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EDUCAZIONE FINANZIARIA

La buona governance è fatta da amministratori informati e consapevoli

intervista a Raffaele Lener, professore ordinario di Diritto dei mercati finanziari alla Luiss

Paola Pilati

Una nuova disciplina stabilisce il dovere degli amministratori di agire in modo informato. Vuol dire che non basta mettere un consigliere in condizione di leggere i documenti: bisogna che sia capace di capirli e, se necessario, contestarli. Ma come si traduce in pratica?

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IMPRESE E TECNOLOGIA

L'intelligenza artificiale incrementa il welfare aziendale

Enrico Cristofoletti

Le imprese affiancano l’adozione di IA con misure volte a sostenere le risorse umane per facilitare l'accettazione del cambiamento e incrementare la fiducia nell'organizzazione. Lo rivela uno studio basato su un campione rappresentativo di oltre 170.000 imprese italiane

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NOBEL PER L'ECONOMIA 2026

Con Hall e Woodford la macroeconomia è ripartita dalle scelte degli individui

Pietro Reichlin

Entrambi hanno contribuito a plasmare una teoria coerente del funzionamento della politica monetaria. Cioè il modello che è diventato il principale riferimento teorico delle banche centrali. È questa, più che una singola scoperta, la ragione per cui il riconoscimento a Hall e Woodford rappresenta un premio a un'intera stagione della macroeconomia moderna

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PREDICTION MARKET

Polymarket all'assalto dell'Europa

Paola Pilati

La piattaforma americana delle scommesse online preme su Commissione europea, Esma e sui regolatori nazionali per superare gli attuali divieti che le impediscono di operare nel continente. Vuole essere trattata alla pari di un’impresa di servizi finanziari

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CREDITO E CONSUMATORI

ABF e Fondi di investimento alternativi: gli effetti delle nuove competenze nel credito

Giuseppe Leonardo Carriero*

Dallo scorso aprile, i Fondi di investimento alternativi possono concedere prestiti ai consumatori. Entro il 16 ottobre prossimo la Banca d'Italia detterà la disposizioni attuative per regolare gli obblighi di trasparenza dei FIA nei nuovi servizi bancari. Riusciranno a competere con le banche? Di certo ci sarà nuovo lavoro per l'ABF

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BANKITALIA

Energia: finanziare la transizione conviene

Se il prezzo dell’energia resta uno dei principali svantaggi competitivi dell’industria europea e italiana, gli investimenti in generazione rinnovabile, accumuli e reti possono diventare investimenti produttivi a tutti gli effetti. E la valutazione della sostenibilità energetica può entrare progressivamente nella valutazione tradizionale del merito di credito

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POLITICA DI BILANCIO

Un decimale può diventare un “liberi tutti” sulla spesa pubblica?

Enea Franza

Il rischio del dibattito attuale è scambiare una soglia rilevante per le regole europee con una certificazione della salute dei conti pubblici. Il vero interrogativo non è se l'Italia sia sopra o sotto il 3%, ma se riuscirà a ridurre il peso del debito senza compromettere la crescita e senza trasformare ogni miglioramento del deficit in nuovo spazio per la spesa

La vigilanza finanziaria nell’era delle autorità “in rete”

intervista a Raffaele Lener, professore ordinario di Diritto dei mercati finanziari e diritto commerciale alla Luiss

Paola Pilati

La vigilanza finanziaria non si svolge più all’interno dei confini di una singola amministrazione. I mercati sono integrati, gli intermediari operano su più giurisdizioni e le informazioni necessarie per assumere una decisione possono essere distribuite tra autorità diverse. Ma chi decide realmente?

EDUCAZIONE FINANZIARIA

I figli imparano il denaro guardando i genitori

Il nuovo rapporto UBS sposta il baricentro dell’educazione finanziaria: non più soltanto nozioni da trasmettere a scuola, ma comportamenti, errori, autonomia e capacità di giudizio vengono prima di tutto dalla famiglia

SCENARI ENERGETICI/RAPPORTO McKINSEY

L'energia più sicura? È quella che non si consuma

Paola Pilati

Per McKinsey, la domanda strategica non è "come diventare indipendenti?", ma "quali dipendenze possono trasformarsi in vulnerabilità e quanto vale spendere per evitarlo?". Le imprese e i governi dovranno imparare a ragionare non più soltanto sul prezzo dell'energia, ma sul prezzo dell'interruzione dell'energia

approfondimenti/Mercato finanziario

Il ruolo dei ‘Merchant’ nel credito ai consumatori

Giuseppe Roddi

Che siano "creditori" o "intermediari del credito", i merchant, cioè i dealer che finanziano gli acquisti dei propri clienti, ora hanno l'obbligo di registrarsi in un elenco dedicato presso l'OAM. Con i relativi controlli

BANCHE

Il credito si muove. La sfida è selezionare la crescita

Francesco Megna

Le banche si trovano davanti a una duplice responsabilità. Da una parte devono sostenere imprese che hanno programmi di investimento credibili; dall’altra devono evitare che la maggiore disponibilità di credito determini un indebolimento dei criteri di valutazione

ESMA&CONSOB

L’illusione della diversificazione: l’AI concentra il rischio nei mercati

Paola Pilati

Valutazioni di borsa elevate, soprattutto per le azioni americane. Condizioni macrofinanziarie deteriorate ma con impatto ancora limitato sulle quotazioni... È proprio questa combinazione di prezzi elevati e apparente tranquillità che aumenta la possibilità di correzioni improvvise. Al centro di questa dinamica c'è l'AI, una scommessa sempre più rischiosa

COMMERCIO INTERNAZIONALE

Le multinazionali alla prova dei dazi: chi riorienta e chi arretra

Massimo Armenise, Stefano Costa, Marianna Mantuano e Claudio Vicarelli

Tra le imprese manifatturiere esposte al mercato USA, quasi una su quattro ha reagito nel 2025 spostando almeno in parte le vendite altrove. Ma, nel complesso, si sono persi 4,26 miliardi di euro di export. Un’analisi Istat sui dati di singola impresa ricostruisce chi ha saputo cambiare rotta e chi si è trovato senza vie d’uscita

approfondimenti/politica economica

Drenaggio fiscale: chi l'ha recuperato e chi no

Elisabetta Segre e Paola Tanda

In Italia non esiste un meccanismo automatico che indicizzi all'inflazione scaglioni, detrazioni e deduzioni fiscali: la restituzione del maggior gettito avviene solo a discrezione della politica. Un'analisi rivela chi ha recuperato il drenaggio fiscale generato dall'inflazione nel periodo 2021-2026 e chi - come i pensionati - non ha invece beneficiato di alcuna compensazione

Focus ABF

Arbitro Bancario Finanziario

Le decisioni che contano

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Il consumatore deve essere posto nella condizione di comprendere in modo chiaro e inequivocabile quali siano le componenti (e la relativa entità economica) del costo complessivo dell’operazione di finanziamento, sulla base del quale viene determinato il t.a.e.g. Tale indicatore correttamente tiene conto del premio di polizza, in quanto si tratta di somme che sono state...

(MDC)

Collegio di Milano

Decisione n. 4598

Anno: 2026

Pres. Tina

Est. Bartolomucci

Voce principale: Finanziamento

In tema di buoni postali fruttiferi, la cui disciplina normativa concernente il regime giuridico ad essi concretamente applicabile va ricercata nei decreti ministeriali istitutivi delle corrispondenti serie, la mancata consegna, al momento della sottoscrizione dei buoni ovvero successivamente, e fino al compimento del termine finale di prescrizione del diritto al loro rimborso, del Foglio Informativo...

(MDC)

Collegio di Coordinamento

Decisione n. 5106

Anno: 2026

Pres. Maugeri

Est. Spennacchio

Voce principale: Documenti di legittimazione

E’ conforme al quadro normativo di riferimento la procedura adottata dall’intermediario che consente ai clienti di accedere al conto con un unico fattore di autenticazione (in applicazione del regime di esenzione di cui all’art. 10 del Regolamento Delegato (UE) 2018/389) e di eseguire un’operazione di pagamento riutilizzando detto fattore insieme con un secondo elemento di...

(MDC)

Collegio di Coordinamento

Decisione n. 4274

Anno: 2026

Pres. Maugeri

Est. Tina

Voce principale: Conto corrente bancario

La mancata consegna al sottoscrittore del Foglio informativo al momento dell’acquisto dei BFP (e successivamente in costanza di rapporto) non impedisce all’intermediario di eccepire, allorché ne venga richiesto il pagamento, l’intervenuta prescrizione che decorre dalla scadenza del BFP. Fino al giorno in cui il diritto al rimborso di un BFP non sia prescritto, permane l’obbligo...

(MDC)

Collegio di Coordinamento

Decisione n. 11113

Anno: 2025

Pres. Sirena

Est. Tina

Voce principale: Documenti di legittimazione

L’intermediario che renda indisponibile al cliente l’importo di un assegno giratogli per l’incasso “salvo buon fine” a causa di un asserito ma non dimostrato errore materiale sulla bontà del titolo peraltro regolarmente pagato, è tenuto allo sblocco dell’importo del titolo stesso a favore del ricorrente oltre al pagamento degli interessi dalla data della negoziazione

(MDC)

Collegio di Napoli

Decisione n. 6219

Anno: 2025

Pres. Benedetti

Est. Verdicchio

Voce principale: Titoli di credito

Nel pagamento di un assegno portato all’incasso la banca è tenuta ad attivare tutti i controlli (correlati alla specifica diligenza professionale richiesta) volti ad escludere qualunque manipolazione del titolo che possa riguardare le irregolarità nella compilazione o la genuinità della firma, nella specie insussistenti.

(MDC)

Collegio di Milano

Decisione n. 4497

Anno: 2025

Pres. Tina

Est. Bartolomucci

Voce principale: Titoli di credito

Ferma la necessità di valutare in relazione ad ogni singolo caso la valenzagiuridica delle dichiarazioni scritte fatte dal cliente in sede di estinzione anticipata, la quietanza liberatoria dallo stesso sottoscritta in data successiva all’estinzione anticipata del finanziamento, a fronte dell’accettazione di un ulteriore rimborso rispetto a quanto già ricevuto, non può essere qualificata come rinunzia...

(MDC)

Collegio di Coordinamento

Decisione n. 2025

Anno: 2025

Pres. Sirena

Est. Sillani

Voce principale: Finanziamento

Integrando la richiesta di sottoscrizione della apposita modulistica in capo all’erede del cointestatario defunto più che un accollo un subentro nel rapporto di finanziamento, eventuali costi di gestione debbono, sulla base delle regole di trasparenza, essere riportati in un documento di sintesi o in un foglio informativo adeguatamente pubblicizzato

(MDC)

Collegio di Torino

Decisione n. 13105

Anno: 2024

Pres. Lucchini Guastalla

Est. Greco

Voce principale: Mutuo

Arbitro per le controversie finanziarie

tra risparmiatori e intermediari

Le decisioni in pillole

Costituisce consolidato orientamento del Collegio quello secondo cui la sussistenza del potere di ius dicere dell’ACF si determina in ossequio al principio della “perpetuatio iurisdictionis” di cui all’art. 5 c.p.c., ossia avendo riguardo alla “legge vigente” e allo “stato di fatto esistente al momento della domanda”, risultando irrilevanti le situazioni preesistenti e successive al ricorso,...

Data: 30 Ottobre 2025

Decisione n. 8232

(ID Ricorso: 11652)

Data: 30 Ottobre 2025

Decisione n. 8231

(ID Ricorso: 11597)

In una peculiare fattispecie sottoposta all’attenzione dell’Arbitro, il ricorrente lamentava di aver subìto un danno in quanto l’intermediario, eccedendo nelle tutele fornitegli, aveva rifiutato l’esecuzione di un ordine di acquisto – impartito autonomamente di sua iniziativa –perché ritenuto inadeguato e in conflitto di interessi in quanto concernente azioni emesse dallo stesso intermediario. Quest’ultimo, in effetti,...

Data: 30 Ottobre 2025

Decisione n. 8236

(ID Ricorso: 11862)

Secondo costante orientamento dell’Arbitro, in ossequio al principio di atipicità della tutela, il ricorrente può formulare la domanda che meglio ritiene confacente a soddisfare il proprio interesse e l’ACF può senz’altro conoscere domande diverse da quelle tipicamente finalizzate ad ottenere una somma di denaro, ivi comprese domande di consegna di documentazione. Non può, tuttavia, configurarsi...

Data: 30 Ottobre 2025

Decisione n. 8234

(ID Ricorso: 11720)

Non sussiste la competenza per materia dell’ACF in merito alle questioni concernenti il tema della cessione del credito ecobonus, trattandosi di un contratto tipicamente bancario, né con riferimento alle doglianze relative al contratto di apertura di credito, in quanto – nel caso esaminato – afferenti ad un contratto di finanziamento finalizzato ad anticipare le spese...

Data: 23 Ottobre 2025

Decisione n. 8225

(ID Ricorso: 11678)

L’Arbitro ha ribadito la propria competenza a conoscere delle irregolarità che riguardano gli obblighi che derivano dal servizio di investimento accessorio di custodia e amministrazione di strumenti finanziari nei casi in cui la contestazione oggetto di ricorso – secondo la prospettazione del ricorrente – è posta in correlazione con l’impossibilità, creata dal mancato perfezionamento del...

Data: 23 Ottobre 2025

Decisione n. 8223

(ID Ricorso: 11594)

Data: 23 Ottobre 2025

Decisione n. 8222

(ID Ricorso: 11593)

Per quanto concerne le controversie aventi ad oggetto investimenti sottoscritti a favore di un Trust, l’unico soggetto legittimato a presentare validamente ricorso davanti all’ACF è il Trustee. In coerenza con gli orientamenti della Cassazione (ex multis, Cass. n. 1862 del 20 gennaio 2022) che ha affermato che il Trust è un soggetto privo di personalità...

Data: 1 Ottobre 2025

Decisione n. 8191

(ID Ricorso: 11531)

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

Con l'intelligence di SYRTO l'azienda non ha più segreti

Simona D'Amico

Grazie a dei modelli predittivi avanzati e l'utilizzo di dati pubblici e dati proprietari, la piattaforma di Syrto permette di definire cosa fanno le aziende, come performano e come performeranno in futuro

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

Frodi sempre più sofisticate: l’IA diventa l’alleato chiave delle aziende

Simona D'Amico

L’IA ha democratizzato la capacità di falsificare un documento: oggi non servono skill tecniche, basta un modello generativo. Questo riduce le barriere per chi tenta una frode, ma allo stesso tempo aumenta il valore di controlli più intelligenti. Ecco come la stessa IA li sta rendendo sempre più incisivi

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

Homepay e Treezor rivoluzionano i pagamenti nel settore immobiliare

Simona D'Amico

Una piattaforma che consente agli agenti immobiliari di gestire l’intero flusso del denaro — dalla richiesta al versamento fino all’eventuale restituzione del deposito — in modo digitale, trasparente e conforme alle regole. Tutto in un settore tradizionale come quello delle compravendite del mattone. È la rivoluzione nata da Treezor e Homepay

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

La gestione delle note spese diventa digitale

Simona D'Amico

Dal 1° gennaio 2025, la Legge di Bilancio introduce nuove disposizioni per la deducibilità delle spese aziendali, in particolare l'obbligo di utilizzo di mezzi di pagamento tracciabili. Ecco quali possono essere i vantaggi per l'azienda, spiegati da una delle piattaforme più diffuse in Europa

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

Mia, la piattaforma del data fabric

Simona D'Amico

L'archiviazione dei dati raggiungerà, nel 2025, i 200 zettabyte a livello mondiale. Questo spinge il business del Data Fabric, per cui si prevede un mercato da 25 miliardi di dollari entro il 2032

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

Simona D'Amico

Nel mercato in crescita dell'influencer marketing PopulaRise ha scelto il modello di business basato sui consigli di piccole community piuttosto che quelli delle celebrity. E funziona

Osservatorio Banche

di Silvano Carletti

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Le banche sono le più esposte ai rischi informatici

Silvano Carletti

La truffa informatica alla Fideuram con l'uso dell'Intelligenza Artificiale non è un caso isolato e mette in evidenza le vulnerabilità del circuito finanziario. L'allarme di Bailey. L'appello della Lagarde

Osservatorio Banche

di Silvano Carletti

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Intesa-MPS: facciamo chiarezza

Silvano Carletti

Le ultime mosse a confronto. Il valore delle due offerte per gli azionisti. Gli effetti dell'intervento Consob. La necessità di una vera neutralità dell'azionista Tesoro. Mentre il momento dello showdown si avvicina

Libri

a cura di Filippo Cucuccio

L'esercizio del potere incontra l'AI

Filippo Cucuccio

L'impatto dell'innovazione tecnologica sui modelli capitalistici, sulla società e le strutture statuali. La sua regolamentazione. E l'impatto sulle scelte collettive

In Filigrana

di Giuseppe G. Santorsola

Prodotti e strumenti con caratteristiche ESG e nuove linee guida POG

Giuseppe Guglielmo Santorsola

Da gennaio entrano in vigore le nuove linee guida che danno pieno riconoscimento del fattore ESG quale elemento caratterizzante nel contesto dei prodotti e dei servizi di investimento. Ecco che cosa cambia per imprese e intermediari