Il limitato ricorso alle virtù della concorrenza negli appalti
Premessa Il sistema degli appalti pubblici rappresenta uno snodo cruciale nell’economia italiana, non solo per il volume di risorse mobilitate, ma anche per il suo impatto sull’efficienza della spesa pubblica, sulla qualità dei servizi offerti ai cittadini e sulla competitività del sistema produttivo. In Italia, però, il sistema degli appalti presenta criticità strutturali che ne […]
Tutte le ricette per finanziare la difesa
C’è già il nome: DSR Bank, cioè Defence, Security, Resilience Bank. L’iniziativa per creare una nuova istituzione multilaterale che finanzi i processi di costruzione di una difesa europea sostenendo l’industria e gli stati membri, ha già molti sostenitori. Caldeggiata sul FT da Rebecca Harding, chief executive del britannico Centre for economic security, non è però […]
La rinegoziazione dei contratti pubblici in Italia: uno sguardo più approfondito ai dati*
I contratti di appalto pubblico sono spesso visti come una rigida struttura e qualsiasi modifica è considerata con scetticismo. Tuttavia, dati recenti sulle rinegoziazioni dei contratti avvenute in Italia suggeriscono che queste non sempre sono negative. Al contrario, in alcuni casi potrebbero riflettere un approccio pragmatico alle sfide impreviste. Comprendere il contesto Nel 2014, l’Unione […]
Appalti pubblici per l’innovazione in Italia: opportunità e ostacoli*
Con la Comunicazione del 14 Dicembre 2007, che ha introdotto il profilo degli Appalti Pre-Commerciali (APC), la Commissione Europea ha dotato, per la prima volta, gli stati membri di una previsione giuridica specificamente dedicata agli appalti pubblici di prodotti innovativi, che richiedono attività di Ricerca e Sviluppo (R&S). Ovvero appalti di prodotti che non sono ancora […]
Mar-a-Lago Accord, soluzione per dollaro e debito
Il clima entusiastico che circondava l’elezione di Trump nel mondo degli affari, un’era fatta di deregulation in cui gli Usa sarebbero stati la forza trainate, tra tagli di tasse, rilancio dell’M&A, mille nuove Ipo in una borsa lanciata verso traguardi crescenti, una prospettiva che ai Ceo delle corporation e ai top executive delle grandi banche, […]
Difendiamo così i pagamenti istantanei dalle frodi*
La crescente digitalizzazione del mercato finanziario, con particolare riferimento al mercato transazionale, porta con sé numerosi benefici, ma allo stesso tempo comporta inevitabilmente che vecchi rischi si presentino in forme nuove e che emergano nuovi rischi. In ambito pagamenti, seppur i casi di frode con pagamenti elettronici siano rari rispetto al numero complessivo di transazioni […]
L’era del denaro viaggia alla velocità degli instant payments*
Nel corso dei decenni, i sistemi di pagamento si sono evoluti, passando dalle transazioni in contanti a soluzioni sempre più digitali e avanzate. In passato, i pagamenti avvenivano fisicamente tramite denaro contante o assegni, ma l’introduzione delle carte di credito e debito ha rappresentato una svolta, rendendo le transazioni più rapide e sicure. Con l’avvento […]
L’AI Maturity Index: come si posizionano le aziende italiane
Più di un’azienda su due (56%) è ancora in fase esplorativa delle possibili applicazioni dell’AI e non ha ancora un piano strategico. Poco meno della metà delle organizzazioni dei comparti Telco&Media (44%) ed Energy&Utilities (46%) ha già predisposto una roadmap strategica e solo un esiguo 41% dichiara di avere previsto un budget per le soluzioni […]
Non sparate sulla globalizzazione
Le mosse di Trump sono una risposta agli effetti prodotti dalla globalizzazione sull’economia degli Usa. Ma è vero che la globalizzazione ha prodotto solo disastri: impoverimento della base industriale domestica, perdita di posti di lavoro, squilibri commerciali? E poi: quanto è possibile con i dazi riavvolgere il nastro di un fenomeno di portata globale? Nell’intervista […]
Il cambiamento della vigilanza bancaria europea e la reazione delle banche
La dinamica introdotta dal Meccanismo di Vigilanza Unico (MVU) della BCE, annunciato nel 2012, ha cambiato radicalmente il controllo delle banche in Europa. Le banche con attività superiori ai 30 miliardi di euro sarebbero passate sotto la supervisione diretta della BCE, mentre le più piccole sarebbero rimaste sotto la vigilanza nazionale. La BCE ha sottolineato […]
Il Texas Ratio: l’indicatore predittivo-prudenziale dello stato di salute dell’economia
Le diverse tensioni economiche e geopolitiche avvenute nell’ultimo quinquennio hanno scosso lo stato di salute dell’industria europea del credito. Dalla pandemia del 2020 allo scoppio dei conflitti bellici in Ucraina e Medio Oriente, alle tensioni inflattive e alla conseguente stretta monetaria applicata dalle banche centrali, ed ora dall’andamento al ribasso dei mercati causato dall’effetto dazi. […]
ESG performance e logiche di investimento: evidenze empiriche su 170 fondi comuni*
Negli ultimi vent’anni, la sostenibilità ha assunto un ruolo centrale nelle strategie aziendali e nei processi decisionali che orientano la scelta degli investimenti finanziari. Il perimetro entro il quale effettuare tali scelte è delimitato da un lato dalle crescenti pressioni normative internazionali, dall’altro dal crescente interesse da parte degli investitori verso le scelte operate dall’azienda. […]
Tutelo il risparmio, compongo i conflitti
La Relazione annuale dell’Arbitro per le controversie finanziarie è l’occasione per valutare lo stato di salute del rapporto tra risparmiatori e operatori del mercato dei capitali, per misurarne il grado di conflittualità e quello di una matura consapevolezza nel riconoscere ed esercitare il rispetto dei diritti della parte più debole. Ma l’ACF è anche un […]
Il caso SEC-Solarwinds riguarda tutte le aziende informatiche
La protezione dei sistemi informatici rappresenta un aspetto di centrale importanza nella gestione dei rischi aziendali. Gli attacchi e i crimini informatici hanno la capacità di causare danni significativi, mettendo a rischio non solo le attività delle imprese, ma anche la sicurezza di comunità e individui. Le conseguenze di un attacco informatico possono includere furti […]
Servizi finanziari: verso una governance più inclusiva e orientata alla sostenibilità e all’innovazione
Nell’attuale contesto sociale, economico e geopolitico caratterizzato da una rapida e continua trasformazione sociale, digitale e climatica, i consigli di amministrazione sono chiamati a dotarsi di competenze sempre più rilevanti e verticali. In un così mutato e sfidante scenario come sta cambiando la composizione dei CdA dei principali player bancari e assicurativi italiani ed europei […]
Banche europee e redditività: quanto conta davvero la dimensione?
Uno dei temi più dibattuti in ambito bancario è il ruolo della dimensione nella determinazione della performance di una banca. L’idea generale è che le banche di maggiori dimensioni siano più efficienti, mentre quelle più piccole siano più abili nell’offrire servizi personalizzati e nel rispondere meglio alle esigenze del territorio di riferimento. I policy maker, […]
Arte e cultura asset strategici per far crescere le aziende italiane: l’iniziativa Ifis ART
Ifis art, il progetto voluto e ideato dal Presidente di Banca Ifis, Ernesto Fürstenberg Fassio, si articola in una serie di iniziative, a partire dall’importante collezione d’arte che la Banca ha acquisito nel tempo, costituita da oltre 100 opere di 50 artisti, che spazia dall’arte classica a quella contemporanea. Alcune tra le più importanti opere […]
I nuovi USA e il disordine mondiale
Dal giorno del suo insediamento, il 20 gennaio scorso, Donald Trump, in meno di cinquanta giorni, ha sottoscritto un pirotecnico insieme di provvedimenti, sui quali ha spesso dovuto innestare retromarce, fondamentalmente a due scopi: all’interno, per testare di quali poteri può impadronirsi, svuotando quelli del Congresso, senza trovare una reale opposizione; all’estero per sperimentare una […]
Ecco come l’intelligenza artificiale porterà il settore finanziario in una nuova era
Il settore finanziario è in forte trasformazione, guidata dall’intelligenza artificiale che sta ottimizzando le operation e rimodellando i modelli di business. Nel 2025, i progressi dell’IA promuoveranno la sua applicazione nei servizi finanziari, spingendo il settore in una nuova era di efficienza e personalizzazione. Dal ridisegno delle interazioni con i clienti alla semplificazione dei processi […]
L’Arbitro Assicurativo: Opportunità e Sfide per le Compagnie di Assicurazione
Il decreto interministeriale n. 215 del 2024 ha introdotto una significativa innovazione nel panorama assicurativo italiano: l’istituto dell’Arbitro Assicurativo: organismo di risoluzione stragiudiziale delle controversie tra compagnie o intermediari ed assicurati. La sua finalità è quella di garantire una gestione più rapida, economica ed efficace dei reclami, contribuendo parimenti a rafforzare la fiducia del pubblico […]
Fin dove può spingersi la libertà (negativa) d’impresa?
1.- La decisione che si annota riguarda le sorti di un’importante holding nazionale operativa nel comparto del cemento e del calcestruzzo, con posizioni di leadership addirittura a livello europeo. Essa è contraddistinta dalla pariteticità delle partecipazioni dei soci al capitale sociale: quattro soci, ciascuno detentore del 25% del capitale sociale. I quattro soci si sono […]
Chi cresce di più
Nella top ten delle imprese europee che sono cresciute di più secondo FT1000, la classifica annuale del Financial Times, ci sono ben quattro aziende italiane, tre delle quali sono nel settore delle costruzioni. Con una crescita (CAGR) del 442 % tra il 2020 e il 2023, Olla Home solution, azienda in provincia di Pistoia specializzata […]
Governance europea cercasi
Lo spirito di Jean Monnet apparirà all’Europa in affannosa ricerca di una strada come lo spirito del Natale del racconto di Dickens? Uno dei padri fondatori dell’Unione europea saprà ispirarla e confermare che essa riesce a crescere grazie le soluzioni che trova proprio nei frangenti peggiori? Anche nei momenti bui, l’appello all’ottimismo della volontà non […]
Polizze Catastrofali in Italia: obblighi, vantaggi e impatti sul sistema economico
Negli ultimi anni, con frequenza e severità via via crescenti, il cambiamento climatico ha generato sul nostro Paese una serie di eventi meteorologici estremi che hanno sviluppato pesanti danni patrimoniali a imprese e territori, mettendo a rischio la tenuta del sistema economico nazionale. L’Italia, per sua natura strutturalmente esposta a rischi sismici e idrogeologici, ha […]
La morte del diritto/2: il resto del mondo
1 Premessa In un precedente articolo abbiamo esaminato la situazione in quello che fino a poco tempo fa usavamo definire l’Occidente, e che ora uno dei due componenti principali di quella civiltà sta cercando di dimenticare, per arrivare a un appeasement con la Russia, che ritiene, a mio avviso a torto, una grande forza, da […]
Stablecoins in dollari contro l’euro digitale
Non è solo la guerra dei dazi a preoccupare i partner commerciali degli Stati Uniti. Un’altra minaccia, che può avere influenza sul commercio mondiale, è quella che Trump esercita nei confronti di tutti coloro che, secondo lui, possono mettere in pericolo il ruolo del dollaro. L’arma che Trump vuole usare per difendere la valuta americana […]
La morte del diritto: l’Occidente
1. Premessa Nel mondo attuale numerosi regimi si pretendono democratici in nome, ma non lo sono di fatto. La «rule of law» (lo stato di diritto), la separazione dei poteri, i «checks and balances», l’habeas corpus hanno sempre meno corso, e le poche istituzioni che ancora onorano questi concetti vengono erose dall’interno da sovranismi, me […]
Il tempo dell’incertezza e le scelte delle banche centrali
Il 2025 inizia all’insegna di una crescente incertezza globale, alimentata dall’irrompere della nuova amministrazione Trump negli USA e dalle esternazioni, spesso volute e a volte perdute, del neo Presidente e dei suoi più stretti collaboratori. L’incertezza scuote le relazioni commerciali tra paesi, già in forte declino nei quindici anni che hanno seguito la grande crisi […]
Cancellata la difesa dei consumatori
Dopo la cancellazione dei finanziamenti con finalità sociali e degli aiuti all’estero, dopo i licenziamenti in tronco nei vari settori dell’amministrazione pubblica dei dipendenti non allineati, dopo i veri e propri regolamenti dei conti con chi l’ha messo sotto accusa in tribunale, le purghe del governo di Donald Trump hanno trovato un nuovo obiettivo: il […]
IBAN virtuali: prime indicazioni da parte di Banca d’Italia e dell’UIF
Che cosa è l’IBAN virtuale? L’acronimo “IBAN” sta per International Bank Account Number e, ai sensi del Regolamento (UE) n. 260/2012 (SEPA), indica «un numero identificativo di un conto bancario di pagamento internazionale che individua, senza ambiguità, un unico conto di pagamento in uno Stato membro, e i cui elementi sono specificati dall’Organizzazione internazionale per […]
Il back to basics in banca funziona. E convive con innovazione e digitalizzazione
Il tema della redditività delle banche si fonda su due ‘certezze’. Innanzitutto, l’imprescindibile funzione sociale delle banche, riconducibile alla tutela del risparmio e all’efficiente allocazione delle risorse; in secondo luogo, la considerazione che, per poter assolvere a tale funzione, le banche devono produrre reddito. Se le banche non sono in grado di produrre reddito, ciò […]
Per la Germania è la Cina il nemico numero 1
A pochi giorni dalle elezioni tedesche, cresce l’ansia sul destino politico della più grande economia europea, da due anni in recessione. Le fragilità del modello tedesco possono davvero segnare in negativo il futuro di tutta l’Unione Europea? Quello che ne era prima il primo motore industriale, può trasformarsi oggi nella sua palla al piede? Il […]
Basta il cost-income ratio per misurare la performance bancaria?
Nell’ambito delle analisi dei bilanci bancari, il Cost Income Ratio (CIR) – espresso come rapporto tra costi operativi e margine di intermediazione – è l’indice che trova maggiore diffusione ai fini di indagare l’efficienza operativa di una banca. Il CIR fornisce l’indicazione dell’incidenza che hanno avuto i costi non finanziari rispetto al margine economico che […]
Investire non è un gioco
Dai vari sondaggi effettuati, il nostro Paese continua a mostrarsi indietro per quanto riguarda le competenze finanziarie. Queste sono un valore fondamentale per assicurare la stabilità finanziaria e la crescita economica. A questo scopo, nel 2017 è stato istituito il Comitato per la programmazione e il coordinamento delle attività di educazione finanziaria con la missione di […]
Nasce l’Arbitro Assicurativo. Ecco come funzionerà
Con l’istituzione dell’Arbitro Assicurativo (AAS) ad opera del decreto del 6 novembre 2024, n. 215 si è concluso il complesso iter, disegnato dall’articolo 187.1 del Codice delle Assicurazioni (di seguito CAP), volto a definire la cornice normativa del nuovo sistema stragiudiziale delle controversie assicurative1. Un percorso piuttosto articolato sotto il profilo dei soggetti coinvolti e […]
Banking&Finance a tutta IA: 8 previsioni per il 2025
Secondo gli esperti di SAS, società americana con 50 anni di storia, leader nel campo della gestione dei dati e oggi operativa anche nell’IA, il 2025 si prospetta un anno di trasformazione per il settore bancario, in cui l’intelligenza artificiale, l’innovazione tecnologica e la gestione dei rischi dovranno essere sapientemente bilanciati per rispondere alle sfide […]
Voglia di casa
Sarà per la prospettiva di discesa dei tassi, fatto sta che la disponibilità delle famiglie italiane a indebitarsi per comprare casa non è mai stata così forte negli ultimi due anni: nel terzo trimestre 2024 la quota di compravendite residenziali finanziate con un mutuo era salita al 44,1%. Un trend che non si fermerà. Con […]
La redditività bancaria in Italia: strategie e modelli di business
Il tema della redditività delle banche è da sempre oggetto di analisi da parte di accademici, autorità di vigilanza e practitioner ed è tornato ultimamente di moda a fronte dell’evoluzione della regolamentazione, diventata via via più stringente anche per i nuovi vincoli di natura prudenziale e dei cambiamenti del contesto economico e finanziario di riferimento, a […]
Ecco i rischi di MPS-Mediobanca
“I rilevanti intrecci azionari di Delfin e Caltagirone”. “La presenza degli stessi azionisti in Mps, Mediobanca e Generali nell’ambito di un’offerta esclusivamente in azioni, che configura una potenziale disomogeneità negli interessi rispetto al resto della compagine azionaria”. “La mancanza di un razionale industriale”. Sono le principali motivazioni con cui Mediobanca ha risposto no all’offerta di Mps. […]
Un Patto per il Paese
Non c’è dubbio che il debito pubblico rappresenti il principale vulnus del nostro Paese. Oramai abbiamo superato la soglia psicologica del 3.000 miliardi di euro di stock e ci avviciniamo ai 100 miliardi di spesa annua dovuta per gli interessi. La Fondazione Ave Verum, che ho fondato alcuni anni fa con la duplice finalità da […]
FIA: un incontro tra giovani, università e consulenza finanziaria
Il futuro della consulenza finanziaria passa dal dialogo con le nuove generazioni, dalle loro competenze e dalla capacità di innovare un settore che già oggi richiede standard professionali elevati. Con questo spirito, Assoreti ha scelto di avviare FIA – Financial Insight Assoreti, un progetto ambizioso volto a formare e valorizzare i giovani talenti, costruendo una […]
La crescita dell’oro non penalizza il settore orafo
Nel 2025, l’economia mondiale si prevede crescerà a un ritmo vicino al 3%, con dinamiche eterogenee tra le diverse aree. Negli Stati Uniti, la domanda interna continua a supportare la crescita, e le aspettative legate all’amministrazione Trump potrebbero favorire politiche favorevoli a crescita e investimenti, seppur con possibili rischi inflattivi. In Europa, la crescita dovrebbe […]
Investimenti: allungare l’orizzonte
Come ampiamente previsto, Fed e Bce hanno recentemente tagliato di 25 bp. i tassi di interesse, ma l’economia e la politica monetaria negli States e in Europa stanno andando in direzioni diverse, tant’è che il prossimo anno il differenziale sui tassi potrebbe ampliarsi, sempre secondo quanto dichiarato nelle riunioni delle banche centrali. La Fed prevede […]
Le disparità di genere in finanza
Nel settore della finanza, la presenza femminile rimane limitata. Nonostante i progressi compiuti in termini di rappresentanza femminile in molte professioni, il numero di donne che intraprendono la carriera di consulente finanziario è ancora esiguo, sebbene in aumento. Questa disparità di genere è stata oggetto di una recente indagine condotta in collaborazione con ANASF e […]
Falchi o colombe si nasce
La politica monetaria è considerata il ramo dell’economia politica più agganciato a regole e modelli, come la Taylor rule. Eppure tra i banchieri centrali le opinioni su come interpretare i segnali dell’inflazione o quelli dell’occupazione per intervenire sui tassi spesso divergono. Chi preferisce prendere tempo prima di alzare i tassi al primo segno di inflazione […]
Qual è il prezzo della Groenlandia?
La campagna espansionista dichiarata da Trump è un ballon d’essai oppure no? Certamente non lo è il caso della Groenlandia. Prima di Trump, gli Usa avevano già fatto un tentativo di comprare l’isola: era il 1946, e nell’assetto della sicurezza postbellica ritenevano quel territorio strategico. Non era la prima volta, visto che già nel 1867 […]
Exit strategy – Storia di una start up dall’idea al successo
In “Exit strategy” (edito da Luiss University Press) esploro ed analizzo le vicende di un’impresa e del connesso progetto imprenditoriale. È una specifica impresa – Net insurance – dapprima oggetto misterioso, venuto al mondo con il nome di Archimede SPAC, poi cresciuto in fretta per divenire appunto Net Insurance, impresa di assicurazione. “Exit Strategy” si compone […]
Unicredit mossa dopo mossa
La mossa di Andrea Orcel (nella foto) è una mossa di attacco o di difesa? Impegnare Unicredit su due fronti, prima in Germania con la scalata a Commerzbank, poi in Italia con il lancio dell’OPS sul Banco BPM, risponde ad una necessità o ad una opportunità? La domanda potrebbe sembrare oziosa, e forse tirare in […]
Le priorità per il paese e il fattore PNRR
Il Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR), la cui implementazione è prevista entro il 2026, è il perno dell’attuale strategia di crescita dell’Italia. Il nostro Paese ha già ricevuto risorse per oltre 100 miliardi di euro avendo perseguito circa il 30% del totale dei suoi traguardi ed obiettivi a fronte di una media europea […]
Sognando un Powell robot
Il rapporto tra Donald Trump e Jerome Powell non è mai stato facile. Già dal primo mandato del capo della Fed, nominato proprio da Trump, c’erano state scintille per la debordante personalità del presidente, convinto, come ha ribadito anche adesso, di saperne di tassi molto più dei banchieri centrali. I comunque di volerli più bassi […]
Europa, dal che fare a chi può farlo
L’Europa ha perso competitività. La sua crescita economica langue. Ha smarrito la strada delle sue grandi promesse: quella di una maggiore uguaglianza, di un benessere collettivo diffuso. I suoi paesi guida, Francia e Germania, sono impantanati in crisi economico-politiche paralizzanti. Il consenso su grandi progetti per il futuro, come la transizione energetica, vacilla. L’età del […]
La transizione 4.0 aiuta a cambiare anche il modello di business delle imprese
Il Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR) rappresenta una delle più rilevanti iniziative intraprese dall’Italia negli ultimi decenni per affrontare le sfide economiche e sociali post-pandemiche. Parte del programma europeo Next Generation EU, il PNRR nasce con l’obiettivo di rilanciare l’economia attraverso una duplice transizione: digitale e verde. Con una dotazione finanziaria senza precedenti, […]
I servizi meritano più attenzione
Il numero 2024/1 di Economia italiana indaga comportamenti e strategie delle imprese italiane nel processo di reazione alla doppia crisi, pandemica ed energetica. Grazie a indagini e censimenti dell’Istat e a metodologie raffinate di analisi dei dati, ne viene fuori un quadro di straordinario interesse, per gli studiosi e, auspicherei, per i policy maker. Tanto […]
Con la Legge Capitali, rischio delisting
Una solida corporate governance delle società quotate è un elemento imprescindibile per attirare investimenti e per assicurare stabilità in ottica di crescita sostenibile nel lungo termine, tutti obiettivi sanciti dalla normativa e dal Codice di Corporate Governance. Recentemente, il tema della possibilità di predisporre una lista di amministratori da parte del Consiglio di Amministrazione uscente […]
Educazione finanziaria: un nuovo ruolo per l’ABF
1. L’ABF è espressione di una realtà istituzionale oramai consolidata nell’ambito degli organismi di “giustizia senza giurisdizione” a tutela della clientela in materia bancaria, creditizia e dei pagamenti. Lo testimoniano, a tacer d’altro, fatti di eloquente e immediata evidenza quali la rilevante domanda di giustizia (espressione del sotteso gradimento) da parte degli aventi diritto, e […]
Le 18 arene su cui scommettere
Dall’inizio del secolo a oggi, l’industria vincente nel mondo ha cambiato faccia. Delle prime venti imprese in vetta a livello globale per capitalizzazione di mercato nel 2005, solo 4 sono rimaste nella top 20 nel 2024. Le altre sono state scalzate da altre imprese, che non solo hanno saputo scalare molto rapidamente la classifica in […]
I tre fronti della Trumponomics
Dopo i ruggenti anni Venti che hanno visto la borsa americana sfondare tutti i precedenti record, ora assisteremo all’avvento di una nuova età dell’oro, come promette Donald Trump grazie alla sua Trumponomics? Il fronte delle imprese, negli Usa, è al massimo dell’eccitazione: la deregulation promessa dal nuovo presidente, a cominciare da quella sull’AI, li fa […]
Perché la “soluzione albanese” non ha senso
Appare sempre più difficile essere europei, ma anche pensare di vivere in uno stato di diritto, in Italia. Con le sue norme sugli «Stati sicuri», sulla creazione di una dépendance italiana (extraterritoriale?) in Albania, e con il suo evidente disprezzo per la nostra Costituzione, il governo italiano ci sta allontanando sempre più dal […]
Il segreto della crescita in quattro mosse
I lavori presentati nel n. 1/2024 di Economia Italiana (“Resilienza alla (nuova) doppia crisi: persistenze e cambiamenti negli assetti e nelle strategie delle imprese italiane”, editors Giovanni Dosi e Roberto Monducci, www.economiaitaliana.it ) rappresentano un tentativo coordinato di misurare, descrivere e interpretare le vicende del sistema produttivo italiano nel periodo post-Covid alla luce sia degli […]
Comprare casa è sempre più difficile
Anche nel 2024 la metafora della casa-impossibile sembra calzante per descrivere la situazione in cui si trovano tantissimi italiani. Negli ultimi anni l’inflazione ha eroso il reddito disponibile, che per tre famiglie su cinque rimane inadeguato o appena sufficiente per far fronte alle necessità, obbligandole a fare i conti con le proprie effettive capacità finanziarie. […]
Check up della nostra manifattura
Dall’adagio all’andantino. Se fosse un tempo musicale, lo stato di salute del sistema produttivo italiano, secondo l’ultimo Rapporto analisi sui settori industriali Intesa-Prometeia, si potrebbe definire così. A un 2024 lento e con qualche frenata, per cui la previsione è che l’attività chiuda con un meno 1% e il fatturato a meno 1,7% seguirà viceversa […]
Fondo monetario e Banca Mondiale: riforma o declino
Per le grandi istituzioni dell’ordine economico mondiale tenute a battesimo da Bretton Woods sembra essere venuto il momento della resa dei conti con la nuova realtà multipolare che si è venuta consolidando negli ultimi anni. In 80 anni di attività, Fondo monetario e Banca Mondiale hanno dispensato aiuti e moniti per tutelare la stabilità finanziaria […]
Istituzioni e Prosperità: Il Nobel a Tre Innovatori della Political Economy
Il premio Nobel per l’Economia 2024 è stato assegnato a Daron Acemoglu, Simon Johnson e James A. Robinson per i loro contributi innovativi nel campo della political economy. I loro studi hanno aperto nuove prospettive sulla comprensione delle cause delle disuguaglianze economiche globali, dimostrando come la struttura delle istituzioni e le scelte politiche siano decisive […]
Banche e AI: una lezione dal vertice classifica
Capital One, la banca americana in cui poco più di un anno fa è entrato come investitore Warren Buffet con la Berkshire Hathaway, è la più avanzata al mondo nell’uso dell’intelligenza artificiale, quella cioè che sta inglobando le modalità di AI nei suoi processi con più convinzione, velocità e trasparenza. È un modello, quindi, anche […]
Il nuovo ruolo dell’oro
L’andamento delle quotazioni dell’oro, che ha festeggiato il picco storico, è l’ennesima dimostrazione che ci troviamo in tempi di rottura delle regole che si credevano assodate: il rally dei prezzi del metallo continua in contemporanea con un mercato che resta “bull” in borsa, mentre di solito la corsa all’acquisto dell’oro ha sempre coinciso con momenti […]
Le nuove sfide della Corporate Governance negli Intermediari Finanziari
L’adozione delle migliori pratiche di Corporate Governance costituisce un elemento cruciale per il comportamento sostenibile di qualsiasi impresa ed assume uno specifico rilievo per gli intermediari finanziari dove, per assicurare una sana e prudente gestione, è necessario che sussistano elevati standard di qualità degli esponenti aziendali, composizione adeguata degli organi di amministrazione e controllo ed […]
Proposta per superare il “no” italiano al MES
Uno dei temi più delicati e complessi dell’attuale dibattito sulla stabilità finanziaria in Europa è il Meccanismo Europeo di Stabilità (MES). Si tratta di uno dei principali strumenti creati in Europa, a seguito della crisi finanziaria globale, per fornire assistenza finanziaria agli Stati e alle banche che si trovano in situazioni di gravi difficoltà. Il […]
La Cina aspetta la spesa pubblica
In questi tempi di bassa crescita, non devono essere pochi i governanti di insospettabili paesi democratici a invidiare Xi, capo supremo della potenza economica più sfidante a livello globale, per la libertà di manovra che ha e che dimostra ogni giorno. Se i tycoon industriali cinesi si prendono troppe libertà, vengono ridimensionati dal governo – […]
La legge Capitali danneggia anche le public company
Luca Enriques, professore di Diritto societario a Oxford, ex commissario della Consob, non ha mai risparmiato le sue critiche ma anche i suoi suggerimenti (leggi qui, qui e qui) alla riforma del Diritto societario che l’attuale governo ha introdotto nel sistema italiano attraverso la Legge Capitali: in particolare sugli effetti del voto maggiorato e sulla […]
Climate Finance, il ruolo (cruciale) delle Banche per lo Sviluppo
Il 20 settembre scorso, le principali Banche Multilaterali per lo Sviluppo (Multilateral development banks -MDBs) hanno annunciato che i loro finanziamenti per il clima hanno raggiunto, a livello globale, il livello record di 125 miliardi di dollari nel 2023, in continua crescita dal 2019, quando le banche multilaterali di sviluppo hanno annunciato la loro ambizione […]
Investire il risparmio previdenziale nelle PMI?
Canalizzare il risparmio degli italiani verso le piccole e medie imprese è tema all’attenzione pubblica da tempo. È infatti di significativa rilevanza, sia micro che macro economica. Il matrimonio tra risparmio e media impresa competitiva sembrerebbe davvero virtuoso, è difficile essere di diversa visione. Da un lato si osserva che il tessuto industriale italiano, noto […]
I consigli d’amministrazione possono diventare un Vietnam
Appena fatta, la legge Capitali rischia di risultare inutile: le nuove norme che trasformano le regole della governance delle società quotate in borsa, possono consentire agli azionisti di minoranza di acquistare un potere maggioritario, di costituire minoranze di blocco in grado di paralizzare il cda, di mettere un numero di propri uomini nel board tale […]
Le banche centrali cambiano la rotta
Il 12 settembre la Banca Centrale Europea ha ridotto il tasso guida della politica monetaria (il tasso sui depositi presso la banca centrale) al 3,50%, confermando il percorso di graduale riduzione dei tassi di interesse avviato durante l’estate. In coerenza con le decisioni precedentemente assunte dal Consiglio Direttivo, nell’ambito della recente revisione dell’assetto operativo della […]
Fitto: un lavoro di serie A?
L’incarico dato da Ursula von der Leyen a Raffaele Fitto è di serie A o di serie B? Rispetto alle previsioni iniziali, che davano per sicuro un incarico da vicepresidente della Commissione e un portafoglio di peso, quello di commissario per l’Economia, con un fluido passaggio di testimone tra lui e l’uscente Gentiloni, le cose […]
Le promesse dello spazio
La space economy sarà uno dei grandi driver dello sviluppo economico, una svolta epocale come lo è stato internet negli anni Novanta, e ancora prima il boom del trasporto aereo commerciale dopo la Seconda guerra mondiale? Lo afferma McKinsey in molti dei suoi recenti paper, ne è convinto anche Mario Draghi nel suo rapporto sulla […]
Il debito pubblico: rischio fabbisogno a 125 mld per fine anno
PREMESSA Agosto è generalmente il mese in cui il Governo ed il Parlamento approvano le soluzioni più dolorose per le tasche dei cittadini e, quindi, invise agli elettori. Lo scorso anno si è tentato un contro trend con la “tassa sugli extra profitti delle banche”, strumento che si è poi materializzato in un pericoloso boomerang, […]
Frenata sugli acquisti, canoni in rialzo
Da quanto emerge dall’ultima edizione dell’Osservatorio sul Mercato Immobiliare realizzato da Nomisma, negli ultimi 18 mesi il mercato immobiliare italiano ha evidenziato segnali di appannamento, con una flessione della domanda di acquisto che si è tradotta in una riduzione tendenziale del numero di compravendite di poco inferiore all’8%. I riflessi sull’attività transattiva non nascono da […]
Orsù, tagliamo
Recessione all’orizzonte? Nessuna paura: solo un soft landing dell’economia che difenderà comunque un livello di crescita del 2,2 per cento. Segnali di aumento della disoccupazione? I dati mostrano un mercato del lavoro in frenata, è vero. Ma le richieste di disoccupazione non si sono impennate, testimoniano solo un moderato aumento a partire da gennaio. E […]
Commissario Fitto, il catalogo è questo
La probabile nomina di Raffaele Fitto a vicepresidente della nuova Commissione europea, unita alle deleghe per l’economia e il PNRR, gonfia il petto al governo Meloni, che potrebbe smentire così chi prevedeva che l’Italia avrebbe pagato pegno per il suo voto contro il secondo mandato von der Leyen. C’è chi spiega il fatto con la […]
Filiere e innovazione trainano il sistema produttivo dopo la pandemia*
L’economia italiana ha recuperato il livello del PIL del 2007 soltanto alla fine del 2023. Questo periodo è stato caratterizzato dalla stagnazione della produttività, in un contesto di aumento della pressione competitiva internazionale e del ruolo della conoscenza formalizzata e della scala minima di efficienza. D’altra parte, soprattutto negli anni Dieci, sono intervenuti profondi cambiamenti […]
La finanza punta sulle sneakers
Ieri c’era solo una piattaforma di trading gettonatissima, oggi è arrivato anche un fondo di investimento. È l’evoluzione di un nuovo mercato, quello della rivendita delle sneakers. Proprio così: le scarpe che è limitativo chiamare da ginnastica, o da attività sportiva, diventate ormai un accessorio d’abbigliamento obbligatorio non solo per i giovani ma per tutte […]
Le mille forme del Fintech
Il futuro del sistema finanziario è tecnologico e digitale. La trasformazione digitale sta rivoluzionando radicalmente i servizi bancari, finanziari e assicurativi. Sebbene il Fintech non sia una novità, sta evolvendo rapidamente, segnando una nuova era nel settore finanziario. Agisce come un ponte tra finanza, tecnologia e innovazione, sviluppando tecniche all’avanguardia per operazioni finanziarie. Diversi studi […]
Più competitivo e più concentrato, è l’export italiano
Quali sono state le risposte del sistema esportatore italiano alla crisi pandemica e nella successiva fase (perturbata) di ripresa? Un saggio di “Economia Italiana” indaga a fondo sulle trasformazioni del nostro export. Il complesso delle evidenze presentate seguendo tre livelli di analisi distinti, ma concettualmente e operativamente integrati (macro-settoriale-micro), converge nel mostrare come la performance […]
Risk Management: la difficile arte del comunicare
Le imprese finanziarie sono chiamate da sempre a gestire rischi, in quanto connaturati all’attività creditizia, tanto che sono qualificate intermediari e non mediatori. Dunque, il risk management è una costituente dell’intermediazione finanziaria. A partire dagli anni Ottanta, il risk management perde il carattere dell’artigianalità. Il processo di strutturazione funzionale ha visto evolvere responsabilità, competenze e […]
M&A, l’Italia fa record
Nel primo semestre di quest’anno l’Italia ha visto esplodere l’attività di M&A come protagonista (anche se ben lontano dal record del 2007): gli affari conclusi con la partecipazione di un soggetto italiano, o nel ruolo di acquirente o di preda, hanno raggiunto l’ammontare di 41,2 miliardi di dollari, il 70% in più della cifra registrata […]
Mentre gli altri chiudono, noi presidiamo il mercato
La Banca Popolare del Cassinate nasce nel 1955 con 43 soci e un capitale sociale di 11.500.000 lire. Il suo scopo era quello di favorire la ricostruzione postbellica in un territorio gravemente provato. Oggi è un istituto solido, da anni ai primi posti delle principali classifiche nazionali, in grado di distribuire importanti dividendi ai soci […]
La disuguaglianza si cura anche con il Credito Cooperativo
Negli ultimi anni, la crescente disuguaglianza dei redditi è divenuta una delle questioni più pressanti nel dibattito pubblico globale. In un recente studio, (cfr. www.rivistabancaria.it “Banche di credito cooperativo e distribuzione del reddito: evidenze dai comuni italiani”), abbiamo messo in luce un aspetto spesso sottovalutato nel contesto italiano: il ruolo delle banche di credito cooperativo […]
C’è una soluzione per creare i campioni europei
La legge antitrust va riformata? Le norme per la tutela della concorrenza e del mercato, in vigore ormai da 35 anni in Europa (ma le norme su intese e abusi risalgono al Trattato di Roma, 1957), che sanzionano l’abuso della posizione dominante in difesa del cittadino consumatore, ha bisogno di un ritocco alla luce delle […]
Prossimità e competenza, ecco la ricetta che premia
Offrire al cliente della banca solo più tecnologia, non basta. Mentre si riduce il numero degli sportelli sul territorio, cresce l’esigenza, soprattutto per le piccole e medie imprese, di avere un punto di riferimento a livello locale, con un interlocutore competente. È questa la strategia di una piccola banca con una lunga tradizione, la Popolare […]
Cambiare per non perire: le imprese italiane a cavallo degli shock 2020-2022
Dal 2020 il sistema produttivo italiano è stato attraversato da due profonde crisi ‒ la prima dovuta allo shock pandemico, la seconda legata all’inflazione ‒ che ancora fanno sentire i propri effetti sulle imprese e sollevano queste domande: a) in che misura i tratti comportamentali delle imprese sono mutati a cavallo degli shock? b) come […]
Ucraina, sanzioni e sistema monetario internazionale
Premessa fattuale 1.1. Per giustificare la proposta che verrà avanzata oltre, è necessario illustrare brevemente il quadro nel quale si svolge la guerra in corso tra la Russia e l’Ucraina; guerra asimmetrica, nella quale la Russia è «autorizzata» a invadere e ad attaccare dal cielo l’Ucraina, mentre quest’ultima non può attaccare il suolo della Russia, […]
Alcuni consigli per investire sull’AI
L’impatto dell’intelligenza artificiale sull’economia globale sarà simile all’introduzione delle nuove tecnologie che hanno accompagnato le tre grandi rivoluzioni industriali. Proprio per questo, AI potrà diventare anche una delle più grandi opportunità d’investimento nella storia dell’umanità. A lanciare questo messaggio è il Chief Investment Office di Ubs Global Wealth management, che analizza in un report nuovo […]
IA: nuove sfide e opportunità nei servizi di investimento retail
L’ambito di applicazione dell’Intelligenza Artificiale sta conoscendo una notevole espansione, in particolar modo in ambito bancario, per il quale, in un’ottica di efficienza operativa, si prospetta un’importante evoluzione dei modelli di investimento sempre più tesi all’automazione. L’ESMA, con il Public Statement del 30 maggio 2024, ha offerto ai prestatori di servizi di investimento importanti indicazioni […]
Il Green Asset Ratio: tra opportunità e difficoltà applicative per le istituzioni finanziarie
Il Regolamento dell’Unione Europea 2020/852/UE – meglio noto come “Tassonomia UE” – è uno strumento puntuale per supportare l’identificazione di investimenti in grado di combattere il cambiamento climatico. Si tratta di un sistema di regole che forniscono un linguaggio comune e una chiara definizione delle attività economiche che possono essere considerate ecosostenibili. In questo modo […]
I capitali europei fuggono altrove? Forse non è vero
Sia Enrico Letta (nel suo Rapporto sulla competitività della Ue), che Emmanuel Macron hanno di recente additato il fatto che ogni anno 300 miliardi di euro di risparmi europei prendono il volo, oltre i confini della Ue, come la dimostrazione che gli investimenti più appetibili sono altrove, in particolare negli Usa. Martin Sandbu sul “Financial […]
La sostenibilità entra in Borsa
Il checkup sulla corporate governance delle società quotate italiane, eseguito ogni anno dall’Assonime, restituisce per il 2023 un quadro in netto miglioramento quanto a rispetto delle raccomandazioni Ocse e degli assetti del governo societario, sia in termini di trasparenza delle policy interne – dalle remunerazioni dei top manager ai cosiddetti “interlocking”, il cumulo di incarichi […]
Alto debito e/o bassa crescita? I nodi che l’Italia deve sciogliere nella prossima legislatura UE
Nel 2022 e nel 2023 l’economia italiana è cresciuta in media più di quella dell’Eurozona, ha saputo creare occupazione e alimentato speranze di una “ripartenza” a lungo attesa, dopo ben tre decadi di underperformance rispetto sia ai paesi OECD che dell’area Euro. Ma le prospettive nuovamente modeste di crescita attesa per l’anno in corso e […]
Perché serve un’Europa sovrana
Per chi volesse ancorare a ragionamenti, fatti, proposte, l’ozioso dibattito sul tema di quanto debba o possa essere “sovrana“ l’azione dell’Europa, la risposta viene da “Europa sovrana- Le tre sfide di un mondo nuovo”, il nuovo libro firmato da Paolo Guerrieri e Pier Carlo Padoan. Dal titolo potrebbe far pensare a un pamphlet o a […]
L’agenda di Panetta
«Non riesco a credere che un Paese con la nostra storia, le nostre risorse, le nostre potenzialità… non possa oggi superare difficoltà che sono sotto gli occhi di tutti, su cui tutti concordiamo». È il solo momento in cui l’aplomb di Fabio Panetta, il registro asettico su cui il suo primo discorso delle Considerazioni finali […]
Instant Payments Regulation: la svolta per i pagamenti elettronici in euro?*
1. Lo scorso 19 marzo 2024 è stato pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea il Regolamento (UE) 2024/886 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 13 marzo 2024, che modifica i Regolamenti (UE) 260/2012 e (UE) 2021/1230 e le direttive 98/26/CE e (UE) 2015/2366 per quanto riguarda i bonifici istantanei in euro, la c.d. Instant […]
