L’onda lunga della Lexitor
La decisione della Corte di giustizia dell’Unione europea resa nel caso Lexitor ha inciso sul credito ai consumatori ben oltre il perimetro del diritto alla riduzione proporzionale dei costi in caso di estinzione anticipata. A distanza di anni, i suoi effetti continuano a propagarsi lungo direttrici strettamente intrecciate che riguardano la struttura economica dei prodotti, […]
Proporzionalità e semplificazione: una svolta necessaria per le banche piccole e non complesse
«Le 17 Raccomandazioni formulate sulla semplificazione del quadro europeo di regolamentazione prudenziale, vigilanza e segnalazione, approvate dal Consiglio Direttivo della Banca Centrale Europea, sono molto interessanti e promettenti, perché sono evidentemente volte a rimuovere gli ostacoli alla competitività delle banche dell’area dell’euro, che impongono loro un onere eccessivo con il rischio di ostacolare la capacità […]
Uso del contante o pagamenti digitali?
Nel marzo di quest’anno la Svizzera è tornata al centro del dibattito europeo sul futuro del contante e sulla trasformazione dei sistemi di pagamento. Le recenti iniziative politiche volte a rafforzare la tutela del denaro contante hanno riaperto una questione che interessa l’insieme delle economie avanzate: in quale misura la progressiva digitalizzazione dei pagamenti possa […]
Per capire il futuro segui la geoeconomia degli investimenti
Nel pieno di una fase storica segnata da tensioni geopolitiche, transizione energetica e corsa all’intelligenza artificiale, i flussi di investimenti diretti esteri (FDI) stanno ridisegnando la mappa dell’economia globale. Non si tratta soltanto di movimenti di capitale: oggi gli FDI rappresentano uno strumento strategico attraverso cui governi e multinazionali costruiscono le filiere del futuro, consolidano […]
Private credit: chi tutela gli investitori?
La crescita del private credit rappresenta oggi un fenomeno rilevante nell’evoluzione dei mercati finanziari. Fondi di private debt, operazioni di direct lending e strutture di finanziamento alternative, hanno progressivamente affiancato il credito bancario tradizionale, offrendo alle imprese canali di finanziamento più flessibili. Tuttavia, questo sviluppo pone interrogativi che vanno oltre il profilo, pur rilevante, della […]
Nuove difese a tutela dei pagamenti digitali
La sicurezza nei pagamenti digitali si è affermata come uno dei nodi più sensibili dell’evoluzione finanziaria contemporanea. L’accelerazione dei processi, l’affermarsi dei pagamenti istantanei e l’interconnessione crescente tra sistemi hanno ampliato in modo significativo la superficie di rischio, esponendo cittadini e imprese a schemi fraudolenti sempre più sofisticati, capaci di insinuarsi non tanto nelle pieghe […]
La rivoluzione della BCE per il calcolo dei requisiti patrimoniali
Il panorama bancario europeo sta attraversando una fase di crescente complessità. Nuovi fattori di rischio, l’accelerazione della trasformazione digitale e, al contempo, risorse di vigilanza limitate, impongono ad autorità e istituti finanziari di rivedere i propri processi. In risposta, la Banca Centrale Europea (BCE) e le Autorità Nazionali Competenti (ANC) nell’ambito del Meccanismo di Vigilanza […]
L’euro digitale in cerca di un nuovo “corso legale”
L’idea di un euro digitale non riguarda soltanto l’innovazione tecnologica nei pagamenti, ma tocca un nodo ben più profondo: che cosa significa, oggi, parlare di moneta “a corso legale”. Dietro questa espressione giuridica, apparentemente tecnica, si gioca una partita che coinvolge sovranità, diritti dei cittadini e futuro del sistema economico europeo. Da sempre la moneta […]
Nella bancassicurazione gli incentivi funzionano
Nel turbinio delle molteplici attività svolte nelle filiali bancarie, si gioca una partita decisiva per il futuro dei rapporti banca-dipendenti: quella degli incentivi. Non è solo una questione di premi o bonus, ma di come si costruisce – o si compromette – l’equilibrio tra interessi individuali e obiettivi collettivi. La ricerca affronta proprio questo nodo, […]
DeFi, il mito della decentralizzazione traballa
Nel pieno dell’esplosione delle criptovalute, la finanza decentralizzata – la cosiddetta DeFi – si è affermata come una delle innovazioni più promettenti del settore. Nata con l’obiettivo di eliminare intermediari e democratizzare l’accesso ai servizi finanziari, oggi si trova però sotto la lente delle autorità. Un working paper della Banca centrale europea prova a rispondere […]
I 18 settori che crescono di più
Dall’intelligenza artificiale allo spazio, passando per farmaci anti-obesità e veicoli elettrici: sono 18 le “arene del futuro” individuate da un recente rapporto di McKinsey, e stanno già ridisegnando gli equilibri dell’economia globale. Non si tratta di scenari lontani, ma di settori che oggi valgono complessivamente circa 33.000 miliardi di dollari di capitalizzazione e generano 5.000 […]
La bolla del private credit sta per esplodere?
Negli ultimi anni il private credit è passato da nicchia della finanza alternativa a protagonista del sistema globale del credito. Ma oggi, dopo una lunga fase di espansione, il settore si trova davanti a quello che molti osservatori definiscono un vero e proprio “momento della verità”. A lanciare un segnale di cautela è stato anche […]
Nei CdA della finanza salgono le paghe dei giovani
La nuova edizione del Boardroom Monitor di EY rileva che i compensi dei membri under‑70 sono aumentati del 25% negli ultimi cinque anni, ad un ritmo quasi doppio rispetto a quello registrato dagli over‑70 (13%). Pur mantenendo livelli più elevati, i membri con oltre settant’anni vedono così ridursi una distanza che in passato era rimasta […]
Chi gestisce l’impresa ha lo scudo protettivo della Business Judgement Rule. Ma fino a quando?
La missione dell’imprenditore Solo aziendalisti e giuristi d’impresa eterodossi potrebbero seriamente sostenere che amministrare o gestire voglia dire unicamente immaginare strategie finalizzate a porre in essere atti dotati d’impatto su una predeterminata consistenza patrimoniale. Senza dubbio, l’attività c.d. caratteristica è imprescindibile e, anzi, non è contestabile che rappresenti il core dell’attività d’impresa. Ma del pari […]
Torna il rischio recessione
L’attacco all’Iran da parte di Stati Uniti e Israele, la decimazione del suo apparato di vertice e la reazione “a grappolo” di lanci di missili della Repubblica Islamica sui paesi vicini, nelle ultime 3 settimane, hanno avuto l’effetto di innescare una violenta crisi energetica e di far ripiombare l’economia mondiale in un limbo caratterizzato da […]
Vi spiego le novità del TUF
Dopo la legge sul mercato dei capitali, il governo ha messo in cantiere la riforma del testo unico della finanza, il TUF. Obiettivo di entrambi gli interventi è quello di ridisegnare le regole e ampliare le possibilità di azione per i soggetti che operano sul mercato, per convincere quelli che già ci sono e quelli […]
Se la Cina apre le porte alla rule of law
Nel contesto delle relazioni economiche internazionali contemporanee, il rapporto tra Italia e Cina continua a rappresentare una delle direttrici più rilevanti, articolate e strategiche della cooperazione globale, e ciò a dire il vero, soprattutto l’impulso dato con la Belt and Road dal Presidente Xi Jinping. Negli ultimi due decenni, peraltro, tali relazioni si sono progressivamente […]
Alla reputazione della banca ci pensa la Compliance
Obiettivi di creazione di valore per gli azionisti e di consolidamento dei risultati in ottica di lungo periodo non possono prescindere dalla messa a punto di assetti di governo efficaci ed efficienti, supportati da dispositivi organizzativi e di controllo ben strutturati. Per raggiungere tali obiettivi, le strategie degli Organi aziendali risultano efficaci se supportate da […]
L’Ocse dà l’allarme sul debito globale
Il debito globale continua a crescere e nel prossimo futuro i mercati finanziari saranno sottoposti a una prova sempre più difficile. È questa la principale conclusione del Global Debt Report 2026 dell’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (Ocse), che fotografa un sistema capace finora di resistere a crisi e tensioni geopolitiche, ma sempre […]
Il meccanismo di vigilanza unico e le banche italiane
La nascita dell’Unione Bancaria europea è stato un evento senza precedenti nella storia del Vecchio Continente. Mai, prima di allora, si era provato a mettere a fattore comune un insieme tanto variegato di sistemi bancari, ognuno con propri assetti, tradizioni e prassi consolidate differenti. Si è trattato, a suo modo, di un processo di apprendimento, […]
Come proteggersi nel caos delle materie prime
In un momento in cui le materie prime dominano i titoli dei giornali, mentre le materie critiche e le terre rare sono oggetto di accordi strategici tra paesi, tra tensioni geopolitiche, corsa all’intelligenza artificiale e transizione energetica, ci rivolgiamo a Gerardo Tarricone, fondatore e managing director di Arion Investment Management, hedge fund specializzato in commodities […]
La politica industriale europea deve puntare all’autonomia strategica
In una fase storica segnata dal ritorno di rivalità geopolitiche e conflitti, frammentazione della globalizzazione e incessante competizione tecnologica, l’Unione europea è chiamata a ripensare profondamente il proprio ruolo e gli strumenti a sua disposizione per non perdere peso economico e politico nello scenario globale. La nozione di autonomia strategica è diventata centrale nel dibattito […]
Perché la Banca della democrazia è finita su un binario morto
Il finanziamento dell’attività politica influisce su di essa ad ogni livello, cioè nei diversi territori di sua competenza e nei diversi organi che la esercitano. Detto finanziamento è in genere assicurato da fonti pubbliche e private. Il ruolo delle une e delle altre varia significativamente ed il modo in cui è strutturato condiziona la natura […]
Per investire oggi guarda al passato
Il lungo periodo come bussola per gli investitori di oggi. È questo il filo conduttore del Global Investment Returns Yearbook 2026, presentato a Zurigo da UBS Investment Bank in collaborazione con Paul Marsh (Emeritus Professor of Finance London Business School), Mike Staunton (Director of the London Share Price Database London Business School) e Elroy Dimson […]
C’è una bolla dell’AI?
Nei primi giorni di inizio febbraio (principalmente il 4–6 febbraio 2026) i listini azionari statunitensi hanno subito una fase ribassista su titoli tecnologici e software, con perdite importanti in particolare nel settore software e nei titoli Big Tech, legate alla reazione degli investitori a sviluppi sull’intelligenza artificiale e a piani di spesa molto elevati annunciati […]
Cassa Lombarda: quando l’indipendenza è la leva per crescere
Cassa Lombarda ha chiuso il 2025 con una notevole crescita. Le masse gestite (AUM) hanno raggiunto 7,4 miliardi di euro (+24,3%) e l’utile netto è stato pari a 5,8 milioni di euro. Quali sono stati i driver principali di questa crescita? Ne parliamo con l’amministratore delegato Paolo Vistalli (nella foto). «Per Cassa Lombarda il 2025 […]
Il Fondo di garanzia rami vita fa i primi passi
Si è svolto il 19 febbraio 2026 presso la Facoltà di Economia della Sapienza, Università di Roma, il Convegno di studi dal titolo “Il nuovo Fondo di garanzia rami vita nel diritto assicurativo: profili giuridici e aspetti operativi”. L’iniziativa ha riunito accademici, rappresentanti delle Autorità, vertici del settore assicurativo e bancario e associazioni dei consumatori, […]
Andiamo verso un mondo con più valute di riferimento
Sono in dollari gran parte degli investimenti del pianeta; in dollari si regola la quota prevalente del commercio mondiale; in dollari si calcolano le quotazioni delle più importanti materie prime e delle commodities, dall’oro al petrolio, si denomina in dollari la potenza economica più grande, gli Usa. In dollari è il debito pubblico più grande […]
Il successo dell’AI in banca dipende dal cliente
L’intelligenza artificiale è ormai in cima all’agenda delle banche, ma tra ambizione strategica e risultati concreti si apre un divario che il settore non può più ignorare. Secondo un nuovo studio di Experian, l’89% degli istituti di credito considera l’AI una priorità alta o addirittura critica, destinata a incidere sull’intero ciclo di vita del credito. […]
Prezzo del carbonio: la competitività conta più del clima?
Il sistema europeo di scambio delle emissioni (ETS), per quasi vent’anni pilastro silenzioso della politica climatica dell’Unione, è diventato oggi uno dei terreni più sensibili dello scontro politico ed economico continentale. L’apertura del cancelliere tedesco Friedrich Merz a una possibile revisione o “posticipazione” del meccanismo ha scosso i mercati, provocando il calo significativo del prezzo […]
I chiarimenti dell’EBA sulle “subsidiary of subsidiary” finanziarie detenute da banche
Il Report on consolidation (RoC) pubblicato dall’European Banking Authority (EBA) il 9 gennaio 2026 fornisce chiarimenti rilevanti sul corretto trattamento prudenziale delle subsidiary of subsidiary finanziarie detenute da una banca o una società finanziaria tramite una controllata assicurativa (o altra controllata non finanziaria) esclusa dal consolidamento prudenziale. Il Report non modifica l’impostazione della Q&A EBA […]
Memecoin, Consob e MiCAR: il caso Corona cartina di tornasole della regolazione cripto in Europa
La sanzione di 200 mila euro irrogata dalla Consob in relazione alla promozione del memecoin $CORONA si inserisce in un dibattito più ampio sulla regolamentazione delle cripto-attività e sull’approccio particolarmente prudente adottato in Europa, e in Italia in particolare. Il caso offre lo spunto per riflettere sulla natura giuridica delle memecoin, sulle ambiguità classificatorie del […]
L’Europa prova a sfidare Wall Street
L’Europa tenta di colmare il divario con gli Stati Uniti sul terreno finanziario, ma lo fa partendo da una posizione di debolezza strutturale: mercati frammentati, infrastrutture dominate da operatori americani e una moneta che fatica a competere con il dollaro. Dall’unione bancaria ai pagamenti digitali, fino alla battaglia per attrarre capitali globali, il confronto tra […]
Polizze catastrofali obbligatorie: cosa è cambiato davvero dal 1° gennaio 2026
L’obbligo di assicurazione contro calamità naturali ed eventi catastrofali (c.d. “CatNat”), introdotto dalla legge di bilancio 2024 e reso operativo dal regolamento attuativo, è divenuto – per la generalità delle imprese – un adempimento attuale dal 1° gennaio 2026 (dopo lo scaglionamento 2025 per grandi e medie imprese). La disciplina incide non solo sulla protezione […]
La riforma della previdenza complementare: il silenzio è d’oro
Questa rubrica nasce con un’idea precisa: riportare l’educazione finanziaria al suo significato più utile, cioè aiutare le persone a prendere decisioni migliori quando contano davvero. La previdenza complementare è uno di quei casi in cui la differenza tra “ci penso” e “agisco” non è un dettaglio amministrativo: è un differenziale di benessere futuro. La riforma […]
Le sfide di Warsh alla Fed
La nomina di Kevin Warsh (nella foto, fonte Fed) alla guida della Federal Reserve segna l’inizio di una nuova fase, potenzialmente turbolenta, per la politica monetaria statunitense. Ex banchiere della Fed durante la Grande Crisi finanziaria, investitore di lungo corso e critico dichiarato delle politiche espansive inaugurate dalla banca centrale con il quantitative easing, Warsh […]
L’era del capitalismo della sorveglianza
Nel corso della storia economica moderna, il capitalismo è stato identificato prima e soprattutto come un sistema di produzione e scambio di beni e servizi attraverso mercati liberamente competitivi, caratterizzato da proprietà privata dei mezzi di produzione, accumulazione del capitale e valorizzazione attraverso la produttività collettiva del lavoro. Questo schema di base, seppur variamente interpretato […]
Sorpasso verde
Dal 27 gennaio gli Usa sono ufficialmente fuori dall’Accordo di Parigi, in base al quale, 15 anni fa, il mondo prese l’impegno di limitare la crescita della temperatura globale sotto i 2 gradi. Ma questa defezione, come pure la fame crescente di idrocarburi, le proteste dell’industria – a cominciare da quella automobilistica – contro il […]
Come valorizzare il nostro capitale intangibile
Il volume Sense of Italy propone una lettura innovativa della struttura economica e culturale italiana, muovendo dalla consapevolezza che la competitività del Paese non può più essere spiegata unicamente attraverso i canali tradizionali dell’industria manifatturiera o del cosiddetto Made in Italy. La nozione di Sense of Italy è un concetto che unisce beni, servizi e […]
Siamo noi a tessere i fili del sistema Turismo
Per molti anni, l’idea che “l’italianità” abbia sia un valore economico, sia simbolico, è stato tradotto semplicemente nell’espressione Made in Italy. Questa definizione, al mondo che Confcommercio rappresenta, – quello dei servizi del terziario di mercato – è sempre stata un po’ stretta. Perché l’espressione “Made In”, “fatto in”, racconta di un prodotto, ma non […]
Progettiamo così un nuovo Grand Tour
Nel libro “Sense of Italy” emerge chiaramente come l’italianità sia, prima di tutto, una costruzione culturale e simbolica. L’Italia è vissuta e rappresentata, da chi la visita e/o ne consuma beni e servizi, come un’esperienza sensibile: un insieme di paesaggi, atmosfere, relazioni sociali, ritmi quotidiani, sapori, forme estetiche e stili di convivenza sociale. L’autenticità di […]
Adempimento collaborativo: strategico per l’impresa, efficiente per il sistema tributario
Il Tax Control Framework o TCF è l’insieme di strumenti, strutture organizzative, norme e regole aziendali volti a consentire, attraverso un adeguato processo di identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio dei rischi fiscali, anche in ordine alla mappatura di quelli derivanti dai principi contabili applicati dall’impresa, una conduzione della stessa tale da minimizzare il rischio di […]
La triplice sfida dell’Europa
L’economia mondiale è entrata in una fase in cui i rapporti di forza tendono a prevalere sulle regole e sulle istituzioni multilaterali. La competizione tra Stati Uniti e Cina, il ritorno di conflitti armati nel continente europeo e l’uso crescente di sanzioni, controlli sulle esportazioni e restrizioni tecnologiche, hanno trasformato l’interdipendenza in una fonte di […]
Il NYSE e l’uso dei token nel trading. Dubbi e vantaggi
Dopo “soli” 6 anni dalla nascita del fenomeno della Finanza Decentralizzata (e “solo” dopo 13 dalla creazione di Ethereum e 18 da quella di Bitcoin), il NYSE annuncia una piattaforma per “tokenizzare l’esperienza del trading”. In questo contesto, la domanda più importante che ci si dovrebbe porre è: “sarà una piattaforma decentralizzata oppure no?” Nel […]
Far ripartire l’innovazione in sei mosse
Come sanare il gap di competitività dell’Europa nei confronti degli Usa? Le analisi su cause e rimedi non mancano. Da quelle messe a nudo dal Rapporto Draghi (barriere regolatorie, frammentazione, costo dell’energia e via dicendo) a quelle del Rapporto Letta (la mancanza di un mercato unico, che impatta su tutto il resto), al rapporto dell’ex […]
Come governare uno sviluppo industriale che si auto-rafforzi
La politica industriale ha avuto a lungo una cattiva nomea nel mainstream degli economisti. Era considerata un’intrusione del governo nel funzionamento dei sistemi produttivi da non raccomandare, a meno di importanti e verificabili fallimenti di mercato. Ma anche al verificarsi di questi casi, si sottolineavano i rischi dell’intervento pubblico per la difficoltà dei governi di […]
Il ciclo delle “commodities”
L’intento di questo primo numero è ripercorrere brevemente le regole del gioco che possono a vario titolo caratterizzare il ciclo delle “commodities”, quale asset class strategica su cui investire, analizzando i pro e i contro della gestione attiva rispetto a quella indicizzata. Tutto questo, in un momento storico dove i mercati azionari viaggiano ai massimi […]
Il ritorno delle politiche industriali
Il “ritorno delle politiche industriali” costituisce una svolta di 180 gradi nel modo di considerare l’intervento pubblico nelle cosiddette economie di mercato, in particolare in Europa. Se ne occupa questo numero di Economia italiana, guest editor Sergio De Nardis e Valentina Meliciani, LEAP (Luiss Research Center for European Analysis and Policy). La politica industriale era considerata […]
I Conti di Risparmio e Investimento nella prospettiva della Saving and Investment Union: il ruolo dei Prodotti di Investimento Assicurativo
La Raccomandazione (UE) 2025/2029 sui Conti di Risparmio e Investimento (CRI), inserita nel progetto della Saving and Investment Union, mira a rafforzare la partecipazione dei risparmiatori retail ai mercati dei capitali. Il contributo esamina criticamente l’esclusione dei prodotti di investimento assicurativo (IBIP) dall’architettura dei CRI, evidenziando il ruolo strutturale del risparmio assicurativo nella mobilitazione del […]
Buone informazioni per le decisioni finanziarie: dove trovarle?
Novembre è il mese dedicato all’educazione finanziaria. Un’occasione per fare il punto e mettere a sistema le iniziative che ormai da anni vedono il coinvolgimento attivo di attori istituzionali del settore finanziario per promuovere l’educazione finanziaria nei territori e sostenere l’ancora modesto livello di alfabetizzazione finanziaria del nostro Paese. A questo scopo, lo scorso […]
I grandi investitori bocciano la riforma del TuF
“Gli investitori sono preoccupati per diversi elementi chiave che rischiano di indebolire la tutela degli azionisti di minoranza e potrebbero minare la fiducia nel mercato italiano tra gli investitori istituzionali a lungo termine”. È questo il messaggio chiave che l’International Corporate Governance Network (ICGN) ha voluto far arrivare a Marco Osnato, Fratelli d’Italia, presidente della […]
Riforma del TuF? Fa una marcia indietro di 30 anni
«Per favorire lo sviluppo del mercato azionario è certamente utile togliere di mezzo la cattiva regolamentazione, quella che comporta più costi che benefici. Ma qui c’è il rischio che il decreto finisca per indebolire le tutele a favore degli investitori, depotenziando proprio gli istituti che hanno dimostrato di funzionare meglio a tutela delle minoranze. E […]
La banca mette l’IA allo sportello
La banca del futuro sarà un organismo intelligente, capace di adattarsi ai cambiamenti economici, sociali e tecnologici con una rapidità mai vista prima. L’intelligenza artificiale rappresenterà il motore principale di questa evoluzione, trasformando una struttura spesso rigida in un sistema fluido, proattivo e centrato sulle persone. Non si tratterà soltanto di introdurre nuovi strumenti digitali, […]
UBS Billionaire Report, record di miliardari
Il 2025 è stato un anno record per i miliardari: la loro ricchezza ha toccato un massimo storico di 15,8 trilioni di dollari, mentre il loro numero ha raggiunto le tremila persone nel mondo. Una performance che l’undicesimo UBS Billionaire Ambitions Report 2025, appena pubblicato, definisce storica non solo per i valori assoluti, ma anche […]
Le imprese tuonano contro il Green Deal, ma lo usano
L’Europa è in fase di stanca sul cammino del Green Deal. Il vento che spira dall’altra parte dell’Atlantico, con il negazionismo trumpiano sull’emergenza dei cambiamenti climatici, ci fiacca, noi tutti governi e abitanti del Vecchio continente, e così ammainiamo le bandiere con cui guidavamo la marcia verso gli obiettivi di sostenibilità per il 2030. Il […]
Chi paga le crisi bancarie?
In materia di credito, “risoluzione” vuol dire ristrutturazione di una banca in dissesto, in alternativa alla sua liquidazione (cioè, alla cessazione dell’attività), per proteggere i depositanti e garantire che non vi siano danni all’economia e alla generale stabilità finanziaria. Nelle procedure di risoluzione, l’europeo Single Resolution Fund (SRF) – 77,6 miliardi di euro al 2023 […]
Stablecoin in euro, ecco perché piace alle banche
Un mercato destinato a svilupparsi in maniera tumultuosa. Un modello di business nuovo, dove ci sono dei clienti che per avere questa moneta digitale sono disposti a dare dei soldi senza chiedere alcun interesse in cambio. Un business dove i primi a entrare stanno facendo utili a palate, creando da zero patrimoni che l’industria tradizionale […]
Riforma del TUF e intelligenza artificiale
Come rendere il sistema finanziario italiano più competitivo? Ovvero, come si possono favorire il finanziamento dell’impresa in tutte le fasi di sviluppo, semplificare le regole del governo societario e assicurare un sistema coerente e integrato dei controlli interni? In attuazione della delega di cui all’articolo 19 della Legge 5 marzo 2024, n. 21 e […]
Golden Power e spazi di miglioramento
Garantire la sicurezza e tutelare gli interessi strategici di un Paese senza intaccarne la competitività, compromettere le regole di funzionamento del mercato unico europeo e violare i principi di un’economia di mercato resta una sfida complessa. Negli ultimi anni, a causa delle ripercussioni della pandemia alla crisi energetica e alle crescenti tensioni geopolitiche internazionali, molti […]
Rischio cyber e nuove frontiere della vigilanza
Negli ultimi anni l’efficacia dei framework di governance e dei processi di gestione del rischio cyber si è progressivamente configurato come un fattore strutturale della stabilità finanziaria, la cui rilevanza trascende i confini dell’operatività tecnologica per assumere la valenza di un rischio sistemico a tutti gli effetti. La crescente sofisticazione delle minacce, alimentata dall’escalation […]
Rendimenti da stablecoin. Opportunità o minaccia per le banche?
L’offerta di prodotti che generano rendimenti su stablecoin, pur non essendo strumenti concepiti per produrre interessi, solleva interrogativi sul confine tra mezzi di pagamento e strumenti d’investimento. Ciò dimostra un interesse dei CASP verso un settore prettamente bancario. Il recente studio del Financial Stability Institute (FSI) “Stablecoin-related yields: some regulatory approaches” (FSI Briefs No. 27, […]
Gestione collettiva del risparmio e private equity nella riforma del TUF
Il recente schema di decreto legislativo recante – sembra – una parte della riforma organica del TUF, segna un punto di svolta per il settore della gestione collettiva del risparmio in Italia. Con un intervento normativo di ampio respiro, il legislatore nazionale si è posto l’ambizioso obiettivo di riordinare e potenziare un comparto strategico per […]
2026-2027: ecco la crescita che ci aspetta
In un mondo in cui «l’economia mondiale è in bilico tra rallentamento e recessione» (parole di Alessandra Lanza, senior partner di Prometeia), l’industria italiana, nonostante i problemi che vedremo in seguito, potrà contare su un ebitda, cioè una redditività della sua attività (al lordo di tasse, ammortamenti, interessi passivi) «a livelli elevati». Quindi buoni cash […]
Le regioni con buone performance ESG hanno un sistema finanziario più inclusivo
La sostenibilità è stata uno dei principali motori dello sviluppo del settore finanziario negli ultimi anni, influenzando notevolmente i modelli di business delle banche e il comportamento di indebitamento delle famiglie. Con un’analisi empirica che consiste nella stima di modelli di dati panel – con effetti fissi, casuali e dinamici, nell’articolo pubblicato sul numero 4/2025 […]
Quando la banca fa finta di non vedere l’abusiva raccolta di risparmio
1.- Il presente commento, rapido e sintetico, ha ad oggetto una recentissima decisione del Tribunale civile di Torre Annunziata (in composizione monocratica, giudice Vitulano), resa in data 27 ottobre 2025 e inerente a uno di quei casi di c.d. risparmio tradito che purtroppo, con cadenza periodica e immancabile, funestano il comparto finanziario, per vero non […]
Le ragioni dell’Ucraina per ottenere i fondi russi
La discussione in corso sull’utilizzo dei fondi russi congelati in Europa a favore dell’Ucraina, il loro utilizzo militare o per la ricostruzione, e le sanzioni europee e statunitensi nei confronti della Russia e nell’interesse dell’Ucraina, sono temi strettamente correlati. FONDI RUSSI Il terzo pacchetto di sanzioni europee, assunto poco dopo l’invasione russa dell’Ucraina, proibiva qualsiasi […]
Alla concorrenza serve un mercato europeo senza barriere nazionali
Big dell’high tech come Meta e Apple, delle consegne a domicilio come Glovo e Delivery Hero, della finanza come Visa e Mastercard, marchi del lusso come Gucci, Chloé e Loewe, ultimamente il gigante Google, multato per 3 miliardi di euro, sono alcuni dei grandi nomi entrati nel mirino dell’Antitrust europeo, indagati e accusati per pratiche […]
L’impatto dell’Intelligenza Artificiale in sanità
Negli ultimi anni l’intelligenza artificiale (AI) ha fatto irruzione nella sanità, cambiando non solo il modo di diagnosticare e curare, ma anche quello di prevenire. Se fino a ieri la medicina si concentrava sul trattamento delle malattie già manifeste, oggi la disponibilità di dati e gli algoritmi di machine learning promettono, almeno in via teorica, […]
Banche e covered bond. Opportunità e rischi
L’esaurimento degli effetti della politica monetaria ultra espansiva attuata negli anni passati dalla Banca Centrale Europea (BCE) – con gli ultimi rimborsi delle Targeted Long Term Refinancing Operations (TLTRO) III verificatisi a dicembre 2024 – comporta la necessità per le banche italiane di elaborare nuove strategie di funding, tali da assicurare il reperimento di risorse […]
La blockchain ha un nuovo protocollo di validazione: ci si può fidare?
Lo staking è oggi una delle espressioni più concrete della convergenza tra infrastruttura tecnologica e attività finanziaria. Esso costituisce un elemento centrale nei meccanismi di consenso di molti ecosistemi blockchain, in quanto incentiva gli utenti a partecipare attivamente al mantenimento e alla sicurezza della rete decentralizzata, operando tuttavia in un contesto ancora in larga parte privo di una disciplina e, talvolta, caratterizzato da opacità. 1. Il meccanismo […]
Quando le idee fanno crescere l’economia
Il Premio Nobel 2025 per l’economia è andato a Philippe Aghion, Peter Howitt e Joel Mokyr per aver contribuito a spiegare le determinanti di lungo periodo della prosperità economica. Capire che cosa consenta a un Paese di intraprendere una traiettoria di crescita sostenuta è una delle grandi domande che attraversano la scienza economica, sin dai […]
Scenari economici e mercato immobiliare: come orientarsi?
Tensioni geopolitiche e commerciali, ristagno economico e dubbi sull’andamento dell’inflazione, paura di una bolla delle quotazioni di borsa e impennata dell’oro: il quadro rende molto difficile fare delle scelte d’investimento. Eppure, con i tassi d’interesse orientati verso la discesa, l’investimento immobiliare può tornare a essere interessante. Purché si rispettino alcune condizioni, come spiega in questa […]
Fattore di conversione del credito: le nuove linee guida dell’EBA
Il 2 luglio 2025 l’Autorità Bancaria Europea (EBA) ha pubblicato un documento di consultazione che racchiude le nuove linee guida per la stima del Credit Conversion Factor (CCF) ai sensi dell’articolo 182, paragrafo 5, del Regolamento (UE) n. 575/2013 (noto come CRR). Il CCF, o fattore di conversione del credito, è un parametro cruciale che le banche utilizzano per determinare il […]
La Fed al bivio e l’indipendenza in bilico
Alla riunione di settembre, il Comitato sulle Operazioni di Mercato Aperto (FOMC) della Federal Reserve ha ripreso il percorso, iniziato un anno prima ma interrotto a dicembre, di riduzione dei tassi di interesse di policy (il federal funds rate), posizionandone il livello target nella forbice compresa tra il 4 e il 4.25%. La decisione è […]
All’Europa serve il 28mo regime
Non solo Trump con il suo DOGE, affidato ai tagli di Elon Musk: anche la Germania ha il suo ministro per la modernizzazione dello Stato e la digitalizzazione, Karsten Wildberger, che curiosamente promette di usare, per realizzare la propria missione, armi obsolete come il martello e il cacciavite. L’obiettivo, comunque, è chiaro: ormai tutti sono […]
One Health: il nuovo paradigma che può salvare la sanità
Per decenni il Servizio Sanitario Nazionale e, più in generale, i sistemi pubblici europei hanno saputo reggere l’urto dell’invecchiamento, delle innovazioni e delle crisi economiche. La pandemia ha però lasciato in eredità fragilità profonde. Queste fragilità, già da noi analizzate nel volume COVID-19 and the Global Health Challenge, mostrano come la sostenibilità della sanità non […]
Che cosa cambia con l’arrivo dell’Arbitro
La possibilità di risolvere in modo semplice e stragiudiziale le controversie tra consumatori e compagnie e/o intermediari riveste un ruolo di primaria importanza nel mercato assicurativo, dove una contrapposizione di interessi tra le parti riguardo al corretto adempimento del contratto è, in alcuni casi, fisiologica al rapporto instaurato. Il mercato osserva pertanto con attenzione l’avvio […]
L’Arbitro Assicurativo: aspettative, limiti e incertezze applicative
L’Arbitro Assicurativo è un nuovo strumento pensato per risolvere le controversie tra assicurati e imprese in modo più semplice e veloce rispetto alla via giudiziaria. L’idea di fondo è quella di offrire ai consumatori una tutela più accessibile, in linea con quanto previsto dalla normativa europea, in particolare dalla Direttiva IDD. Il lungo iter normativo […]
Sovranità dei dati: con il Data Act comincia una nuova era
I dati hanno valore economico, sono un patrimonio per chi li detiene, un bene prezioso per chi li usa. Ma non è giusto che siano monopolizzati da chi li genera: devono diventare una risorsa condivisa, i dati devono essere utilizzabili per essere impiegati anche da chi non li ha prodotti, devono diventare oggetto di un […]
Il Servizio Sanitario Nazionale alla prova del futuro: perché non basta più “aggiustare”
Il Servizio Sanitario Nazionale (SSN) è stato per decenni un pilastro del welfare italiano, capace di garantire cure universali con costi relativamente contenuti e indicatori di salute in linea – e spesso migliori – rispetto alla media OCSE. Ma oggi il sistema mostra crepe sempre più evidenti. Il problema non è solo di risorse, bensì […]
Ridurre il Water Divide: solo il 2% delle opere è concluso
Il Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR) rappresenta un’occasione irripetibile per superare fragilità di governance e divari infrastrutturali che da decenni frenano il pieno sviluppo in ottica industriale del servizio idrico integrato (SII). Le risorse messe a disposizione – oltre 5,3 miliardi di euro di fondi diretti, che con cofinanziamenti pubblici e privati arrivano […]
Le sorprese dell’agroalimentare
Dopo un 2024 da record, il settore agroalimentare italiano si trova ad affrontare nuove sfide: da un lato l’invecchiamento del tessuto imprenditoriale agricolo; dall’altro, l’avanzamento tecnologico, e in particolare l’applicazione di modelli IA alle soluzioni agritech. Nella ricerca su “L’economia agroalimentare 2025” condotta dall’Ufficio Studi, Ricerche e Innovazione di BPER Banca, ne analizziamo i dettagli. […]
Euro digitale: che cosa è, a cosa serve e a chi
L’euro digitale rappresenta una questione di forte attualità, che stimola la discussione in molteplici sedi e coinvolge, per ragioni tematiche e risvolti applicativi, una serie di attori tra cui le autorità di vigilanza del sistema finanziario, le istituzioni politiche, il mondo accademico, rappresentanti del settore dei servizi finanziari, fino a imprenditori e consumatori. Nonostante il […]
Quattro strumenti per legiferare meglio
Il tema della semplificazione normativa, da tempo dibattuto in letteratura e nelle istituzioni europee, ha assunto negli ultimi anni una rinnovata centralità politica. Specialmente nel settore bancario e finanziario, dopo anni di crescente complessità regolamentare, l’esigenza di un quadro normativo più agile e coerente ha assunto carattere di priorità anche per la nuova Commissione von […]
Come le nuove generazioni rivoluzionano il mercato del credito
Il mercato del credito in Italia sta vivendo una fase di profonda trasformazione, spinta da nuove abitudini di consumo e dall’emergere di strumenti finanziari inediti. L’ultimo “Rapporto sul Credito” di Experian, relativo ad agosto 2025, non si limita a fotografarne i dati, ma offre una lente d’ingrandimento sulle dinamiche che stanno ridefinendo il rapporto tra […]
Per competere, UK pensa a un “concierge”
La gara per competere a livello europeo nell’attirare nuovi investimenti ha visto scendere in campo, in luglio, il governo di Londra. Rachel Reeves, ministro delle Finanze di Keir Starmer, ha deciso di attivare, entro l’anno, un “concierge service”, cioè un servizio di accoglienza e accompagnamento per guidare chi vuole investire nel paese attraverso i passaggi […]
Produttività vo cercando
«Abbiamo un terziario che cresce, altrettanto fa l’occupazione, ma è molto “pizza e amore”: cioè turismo, accoglienza, cibo. Ma non è questo che fa aumentare la produttività. È questa la trappola in cui siamo inchiodati». Guidando il dibattito durante la presentazione del primo Rapporto del Comitato nazionale produttività istituito presso il Cnel, il presidente Renato […]
Il peso di Putin da Anchorage a Pechino
È opinione corrente che la recente parata della Cina nella piazza Tienanmen sia stata, tra l’altro, una consacrazione internazionale del pieno rientro della Federazione Russa in un ampio consesso internazionale. Consesso, in quella piazza in cui i giovani cinesi furono trucidati dai carri armati del partito-stato, in larga parte composto da stati canaglia o falliti. […]
Come proteggere i risparmiatori dai finfluencer
La crescente diffusione di contenuti finanziari divulgati da soggetti qualificabili come finfluencer, che promuovono – in forma più o meno esplicita – prodotti finanziari attraverso piattaforme social o mediante interazioni dirette (individuali o collettive), impone una riflessione approfondita sulle implicazioni regolatorie e sulla necessità di rafforzare i presidi di vigilanza a tutela degli investitori. Sebbene […]
Le sfide del funding in Italia, tra ambizioni e realtà
Il nuovo studio dal titolo “Founders vs Investors: two faces of Fintech funding”, a cura di EY e del Fintech District, analizza lo stato attuale e la possibile evoluzione del panorama del fundraising Fintech in Italia, in un contesto in cui regolamentazione, trend globali e maturità del mercato stanno profondamente trasformando le strategie di investimento. […]
La rivoluzione dell’AI in finanza
L’intelligenza artificiale (“AI”) ha preso piede in ogni settore e sostanzialmente tutte le attività saranno probabilmente impattate da questa rivoluzione imminente. Anche gli intermediari non possono che considerare come necessario l’utilizzo dell’AI nel loro business. Ogni ricerca di informazione non potrà esimersi da considerare questo fenomeno; l’uomo sembrerebbe “retrocedere” di fronte a tale processo di […]
Il consulente finanziario nell’era della permacrisi
Viviamo in un’epoca definita da più parti di permacrisi: guerre, dazi, rischi climatici, instabilità economica, minacce digitali. In questo contesto estremamente mutevole anche il ruolo del consulente finanziario è cambiato, evolvendosi da quello di semplice intermediario a guida strategica, capace di interpretare il cambiamento, fornire risposte e orientare i risparmiatori verso decisioni consapevoli. A sostegno di […]
Per una nuova strategia sul debito
La nuova edizione del Global Debt Report dell’OCSE analizza alcune delle sfide che i governi e le aziende sono chiamati ad affrontare alla luce dell’attuale condizione dei mercati obbligazionari. Attraverso questa pubblicazione, l’OCSE pone l’accento sull’interazione tra la necessità di urgenti investimenti da parte di governi ed aziende, e le considerazioni relative alla sostenibilità di […]
Robinhood va a caccia in Europa
La marcia trionfale dei token come nuovo strumento per gli investimenti finanziari sembrava appena cominciata, grazie alla straordinaria legittimazione che ha avuto con la legge sugli stablecoin approvata dal Congresso Usa, e già mostra il suo potenziale rivoluzionario. In un baleno, mentre in Europa ci si chiede ancora che cosa è questa ennesima diavoleria del […]
L’educazione finanziaria delle donne è una questione di democrazia monetaria
In un contesto internazionale in cui uguaglianza ed equità mostrano profili di sempre maggiore vulnerabilità, lavorare per la parità di genere nell’educazione finanziaria rappresenta un punto di snodo nel contrasto alle disuguaglianze economiche e sociali. Il fabbisogno di conoscenza finanziaria, cosiddetta alfabetizzazione finanziaria, correlata alla partecipazione delle donne al mercato del lavoro (inclusione economica) e […]
Pagamenti intelligenti e rischi ridotti: benvenuti nell’era dei token
I payment token sono una tecnologia che sostituisce i dati sensibili delle carte con identificatori univoci, migliorando la sicurezza e l’efficienza delle transazioni digitali. Questo sistema riduce il rischio di frodi, garantisce la conformità alle normative e rende i pagamenti più rapidi e affidabili. La loro diffusione è in rapida crescita, trainata dall’uso di e-commerce, […]
Educazione finanziaria e non solo, nei percorsi scuola-lavoro di Banca d’Italia
La Banca d’Italia ha una funzione istituzionale di educazione finanziaria. Tra le diverse iniziative realizzate con tale finalità, un ruolo particolare assumono i Percorsi per le competenze trasversali e per l’orientamento (PCTO, ex Alternanza scuola-lavoro), destinati a studenti del triennio delle scuole secondarie superiori. I fondamenti scientifici, didattici e pedagogici dei PCTO della Banca d’Italia […]
Profili non tributari dei regimi di compliance fiscale
Con la pubblicazione, sul sito dell’Agenzia delle Entrate, delle linee guida per la predisposizione di un efficace sistema di rilevazione, misurazione, gestione e controllo del rischio fiscale, Prot. N.5320/2025, avvenuta il 10 gennaio scorso (in prosieguo le “linee-guida”) si chiude il percorso di riforma del regime di adempimento collaborativo e del regime c.d. “opzionale”, che […]
Cresce l’utilizzo delle Commercial Lines, le polizze personalizzate per le singole aziende
Le tecnologie emergenti stanno trasformando profondamente l’offerta assicurativa rivolta alle imprese, creando soluzioni sempre più intelligenti, modulari e pronte a far fronte ai rischi più complessi, incluse le polizze catastrofali. Lo rivela la ricerca “Il futuro delle commercial lines: l’impatto del tech sull’offerta PMI e corporate”, realizzata da EY per conto di Italian Insurtech Association […]
Quello che l’Europa dovrebbe ricordare a Trump
Pietà per la nazione i cui uomini sono pecore e i cui pastori sono guide cattive Pietà per la nazione i cui leader sono bugiardi i cui saggi sono messi a tacere Lawrence Ferlinghetti Il brusco allontanamento dell’America del Trump 2 dall’Europa, è basato, a suo dire, su due fattori centrali: il fatto che […]
