nelle parole arguzia e prontezza, sapere tessere una fraude» […] «né si accorgevano i meschini che si preparavano ad essere preda di qualunque gli assaltava».[1] Passati cinquecento anni, […]
Quanto è competitivo il made in Italy?
Se la riconquista della competitività è il tema dominante oggi in Europa, tanto da affidare a Mario Draghi un rapporto per suggerirne la ricetta, non lo è da meno in Italia, da sempre zavorrata dalla scarsa produttività del suo sistema industriale, dalla grande dipendenza dall’export, dai ritardi negli investimenti in nuove tecnologie, dal dominio della […]
Le PMI e i rischi catastrofali: i vantaggi di un nuovo approccio al mercato
Vicenza a febbraio se l’è cavata: grazie ai bacini di laminazione costruiti intorno e dentro la città negli ultimi anni, come quello di Caldogno – le intense piogge del secondo mese dell’anno hanno causato forti disagi ma evitato disastri, la dichiarazione dello stato di emergenza e, quello che sarebbe stato peggio, vittime. Se è innegabile […]
La “nuova” politica industriale deve essere europea
Dopo gli anni dell’oblio, per la politica industriale è giunto il tempo della riscossa? Nella vita delle Istituzioni e nella dinamica delle politiche pubbliche non esistono solamente il bianco e il nero, come la realtà si incarica di ricordarci pressoché ogni giorno. Quello che possiamo constatare – qui e ora – è un recupero di […]
Assumi un Chatbot in banca
Il direttore generale che vuole ottenere un report istantaneo e aggiornatissimo su un aspetto del business, l’ufficio legale che ha bisogno subito di un dato contenuto in un contratto di 500 pagine, il consulente finanziario che deve rispondere da remoto alle richieste di un cliente. Cose di tutti i giorni, che si risolvono con telefonate, […]
Ecco come guido Finnat a battere la concorrenza
Nel wealth management la concorrenza tra banche si sta facendo serrata. Entrano sempre più spesso nel settore le banche commerciali, a caccia di patrimoni da gestire, esordisce su larga scala un peso massimo come Mediobanca, che con il lancio di Mediobanca Premier spende il suo storico brand di banca d’affari per attirare la ricchezza finanziaria […]
Elettricità: quello che ancora manca alla liberalizzazione
Benché la completa liberalizzazione dei mercati retail dell’energia elettrica e del gas sia stata più volte annunciata e poi posticipata, sono comunque venti anni che il processo di apertura (voluto dal cosiddetto “decreto Bersani” del 1999) sta gradualmente procedendo. Dal 2003, infatti, dapprima ai consumatori industriali e successivamente agli utenti domestici (tra il 2007 e […]
Energia: evitiamo di imparare dalle crisi la lezione sbagliata
1. Stime dell’Osservatorio Energia Confcommercio (Ocen) evidenziano come la spesa delle famiglie italiane nel 2023 sia risultata prossima a 80 miliardi di euro tra energia elettrica, gas naturale e carburanti, 24 miliardi di euro in meno rispetto al 2022, ma 16 miliardi di euro in più rispetto ai livelli pre-crisi. Anche quella sostenuta dalle imprese […]
Come educare l’algoritmo a evitare gli shock
L’uso degli algoritmi come strumento quotidiano nel mondo finanziario è in crescita costante. Sono diventati insostituibili nelle piattaforme pier to pier e nella fintech, la loro evoluzione li rende sempre più potenti. Un test in vitro per osservare l’impatto che l’AI può avere sui mercati finanziari (può creare degli shock, può essere un elemento di disequilibrio […]
Quando i social media consigliano gli investimenti: scende in campo l’ESMA e detta le regole
La crescente alfabetizzazione finanziaria dei consociati e la facilitata accessibilità alle sedi di negoziazione hanno determinato un aumento dell’utilizzo dei social media come spazio di diffusione di informazioni e di discussione sulle teorie di investimento. Il 6 febbraio 2024 l’ESMA ha pubblicato una nuova avvertenza rivolta a tutti: professionisti, influencer finanziari e persone comuni, per […]
Meriti e dubbi nel recepimento della Direttiva NPL
Lo scorso 30 gennaio, il Dipartimento del Tesoro italiano ha avviato una consultazione sul testo (denominato “Schema di Consultazione”) relativo al recepimento della Direttiva (UE) 2021/2167 in materia di gestori di crediti e agli acquirenti di crediti (“Direttiva NPL”). La Direttiva NPL, in sostanza, introduce regole europee armonizzate relative (i) ai servizi di gestione dei […]
Sciarada Terra Santa
Vengono qui esaminati alcuni fattori relativi all’attuale situazione di Israele e dei territori Palestinesi e si sostiene la tesi che essa sia inestricabile senza una reale pacificazione e una soluzione politica e istituzionale. Si sostiene inoltre che i colpevoli, da entrambe le parti, dei crimini commessi, dovranno essere esclusi dalle prossime elezioni e da ogni […]
L’inflazione è domata. È la disinflazione che preoccupa
L’intervento di Fabio Panetta al Forex appare come una prova generale delle sue prossime Considerazioni finali, le prime che terrà come governatore, a fine maggio di quest’anno. Non che Panetta sia stato finora avaro di esternazioni, ma per struttura e ampiezza di argomenti trattati l’appuntamento all’Assiom Forex, che riunisce gli operatori dei mercati finanziari, ha […]
Transition bond pronti al decollo
La finanza cerca sempre nuovi beniamini in cui far confluire gli investimenti. Potrebbe essere venuta l’ora dei transition bond, le obbligazioni che raccolgono il denaro con l’intento di aiutare le industrie più lontane dagli obiettivi della decarbonizzazione a raggiungerli. L’etichetta non è nuova e sta cercando da anni il suo momento fortunato. Perché potrebbe essere […]
La ricchezza in Italia è distribuita così
Il viceministro all’Economia Maurizio Leo ha dichiarato che la guerra all’evasione si gioverà di una nuova arma: i social. Sarà setacciando Facebook, Instagram, tiktok e simili, che prove inconfutabili della ricchezza celata al fisco finalmente emergeranno. Tutto ovviamente se il Garante della privacy lo permetterà. Non si sa se ridere o piangere per l’improntitudine dell’esponente […]
Il rischio climatico alla prova dello stress test Bce
In ambito stress test, le aspettative della Banca Centrale Europea (2020) sottolineano come “gli enti che presentano rischi climatici e ambientali (C&E) rilevanti dovrebbero valutare l’adeguatezza delle proprie prove di stress nella prospettiva di integrare tali rischi negli scenari di base e avversi“. Il primo stress test climatico della BCE è stato presentato nel 2021, […]
Istruzioni agli investitori per navigare nel 2024
Avevo trattato il tema dell’incertezza nella scorsa primavera in una congiuntura invero a specchio rispetto a quella attuale. È quindi un momento corretto per riprendere il tema con una chiave di lettura differente. Come è ovvio, non si tratta di smentire quanto allora affermato, quanto di rileggere le condizioni del mercato di fronte a un […]
2024, stagione di caccia
Il meeting di Davos è da sempre l’occasione per tastare il polso ai grandi gestori del denaro sulle aspettative dell’anno appena aperto. Sarà migliore del precedente, visto che l’inflazione ha tirato il freno e si dovrebbe avvicinare il momento in cui le banche centrali cominceranno a fare a ritroso il cammino sui tassi? Le borse […]
L’anno dei Blue Bond
La sostenibilità in finanza ha prodotto finora una montagna di green bond, un must per tutti i portafogli. Eppure la maggior parte della superficie del globo non è fatta di terra, ma di acqua e sulla sua sostenibilità ambientale le scommesse sono state finora assai poche. Dal 2018, anno del primo blue bond (emesso dalle […]
Il Bitcoin alla conquista dei portafogli retail
La sfida lanciata alla Sec dalla sempre più rampante criptofinanza e la vittoria ottenuta con il via libera sulle piattaforme regolamentate a 11 ETF basati sul prezzo del Bitcoin, possono davvero cambiare i connotati del mercato del risparmio e dell’investimento a livello globale? E, visto il ruolo di faro che la Sec ha sempre rappresentato […]
Orientamento e formazione ci aiuteranno ad affrontare l’inverno demografico
L’industria italiana è chiamata ad una grande sfida: diventare più forte nel corso dei prossimi decenni, dovendo fare a meno di otto milioni di persone in età da lavoro. A tanto ammonterà il conto dell’inverno demografico nel 2050 secondo le stime più recenti. Questo deve essere il punto di partenza di qualsivoglia analisi sul futuro […]
La nuova governance dei Fondi Pensione: al monitoraggio del rischio si aggiunge la funzione controllo
I fondi pensione italiani hanno sperimentato la rivisitazione degli assetti di governance, con l’introduzione delle funzioni di controllo, secondo una logica molto simile, ancorché non perfettamente sovrapponibile, a quella di altri enti vigilati. La disciplina delle funzioni di controllo – funzioni “fondamentali” – si alimenta di tre aree: revisione interna (terzo livello), gestione del rischio […]
Le ragioni per una tassa minima sui miliardari
I miliardari globali se la passano bene non solo perché sono straricchi, ma perché vivono in una sorta di no-tax area senza identità geografica né confini né un’autorità. Sono semplicemente liberi di diventare sempre più ricchi senza pagare il dovuto al fisco. È uno dei risultati dell’ultimo bilancio sullo stato della lotta all’evasione internazionale contenuto […]
Il mercato del crowdfunding è pronto a partire
Per crowdfunding – letteralmente “finanziamento collettivo” – si intende una forma di finanza alternativa a quella tradizionale, attraverso la quale progetti personali o professionali di singoli individui e piccole imprese possono essere finanziati direttamente da una moltitudine di soggetti (anche piccoli risparmiatori). Il fornitore di servizi di crowdfunding, invero, gestisce una piattaforma digitale aperta al […]
La quota di una Srl tokenizzata potrà essere negoziata?
Se l’accesso alla dematerializzazione “tradizionale”, di cui al Ddl. capitali di prossima approvazione, evidenziava già quanto fosse inesorabile l’avvicinamento tra le azioni e le quote di S.r.l. (e, dunque, la mutazione di queste ultime in strumenti finanziari), questo processo sembra si sia ulteriormente accelerato con il recente D.L. 17 marzo 2023 n. 25 in materia […]
Ripensare il modello di crescita in un paese che invecchia
In Italia la demografia attuale è suscettibile di avere ricadute negative su tasso di crescita del Pil pro capite e sulla performance economica del paese. In passato, al contrario, una popolazione in espansione alimentava crescita e sviluppo. All’inizio del XX secolo l’Italia si avviava verso la crescita economica moderna. Tale crescita era supportata da quella […]
L’Open Innovation: il capitale relazionale per fare innovazione e avere successo nel business
Gli ultimi dati dell’Osservatorio sulla Digital Innovation registrano la crescita dell’Open Innovation: la adotta già l’83% delle grandi imprese (il 45% possiede addirittura un budget dedicato) e il 52% collabora con delle startup mentre, per quanto riguarda le PMI, la percentuale si attesta all’11%. In particolare, il 41% delle imprese ha creato un reparto o […]
Una nuova architettura del sistema di attuazione dei diritti dei risparmiatori e l’affermazione dei modelli di hybrid-enforcement
Costituisce un dato di pacifico accoglimento nella riflessione europea sulla tutela civile dei diritti che tra i temi di maggiore incidenza vadano annoverati la digitalizzazione, la privatizzazione, l’aumento delle ipotesi di autodifesa, le rinnovate esigenze di rapidità del giudizio. Ognuno di essi dischiude all’interprete numerosi interrogativi, i quali sottendono uno stesso tema di fondo: garantire […]
Finanza digitale: l’attuazione in Italia del Regolamento Europeo sulle infrastrutture DLT
Il 16 maggio 2023 è entrato in vigore il d.l. 17 marzo 2023 n. 25, convertito con modificazioni dalla l. 10 maggio 2023, n. 52, che attua il Regolamento (UE) 2022/858 (c.d. Regolamento DLT). Dichiarato scopo del Regolamento DLT è l’istituzione di un pilot regime previsto a favore delle infrastrutture di mercato che impiegheranno la […]
Anche gli economisti sbagliano
Gli economisti mainstream – quelli che lavorano per le grandi istituzioni o sono advisor di prestigio – non riescono più ad azzeccare una previsione? Il tema è stato rilanciato da un economista che di questa polemica ha fatto da tempo il suo cavallo di battaglia: James K. Galbraight, figlio di John Kenneth (il consigliere economico […]
La grande alleanza contro i rischi informatici
La digitalizzazione dei servizi, la globalizzazione e l’esplosione dell’era FinTech sono elementi che hanno fatto molto riflettere e di conseguenza condotto a profondi cambiamenti nello scenario degli intermediari finanziari. Oggi non si può nemmeno ipotizzare di fornire servizi finanziari senza l’utilizzo di strumenti digitali, soluzioni software e servizi connessi di dati. Non si parla solo […]
Al via la fase di preparazione dell’euro digitale
Nel mese di ottobre è terminata la fase di istruttoria della durata di due anni per lo studio e la progettazione dell’euro digitale ed è stata avviata la fase di preparazione per l’introduzione di una Central Bank Digital Currency (CBDC) da parte del Consiglio Direttivo della Banca Centrale Europea. La fase di preparazione è partita […]
Il Reddito di Cittadinanza ha aumentato il benessere dei percettori?
Il Reddito di Cittadinanza (RdC), la misura di contrasto alla povertà al centro del dibattito pubblico nazionale, con oltre 1 milione e mezzo di nuclei percettori, è stato lanciato a partire da marzo 2019 con lo scopo di allentare le ristrettezze delle famiglie in condizione di povertà presenti in Italia, quasi raddoppiate rispetto a inizio […]
Embedded Insurance: cosa si muove in attesa del trigger
A volte ritornano, o si confermano. È il caso di dirlo parlando di Embedded Insurance, tema che si è confermato caldo nel mondo assicurativo anche nel 2023, visto che continua a essere considerata la panacea del futuro del settore. Considerando che i ritmi di vita in costante crescita ci espongono a rischi ricorrenti in ogni […]
I criteri ESG hanno poco spazio nelle banche
L’attività bancaria e finanziaria specie negli ultimi anni – quale effetto anche della crisi economica e pandemica – ha subito un’accelerazione verso assetti oligopolistici e al tempo stesso si sono consolidati modelli organizzativi e manageriali verticistici1. Una tendenza che confligge con la sostenibilità sociale, i cui capisaldi risiedono nei principi della partecipazione, dell’inclusione e del […]
Che cosa fa ritardare il PNRR
L’Italia con la predisposizione del PNRR ha potuto accedere alle risorse del Next Generation EU volte a stimolare la crescita economica europea dopo la contrazione del PIL dovuta alla pandemia COVID-19. Gli interventi del PNRR, tuttavia, richiedono un importante coinvolgimento della Pubblica Amministrazione che, in qualità di soggetto “attuatore”, si adopera per l’avvio dello specifico […]
Il nuovo Codice degli Appalti a prova di PNRR
Negli ultimi anni si sono succeduti diversi interventi normativi accomunati dall’obiettivo di agevolare la ripresa degli investimenti pubblici semplificando il quadro procedurale e introducendo incentivi all’accelerazione dei processi decisionali delle Amministrazioni pubbliche. Nella fase attuale, caratterizzata dalla necessità di realizzare un imponente programma di investimenti come quello associato al PNRR e al PC, l’attenzione alla […]
Il ruolo chiave delle istituzioni finanziarie non bancarie nell’area euro
La dimensione complessiva del comparto delle istituzioni finanziarie non bancarie, che include fondi di investimento, compagnie di assicurazione, fondi pensione e altre istituzioni finanziarie, è cresciuta sensibilmente a partire dalla crisi finanziaria globale del 2008. All’interno di questo segmento, i fondi di investimento hanno fatto registrare il maggior tasso di crescita, raddoppiando il valore degli […]
Chi ha paura della CBDC?
Christine Lagarde ha annunciato che la Banca centrale europea si è ormai convinta di procedere alla creazione della versione elettronica della moneta: dopo la fase di studio, si apre ora una fase di preparazione vera e propria del progetto, che durerà due anni. L’euro digitale, qualcosa di simile al Bitcoin – con la fondamentale differenza […]
Product governance: le novità per i distributori
Dallo scorso 3 ottobre si applicano le novità apportate dall’Esma ai propri Orientamenti in materia di product governance che tengono conto dei recenti sviluppi della normativa di settore, quali l’integrazione dei fattori di sostenibilità negli obblighi di governance dei prodotti, il Capital Markets Recovery Package (Quick Fix), le raccomandazioni sulle linee guida in materia di […]
Considerazioni impolitiche sul Next Generation EU
1) Secondo l’opinione corrente, il Next Generation EU è stato un grande successo per l’Unione; una innovazione epocale, che, a fronte delle minacce del Covid 19 e della recessione da esso indotta, ha annunciato e messo in atto un grande piano di investimenti, in larga parte incentrato sulla transizione verde – una grande chiamata alle […]
Un Nobel alla studiosa della Rivoluzione silenziosa
Il Premio Nobel per l’Economia 2023 è stato assegnato a Claudia Goldin per i suoi studi sul lavoro femminile. Prima professoressa di Economia a Harvard, Goldin è la pioniera dell’economia di genere, che studia le differenze tra uomini e donne come elemento fondamentale dell’economia. Comprendere la cause profonde e persistenti delle differenze di genere è […]
Banche centrali e global slowdown
La terza decade del nuovo millennio sarà ricordata a lungo per aver visto la realizzazione di una serie continuativa di eventi sfavorevoli, sia pure di entità e portata diversa. Il primo, il più rilevante, la crisi sanitaria ed economica innescata dalla pandemia da Covid 19. Il secondo, la crisi energetica che ha contribuito pesantemente, insieme […]
Il rischio climatico visto dalla banca
Negli ultimi anni è aumentata l’attenzione delle organizzazioni internazionali verso la finanza sostenibile, vista come strumento per creare valore nel lungo periodo. Tale contesto acuisce l’esigenza, per gli intermediari finanziari, di incrementare i propri sforzi in materia di prodotti e iniziative di finanza sostenibile, considerando i fattori ESG (Environmental, Social, Governance) come nuovo elemento di […]
Identikit dei veicoli per i reati fiscali: le “cartiere” *
Tra i reati presupposto che innescano una segnalazione di operazioni sospette di riciclaggio all’Unità di Informazione Finanziaria per l’Italia vi sono quelli fiscali, che vengono messi in atto sovente tramite l’utilizzo di imprese cosiddette cartiere. Queste imprese, pur a fronte di un vorticoso giro di affari, si mostrano prive di mezzi produttivi, senza una reale […]
Le Pmi fioriscono con il modello Svezia
Le piccole e medie imprese motore di sviluppo, le piccole e medie imprese laboratorio di innovazione, le piccole e medie imprese serbatoio di posti di lavoro e via decantando su quanto potenziale di crescita risiede in questo segmento di attività e quanto potrebbe cambiare il panorama del business se ad esso fosse destinato più capitale […]
Dare un prezzo ai danni della CO2
Comunemente si pensa alle emissioni di gas serra come a un flusso, quello che le attività umane – le industrie e i comportamenti personali come l’uso dell’auto – dovrebbero ridurre, senza riuscirci e mettendo quindi a rischio gli obiettivi di abbattimento che la comunità internazionale si è data in prospettiva, dal protocollo di Kyoto all’accordo […]
Private equity in frenata
Il mercato dei capitali è il primo segnale concreto del clima di recessione che spira insieme con il ridimensionamento delle previsioni di crescita: il 2023 strizzato dall’1,2 allo 0,8 per cento, il 2024 a un esile 1 per cento. I dati sull’andamento del private equity e del venture capital nel primo semestre 2023, comunicati dall’Aifi […]
Tasse, ecco il cantiere della riforma
Dopo il primo traguardo importante con il via libera della Camera del 12 luglio scorso, il disegno di legge delega n. 797 per la riforma fiscale 2023, composto da 20 articoli, approda al Senato per proseguire la sua corsa. Il percorso per arrivare a destinazione presenta senz’altro un’importante sfida, visto che i parlamentari dovranno occuparsi, integrando e […]
I guai di Xi e le convenienze dell’Occidente
Dopo aver costruito un superpower globale, dopo aver dimostrato nel corso degli ultimi 4 decenni di avere un‘economia inarrestabile, con una capacità di rilancio e di crescita senza uguali, la Cina di Xi Jinping appare oggi al mondo come un gigante legato. Per la prima volta, i suoi problemi si chiamano alto indebitamento, crisi del […]
Il pragmatico Draghi indica la strada
La chiamata in campo di Mario Draghi da parte della presidente della Commissione Ue, Ursula von der Leyen, per elaborare una strategia a difesa della competitività europea segue di pochi giorni e accende un nuovo riflettore sulla intervista rilasciata dall’ex presidente della Bce e del Consiglio italiano a The Economist. L’intervento di Mario Draghi sul […]
Il BNPL è trainato dai giovani
Negli ultimi anni il fenomeno del Buy Now Pay Later (BNPL), “compra ora paga dopo”, ha guadagnato rapidamente popolarità in tutto il mondo. In Italia, sebbene il metodo di pagamento online più diffuso sia ancora la carta, usata soprattutto per completare transazioni di valore elevato, il BNPL registra una crescita annua a due cifre. I […]
Caccia al denaro sporco con l’AI
Il grande giro del denaro sporco che transita indisturbato attraverso i canali ufficiali, quelli delle banche, ha avuto finora vita facile, visto che nessuno strumento messo in campo è stato in grado di contrastarlo seriamente: ogni volta che una falla nei controlli veniva tappata, le organizzazioni criminali – traffico di droga, evasione fiscale, vendita di […]
Regolazione dei crediti non-performing cartolarizzati: il “saldo e stralcio” ex lege
Le vacanze degli operatori del settore del credito sono state irrimediabilmente funestate dal rincorrersi di alcune notizie di stampa relative a potenziali prossimi interventi dello Stato in materia di crediti non performing oggetto di cessione sul c.d. mercato secondario. Il clamore che ne sta derivando è abbastanza inusuale considerando che, allo stato attuale, non risultano […]
Google promette di lasciar andare i dati degli utenti
L’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha chiuso l’istruttoria per presunto abuso di posizione dominante nei confronti delle società Alphabet Inc., Google LLC, Google Ireland Limited e Google Italy S.r.l (Google) accettando gli impegni proposti. Il gruppo Alphabet/Google detiene una posizione dominante in diversi mercati e riesce perciò ad acquisire grandi quantità di dati attraverso […]
Ecco che cosa serve per riformare i mercati finanziari
Riscrivere le regole che governano il mercato dei capitali. Rimodernare la legislazione finanziaria italiana per renderla al passo con quella degli altri paesi europei, più competitivi. Riformare semplificando, per dare nuovo appeal al paese riguardo alle imprese che devono andare in borsa o vogliono emettere obbligazioni per finanziarsi. Offrire nello stesso tempo a risparmiatori e […]
La banca centrale e il suo capitale
Pubblichiamo alcuni brani tratti dal libro di Oliviero Pesce “C’era una volta la Banca d’Italia. Storia del capitale dell’istituto” (Passigli Editori, Firenze, 2023. Pagg. 266, Є 28) Le vicende che hanno caratterizzato la definizione e la proprietà del capitale della Banca d’Italia; l’autonomia e l’indipendenza dell’Istituto rispetto a una serie di altri soggetti; e la […]
Gli effetti negativi del voto maggiorato
Il primo fu Sergio Marchionne. L‘allora amministratore delegato della Fiat, per trasformare la casa automobilistica italiana in un gruppo internazionale con l’operazione Chrysler, portò, su suggerimento dei consulenti legali americani, la sede in Olanda. Dopo di lui molti altri, come Campari e Mediaset, hanno seguito il suo esempio. Ultimamente ha annunciato di volerlo fare anche […]
Dall’Open banking è nata l’Open finance*
Negli ultimi anni, il mercato dei pagamenti sta vivendo una fase di grande fermento e dinamismo, con l’affermarsi di nuovi paradigmi basati sulla condivisione dei dati dei clienti. L’open banking – spinto in Europa dalla Direttiva 2015/2366 sui servizi di pagamento (PSD2) – ha fatto da apripista, dando vita a un ecosistema aperto, che consente […]
Greedinflation e wageinflation
Sarà magari vero, come dice il decano dei sociologi Giuseppe De Rita, che non rischiamo tensioni sociali perché non siamo in un periodo di rabbia, ma il ritorno dell’inflazione a livelli che non si vedevano da più di vent’anni (record oltre il 10 anche se a giugno nell’eurozona è scesa al 5,5) colpisce duramente i […]
Dal Made In Italy al Sense of Italy*
1. C’è un rinnovato interesse, anche mediatico e politico-istituzionale, per il cosiddetto Made in Italy. Made in, tuttavia, esclude – letteralmente – il mondo dei servizi, per esempio turistici. Il solo turismo consumer contribuisce all’attivo della bilancia commerciale, alla voce servizi, per quasi 22 miliardi (nel 2019) come apporto della spesa degli stranieri in Italia […]
Aziende più sostenibili se c’è un responsabile
Convertire un’azienda in una realtà “sostenibile” è una missione che sta sviluppando nuovi profili professionali. Tra questi, si distingue il Responsabile della Sostenibilità, figura determinante per l’incremento delle iniziative riferibili alle politiche, comportamenti e attività responsabili che un’impresa o altro soggetto business adotta, sia al suo interno che all’esterno, in favore del contesto sociale e […]
Apertura al mercato delle Srl: tutte le conseguenze (alcune non previste?)
L’art. 3 del c.d. “D.d.L. Capitali”, rubricato “dematerializzazione delle quote di PMI”, introduce una norma rivoluzionaria per il nostro attuale sistema societario e, più in generale, per il nostro mercato dei capitali. Per la prima volta, verrebbe permesso alle S.r.l. che hanno la qualifica di start-up innovative o P.M.I. di immettere nella gestione accentrata in […]
Attirare gli investimenti e garantire la certezza del diritto
Complessivamente trovo molto apprezzabile il disegno di legge “Capitali”, che presenta una serie di soluzioni, intelligenti e originali, a problemi concreti del mercato italiano dei capitali. Qualcosa, peraltro, credo possa essere rifinito nel corso dell’esame parlamentare. In particolare, mi riferisco alle proposte seguenti. Disciplina degli emittenti strumenti finanziari diffusi (art. 4) Come noto, nel definire […]
Consulenza finanziaria e previdenza integrativa: una proposta di policy
Gli scenari demografici attesi per il nostro paese evidenziano una notevole riduzione della popolazione nei prossimi 30-40 anni, con un rapporto tra residenti over 65 e under 14 che raggiungerà 3 a 1 già nel 2050. Nonostante i recenti interventi in tema di pensione abbiano messo a regime finanziariamente il sistema pensionistico pubblico, agganciando all’aspettativa […]
Com’è accogliente l’avatar in banca
Negli ultimi anni il settore bancario ha avviato importanti investimenti nell’intelligenza artificiale (IA). Negli Usa, 8 banche su 10 sfrutteranno le potenzialità dell’IA nei prossimi anni per migliorare i servizi erogati1 ed entro il 2030 il mercato dell’IA applicata all’universo bancario genererà oltre 64 miliardi di dollari di fatturato2. Spostando il focus sull’Italia, si osserva […]
Le modifiche all’offerta fuori sede: una liberalizzazione che non protegge l’investitore
Il disegno di legge “Interventi a sostegno della competitività dei capitali” (di seguito, “ddl competitività”), attualmente all’esame del Senato, reca misure volte a stimolare la crescita del mercato dei capitali italiano favorendo l’accesso e la permanenza delle imprese nell’ambito dei mercati finanziari; muove dal Libro Verde del MEF su “La competitività dei mercati finanziari italiani […]
La regolamentazione del settore DeFi
La Finanza Decentralizzata (più comunemente “DeFi”, termine che deriva dall’inglese Decentralized Finance) è un fenomeno sviluppatosi a seguito dell’avvento della tecnologia blockchain e della sua interazione con principi e metodi della finanza “classica”. Nonostante il suo sviluppo sia molto recente, la portata innovativa di questo settore sembra capace di far ripensare le modalità con le […]
Il Pil tiene, ma gli squilibri regionali aumentano
Il primo trimestre dell’anno in corso è stato migliore delle attese. L’economia italiana continua a battere previsioni e previsori, fenomeno ormai costante da oltre due anni a questa parte. Non ci sarà la paventata recessione (neppure mite, come da nostre previsioni risalenti alla fine della scorsa estate). Ma il 2023 resta un anno di transizione […]
Il Regolamento MiCA
Il 9 giugno 2023 è stato pubblicato nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea il Regolamento (UE) 2023/1114 del Parlamento Europeo e del Consiglio relativo ai mercati delle cripto-attività (c.d. Regolamento MiCA o MiCAR). L’entrata in vigore è prevista per il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione. L’applicazione è, tuttavia, differita per consentire agli Stati membri ed agli […]
Conti pubblici: ritorno alla normalità
La “permacrisi” che stiamo vivendo – dai mutui sub-prime e crack della Lehman Brothers, crisi dei debiti sovrani, epidemia da Covid- 19, invasione russa dell’Ucraina, emergenza energetica, inflazione, fino al rialzo dei tassi e crisi delle banche regionali USA – deve fare i conti con un nuovo aspetto che riguarda da vicino il nostro Paese: […]
Commissioni occulte? Il derivato è nullo
Nella recente sentenza n. 11089 del 17 maggio 2023, la Corte di Appello di Venezia ha dichiarato nullo un contratto derivato, interest rate swap, stipulato con una banca da una società alberghiera per proteggersi dalle oscillazioni del valore dei canoni di un contratto di leasing relativo a un immobile ad uso alberghiero. Secondo la Corte […]
Il Bitcoin si veste da ETF
Anche BlackRock, il più grande fondo di gestione del risparmio al mondo, ha deciso di includere il Bitcoin nel suo portafoglio. Ha infatti sottoposto alla Sec la domanda di autorizzazione per aprire un ETF legato al valore spot della criptovaluta, che sarà quotato al Nasdaq. Il via libera della Sec non è affatto scontato, vista […]
Flat Tax all’italiana
Nel rispetto del quadro di finanza pubblica, la riforma fiscale, così come delineata dall’ultimo disegno di legge delega, dovrebbe proseguire, nel breve termine, nella direzione non solo di estendere l’attuale regime forfetario per i lavoratori autonomi ma anche di introdurre una `flat tax incrementale’ specifica per i lavoratori dipendenti, per poi continuare, nel medio termine, […]
L’ultima volta di Visco
Di qui a novembre, quando terminerà il suo incarico, ci saranno tante altre occasioni per gli interventi di Ignazio Visco, per il quale i ferri del mestiere di economista hanno sempre prevalso sulla “sacralità” del ruolo di vertice della banca centrale, che faceva dosare a molti predecessori parole e presenze pubbliche. E ce ne saranno […]
Consulenti finanziari cercasi
Quale consulenza finanziaria per il prossimo futuro? Una risposta viene dal convegno tenutosi in Luiss il 30 maggio scorso: “NEXT GEN2. La consulenza finanziaria : le sfide della Next Generation e della Gender diversity”, organizzato da OCF e Assoreti assieme al CASMEF della Luiss. La consulenza finanziaria è un servizio sempre più necessario, ha chiarito […]
Il made in Italy va, ma manca una visione
Come è collocata l’Italia rispetto alla nuova politica industriale della Commissione – definita, come abbiamo visto nella prima parte, della “Autonomia strategica aperta” – e qual è la sua capacità competitiva sui mercati internazionali? È questo il focus di questo secondo articolo dedicato al Rapporto Cer-Eures sulla globalizzazione e sulla collocazione internazionale dell’economia italiana. Se […]
Come cambia la globalizzazione
Un liceo del made in Italy, bollini di autenticità per i prodotti, multe per chi vende e chi compra merci contraffatte… Adolfo Urso, ministro per le Imprese e per il made in Italy, aggiunge iniziative per difendere e promuovere l’identità commerciale del paese che hanno, alcune un sapore di déjà vu (bollini e multe), altre […]
La strana coppia dollaro-commodities
Il rapporto che per lungo tempo ha regolato la relazione tra il dollaro e l’andamento dei prezzi delle commodity è cambiato. Per la prima volta, il comportamento della valuta americana e le quotazioni delle materie prime, che sono in gran parte quotate in dollari, hanno invertito la marcia: invece di muoversi in direzione opposta – […]
Investimenti: siate dinamici e opportunistici
Il bear market è qui per restare, l’inflazione pure. Per chi deve investire le prospettive sono molto diverse da quelle di un anno e mezzo fa e presentano un orizzonte tutt’altro che roseo. Ma l’industria del denaro non può fermarsi e deve escogitare sempre nuove strategie per portare a casa l’alfa, il rendimento che fa […]
Alberghi boom
Nel 2022 la bilancia commerciale turistica ha registrato un incremento del 200 per cento del saldo attivo sull’anno precedente. E questo non solo perché gli stranieri sono tornati in massa a viaggiare da noi, ma anche perché, come spiega Alessia Garibaldi, architetto, titolare di uno studio che lavora con e per gli albergatori e questo […]
Corporate governance: i pro e i contro
Le regole delle corporate governance funzionano? Hanno cioè raggiunto l’obiettivo di dare maggiore trasparenza all’azione delle società quotate? Le hanno rese più aperte e sensibili alle istanze e alle aspettative di tutti gli azionisti, anche quelli che non hanno strumenti per farsi valere, e più aperte anche al contesto sociale in cui agiscono, cioè degli […]
Per investire consulta ChatGPT
ChatGPT è la pietra filosofale dei tempi moderni: serve a ottenere quello che all’umano non è dato, come trasformare qualsiasi metallo in oro. È sempre con l’idea della ricchezza a portata di mano che l’uso dell’intelligenza artificiale sta spingendo le grandi imprese di servizi finanziari come JP Morgan, i fondi di investimento, i gestori del […]
Mi si è ristretto il patrimonio
