Open banking
Per Open Banking si intende la condivisione dei dati tra i diversi attori dell’ecosistema bancario, previa autorizzazione dei clienti. Seguendo le orme e i principi dell’Open Innovation, il concetto alla base dell’Open Banking è quello per cui informazioni e transazioni finanziarie possono essere fruite dai clienti liberamente senza vincoli, nel rispetto di alcune regole e […]
Per capire il futuro segui la geoeconomia degli investimenti
Nel pieno di una fase storica segnata da tensioni geopolitiche, transizione energetica e corsa all’intelligenza artificiale, i flussi di investimenti diretti esteri (FDI) stanno ridisegnando la mappa dell’economia globale. Non si tratta soltanto di movimenti di capitale: oggi gli FDI rappresentano uno strumento strategico attraverso cui governi e multinazionali costruiscono le filiere del futuro, consolidano […]
Tutte le cripto, tra domanda e offerta
Come un obbligo burocratico può trasformarsi in una base dati preziosa e in un utile giacimento informativo. È quanto, ragionevolmente, può dirsi, esaminando quest’ultima recente pubblicazione, curata dall’Ufficio Studi di OAM – Organismo per la gestione degli elenchi degli Agenti in attività finanziaria e dei Mediatori creditizi. Infatti, come ricordato nella prefazione del libro dal Presidente di OAM, Francesco […]
Private credit: chi tutela gli investitori?
La crescita del private credit rappresenta oggi un fenomeno rilevante nell’evoluzione dei mercati finanziari. Fondi di private debt, operazioni di direct lending e strutture di finanziamento alternative, hanno progressivamente affiancato il credito bancario tradizionale, offrendo alle imprese canali di finanziamento più flessibili. Tuttavia, questo sviluppo pone interrogativi che vanno oltre il profilo, pur rilevante, della […]
Fra cryptoasset, stablecoin, token,€ digitale
Con tutte le precauzioni necessarie in merito agli strumenti elencati nel titolo, il momento consente di analizzare lo scenario con maggiore obiettività, senza la costrizione di particolari situazioni di entusiasmo o di preoccupazione in merito alle quattro tipologie, indicate per opportuna chiarezza in merito alle evidenti diversità di ciascuna. Iniziamo con una breve definizione di […]
Nuove difese a tutela dei pagamenti digitali
La sicurezza nei pagamenti digitali si è affermata come uno dei nodi più sensibili dell’evoluzione finanziaria contemporanea. L’accelerazione dei processi, l’affermarsi dei pagamenti istantanei e l’interconnessione crescente tra sistemi hanno ampliato in modo significativo la superficie di rischio, esponendo cittadini e imprese a schemi fraudolenti sempre più sofisticati, capaci di insinuarsi non tanto nelle pieghe […]
I timer cerebrali nei periodi di crisi
Petroliere alla fonda da settimane, missili e droni che colpiscono senza preavviso, ultimatum proclamati e modificati, negoziati infiniti. E poi il consueto carosello sui media: politici, politologi, economisti, esperti di ogni genere, giornalisti; coi cittadini comuni che si preoccupano dei rincari di carburante, generi alimentari ed energia. È lo scenario di ogni crisi, in cui […]
La rivoluzione della BCE per il calcolo dei requisiti patrimoniali
Il panorama bancario europeo sta attraversando una fase di crescente complessità. Nuovi fattori di rischio, l’accelerazione della trasformazione digitale e, al contempo, risorse di vigilanza limitate, impongono ad autorità e istituti finanziari di rivedere i propri processi. In risposta, la Banca Centrale Europea (BCE) e le Autorità Nazionali Competenti (ANC) nell’ambito del Meccanismo di Vigilanza […]
L’euro digitale in cerca di un nuovo “corso legale”
L’idea di un euro digitale non riguarda soltanto l’innovazione tecnologica nei pagamenti, ma tocca un nodo ben più profondo: che cosa significa, oggi, parlare di moneta “a corso legale”. Dietro questa espressione giuridica, apparentemente tecnica, si gioca una partita che coinvolge sovranità, diritti dei cittadini e futuro del sistema economico europeo. Da sempre la moneta […]
Le difficoltà del private credit
Negli ultimi mesi con accresciuta frequenza le autorità hanno rivolto inviti alla prudenza agli operatori del circuito bancario-finanziario evocando i rilevanti rischi dell’attuale fase storica: dai drammatici sviluppi nello scenario geopolitico globale al conseguente rallentamento della crescita economica, alla continua crescita del debito pubblico e privato. L’autorità nazionale, e tanto più una realtà aziendale, […]
Mattioli, la cultura al servizio del banchiere
La ristampa 2026 di questo volume, uscito tre anni prima, consente a chi come me lo aveva allora perso, di recuperarne la lettura e la conseguente analisi a fini recensori. L’autrice, Francesca Pino, a lungo Responsabile dell’Archivio storico di Intesa san Paolo, oltre a mostrare la sua abilità nel muoversi con grande agilità tra un […]
Nella bancassicurazione gli incentivi funzionano
Nel turbinio delle molteplici attività svolte nelle filiali bancarie, si gioca una partita decisiva per il futuro dei rapporti banca-dipendenti: quella degli incentivi. Non è solo una questione di premi o bonus, ma di come si costruisce – o si compromette – l’equilibrio tra interessi individuali e obiettivi collettivi. La ricerca affronta proprio questo nodo, […]
Fair value
Criterio di valorizzazione contabile tradotto solitamente valore equo in it., alternativo al criterio del costo storico. Da tempo raccomandato negli Stati Uniti dalla SEC e inserito nei GAAP del FASB, solo di recente è stato accolto e imposto dalla Comunità Europea. 1. Nei GAAP il fair value è definito come il valore al quale un’attività può essere scambiata in una transazione corrente tra due parti consenzienti […]
DeFi, il mito della decentralizzazione traballa
Nel pieno dell’esplosione delle criptovalute, la finanza decentralizzata – la cosiddetta DeFi – si è affermata come una delle innovazioni più promettenti del settore. Nata con l’obiettivo di eliminare intermediari e democratizzare l’accesso ai servizi finanziari, oggi si trova però sotto la lente delle autorità. Un working paper della Banca centrale europea prova a rispondere […]
I 18 settori che crescono di più
Dall’intelligenza artificiale allo spazio, passando per farmaci anti-obesità e veicoli elettrici: sono 18 le “arene del futuro” individuate da un recente rapporto di McKinsey, e stanno già ridisegnando gli equilibri dell’economia globale. Non si tratta di scenari lontani, ma di settori che oggi valgono complessivamente circa 33.000 miliardi di dollari di capitalizzazione e generano 5.000 […]
La bolla del private credit sta per esplodere?
Negli ultimi anni il private credit è passato da nicchia della finanza alternativa a protagonista del sistema globale del credito. Ma oggi, dopo una lunga fase di espansione, il settore si trova davanti a quello che molti osservatori definiscono un vero e proprio “momento della verità”. A lanciare un segnale di cautela è stato anche […]
Nei CdA della finanza salgono le paghe dei giovani
La nuova edizione del Boardroom Monitor di EY rileva che i compensi dei membri under‑70 sono aumentati del 25% negli ultimi cinque anni, ad un ritmo quasi doppio rispetto a quello registrato dagli over‑70 (13%). Pur mantenendo livelli più elevati, i membri con oltre settant’anni vedono così ridursi una distanza che in passato era rimasta […]
Chi gestisce l’impresa ha lo scudo protettivo della Business Judgement Rule. Ma fino a quando?
La missione dell’imprenditore Solo aziendalisti e giuristi d’impresa eterodossi potrebbero seriamente sostenere che amministrare o gestire voglia dire unicamente immaginare strategie finalizzate a porre in essere atti dotati d’impatto su una predeterminata consistenza patrimoniale. Senza dubbio, l’attività c.d. caratteristica è imprescindibile e, anzi, non è contestabile che rappresenti il core dell’attività d’impresa. Ma del pari […]
Torna il rischio recessione
L’attacco all’Iran da parte di Stati Uniti e Israele, la decimazione del suo apparato di vertice e la reazione “a grappolo” di lanci di missili della Repubblica Islamica sui paesi vicini, nelle ultime 3 settimane, hanno avuto l’effetto di innescare una violenta crisi energetica e di far ripiombare l’economia mondiale in un limbo caratterizzato da […]
Vi spiego le novità del TUF
Dopo la legge sul mercato dei capitali, il governo ha messo in cantiere la riforma del testo unico della finanza, il TUF. Obiettivo di entrambi gli interventi è quello di ridisegnare le regole e ampliare le possibilità di azione per i soggetti che operano sul mercato, per convincere quelli che già ci sono e quelli […]
Se la Cina apre le porte alla rule of law
Nel contesto delle relazioni economiche internazionali contemporanee, il rapporto tra Italia e Cina continua a rappresentare una delle direttrici più rilevanti, articolate e strategiche della cooperazione globale, e ciò a dire il vero, soprattutto l’impulso dato con la Belt and Road dal Presidente Xi Jinping. Negli ultimi due decenni, peraltro, tali relazioni si sono progressivamente […]
Alla reputazione della banca ci pensa la Compliance
Obiettivi di creazione di valore per gli azionisti e di consolidamento dei risultati in ottica di lungo periodo non possono prescindere dalla messa a punto di assetti di governo efficaci ed efficienti, supportati da dispositivi organizzativi e di controllo ben strutturati. Per raggiungere tali obiettivi, le strategie degli Organi aziendali risultano efficaci se supportate da […]
Negoziazione dei titoli
NEGOZIAZIONE DEI TITOLI Gli intermediari autorizzati all’attività di intermediazione mobiliare devono eseguire gli ordini di negoziazione impartiti dai clienti alle migliori condizioni di mercato con riferimento al momento, alle dimensioni ed alla natura delle operazioni stesse. Nell’individuare le migliori condizioni possibili si ha riguardo ai prezzi pagati o ricevuti e gli altri oneri sostenuti direttamente […]
L’Ocse dà l’allarme sul debito globale
Il debito globale continua a crescere e nel prossimo futuro i mercati finanziari saranno sottoposti a una prova sempre più difficile. È questa la principale conclusione del Global Debt Report 2026 dell’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (Ocse), che fotografa un sistema capace finora di resistere a crisi e tensioni geopolitiche, ma sempre […]
Il meccanismo di vigilanza unico e le banche italiane
La nascita dell’Unione Bancaria europea è stato un evento senza precedenti nella storia del Vecchio Continente. Mai, prima di allora, si era provato a mettere a fattore comune un insieme tanto variegato di sistemi bancari, ognuno con propri assetti, tradizioni e prassi consolidate differenti. Si è trattato, a suo modo, di un processo di apprendimento, […]
L’ammonimento di Panetta alle banche europee
Il discorso pronunciato dal governatore Fabio Panetta all’incontro annuale organizzato da ASSIOM FOREX (21 febbraio) merita un’attenta lettura. Al di là del contenuto informativo, come al solito molto ricco, è un fermo invito al management bancario e finanziario a concentrasi sulla complessa realtà attuale. In un intervento di oltre 20 pagine il riferimento al sistema […]
Insegnare la cultura d’impresa si può
Il libro curato da Marco Vitale, economista d’impresa di lungo corso e da Vittorio Coda, Professore Emerito dell’Università Bocconi di Milano, raccoglie i testi di un’Academy su Pensiero e approccio strategico, promosso e organizzato da Vitale Zane & Co srl, circa un anno e mezzo fa. Oltre alla preziosa postfazione di Gianfranco Dioguardi, tra i fondatori dell’ingegneria […]
Con l’intelligence di SYRTO l’azienda non ha più segreti
Nata da un percorso di ricerca scientifica di livello europeo, Syrto si presenta come una piattaforma innovativa di intelligence aziendale e finanziaria ad alta complessità tecnologica. La soluzione integra modelli predittivi avanzati, knowledge graph e intelligenza artificiale, per analizzare e prevedere l’evoluzione delle imprese in pochi istanti, ottenendo risultati comparabili a quelli di giorni di […]
Come proteggersi nel caos delle materie prime
In un momento in cui le materie prime dominano i titoli dei giornali, mentre le materie critiche e le terre rare sono oggetto di accordi strategici tra paesi, tra tensioni geopolitiche, corsa all’intelligenza artificiale e transizione energetica, ci rivolgiamo a Gerardo Tarricone, fondatore e managing director di Arion Investment Management, hedge fund specializzato in commodities […]
La politica industriale europea deve puntare all’autonomia strategica
In una fase storica segnata dal ritorno di rivalità geopolitiche e conflitti, frammentazione della globalizzazione e incessante competizione tecnologica, l’Unione europea è chiamata a ripensare profondamente il proprio ruolo e gli strumenti a sua disposizione per non perdere peso economico e politico nello scenario globale. La nozione di autonomia strategica è diventata centrale nel dibattito […]
Salvate il cliente private dal nemico invisibile
Per decenni, la competizione nel Private Banking si è combattuta lungo direttrici familiari: brand, innovazione di prodotto, qualità della relazione. Leve misurabili, governabili, fondate su metriche consolidate. L’intermediario conosceva i propri avversari, le loro strategie, poteva studiarne le mosse e rispondere con le proprie. Quel campo sta mutando perché si è affacciato sulla scena un […]
Perché la Banca della democrazia è finita su un binario morto
Il finanziamento dell’attività politica influisce su di essa ad ogni livello, cioè nei diversi territori di sua competenza e nei diversi organi che la esercitano. Detto finanziamento è in genere assicurato da fonti pubbliche e private. Il ruolo delle une e delle altre varia significativamente ed il modo in cui è strutturato condiziona la natura […]
Per investire oggi guarda al passato
Il lungo periodo come bussola per gli investitori di oggi. È questo il filo conduttore del Global Investment Returns Yearbook 2026, presentato a Zurigo da UBS Investment Bank in collaborazione con Paul Marsh (Emeritus Professor of Finance London Business School), Mike Staunton (Director of the London Share Price Database London Business School) e Elroy Dimson […]
C’è una bolla dell’AI?
Nei primi giorni di inizio febbraio (principalmente il 4–6 febbraio 2026) i listini azionari statunitensi hanno subito una fase ribassista su titoli tecnologici e software, con perdite importanti in particolare nel settore software e nei titoli Big Tech, legate alla reazione degli investitori a sviluppi sull’intelligenza artificiale e a piani di spesa molto elevati annunciati […]
Investimento attivo o passivo?
Il mercato dell’investimento passivo è già enorme e, a quanto pare, sta diventando sempre più grande. Alcune stime indicano l’allocazione passiva (ETF, prodotti ‘smart beta’ e ‘parità di rischio’) vicino al 50% di tutti gli investimenti istituzionali e grandi family office. È una cifra incredibile se si pensa che fosse intorno all’1% nei primi anni […]
L’identikit della nuova banca
L’occasione per queste note coincide con la ricorrenza dei 50 anni dalla mia laurea e, quindi, dell’inizio della carriera accademica. Il perimetro della attenzione allora suggeritomi erano le aziende di credito, già un’evoluzione rispetto alle banche di deposito. Il focus si spostava quindi dalla capacità di “raccogliere” il risparmio a quello di “erogare” il credito. […]
L’infrastruttura dei pagamenti è una leva strategica
Il volume L’evoluzione normativa dei servizi di pagamento in un contesto concorrenziale, di Marilena Rispoli Farina, è il più recente saggio della collana “Nuovi percorsi di diritto dell’economia”, volta ad accogliere studi sul rapporto tra diritto ed economia, nella consapevolezza che alcune direttrici del mondo moderno, quali ad esempio la globalizzazione, abbiano inciso sulle categorie […]
Cassa Lombarda: quando l’indipendenza è la leva per crescere
Cassa Lombarda ha chiuso il 2025 con una notevole crescita. Le masse gestite (AUM) hanno raggiunto 7,4 miliardi di euro (+24,3%) e l’utile netto è stato pari a 5,8 milioni di euro. Quali sono stati i driver principali di questa crescita? Ne parliamo con l’amministratore delegato Paolo Vistalli (nella foto). «Per Cassa Lombarda il 2025 […]
Il Fondo di garanzia rami vita fa i primi passi
Si è svolto il 19 febbraio 2026 presso la Facoltà di Economia della Sapienza, Università di Roma, il Convegno di studi dal titolo “Il nuovo Fondo di garanzia rami vita nel diritto assicurativo: profili giuridici e aspetti operativi”. L’iniziativa ha riunito accademici, rappresentanti delle Autorità, vertici del settore assicurativo e bancario e associazioni dei consumatori, […]
Andiamo verso un mondo con più valute di riferimento
Sono in dollari gran parte degli investimenti del pianeta; in dollari si regola la quota prevalente del commercio mondiale; in dollari si calcolano le quotazioni delle più importanti materie prime e delle commodities, dall’oro al petrolio, si denomina in dollari la potenza economica più grande, gli Usa. In dollari è il debito pubblico più grande […]
Risiko, ecco lo scenario delle probabili mosse
Il ridisegno del sistema bancario italiano (da molti definito risiko bancario) è entrato in una fase di pausa, ma non ha esaurito il suo potenziale dinamico ed è quindi destinato a riattivarsi in un prossimo futuro. È questa la possibile conclusione cui si perviene rileggendo le indicazioni emerse in questi ultimi mesi. Cominciamo dai possibili […]
Il successo dell’AI in banca dipende dal cliente
L’intelligenza artificiale è ormai in cima all’agenda delle banche, ma tra ambizione strategica e risultati concreti si apre un divario che il settore non può più ignorare. Secondo un nuovo studio di Experian, l’89% degli istituti di credito considera l’AI una priorità alta o addirittura critica, destinata a incidere sull’intero ciclo di vita del credito. […]
Adeguatezza, informativa e tutela sostanziale dell’investitore: la linea dell’ACF
Riprendiamo con una nuova veste, dopo una sospensione, la rubrica sulle decisioni dell’Arbitro per le controversie finanziarie. In questa prima puntata abbiamo scelto di offrire una bussola di sintesi per capire, attraverso le decisioni pubblicate in un arco di tempo di sei mesi, gli orientamenti dei giudizi presi e la casistica dei ricorsi presentati. Una […]
Prezzo del carbonio: la competitività conta più del clima?
Il sistema europeo di scambio delle emissioni (ETS), per quasi vent’anni pilastro silenzioso della politica climatica dell’Unione, è diventato oggi uno dei terreni più sensibili dello scontro politico ed economico continentale. L’apertura del cancelliere tedesco Friedrich Merz a una possibile revisione o “posticipazione” del meccanismo ha scosso i mercati, provocando il calo significativo del prezzo […]
I chiarimenti dell’EBA sulle “subsidiary of subsidiary” finanziarie detenute da banche
Il Report on consolidation (RoC) pubblicato dall’European Banking Authority (EBA) il 9 gennaio 2026 fornisce chiarimenti rilevanti sul corretto trattamento prudenziale delle subsidiary of subsidiary finanziarie detenute da una banca o una società finanziaria tramite una controllata assicurativa (o altra controllata non finanziaria) esclusa dal consolidamento prudenziale. Il Report non modifica l’impostazione della Q&A EBA […]
Bussola per ottimisti
In un mondo ormai caratterizzato da continui, repentini, imprevedibili cambiamenti di scenario politico, economico e sociale, può certamente tornare utile rifugiarsi in momenti di riflessione, per cercare di orientarsi in modo consapevole, avvalendosi di adeguati e coerenti strumenti di analisi e di approfondimento. Ed è proprio questa la mission alla quale si ispira il volume […]
Memecoin, Consob e MiCAR: il caso Corona cartina di tornasole della regolazione cripto in Europa
La sanzione di 200 mila euro irrogata dalla Consob in relazione alla promozione del memecoin $CORONA si inserisce in un dibattito più ampio sulla regolamentazione delle cripto-attività e sull’approccio particolarmente prudente adottato in Europa, e in Italia in particolare. Il caso offre lo spunto per riflettere sulla natura giuridica delle memecoin, sulle ambiguità classificatorie del […]
Rapporto sulla corporate governance
Documento pubblicato dal Comitato per la Corporate Governance delle Società Quotatecostituito dalla Presidenza della Borsa Italiana spanel 1999 con l’obiettivo di predisporre, oltre al Rapporto, un Codice di autodisciplina delle società quotate. Il Rapporto rileva che l’accesso delle imprese al mercato dei capitali avviene ormai su basi competitivee con riferimento al mercato finanziario globale e che le decisioni degli […]
L’Europa prova a sfidare Wall Street
L’Europa tenta di colmare il divario con gli Stati Uniti sul terreno finanziario, ma lo fa partendo da una posizione di debolezza strutturale: mercati frammentati, infrastrutture dominate da operatori americani e una moneta che fatica a competere con il dollaro. Dall’unione bancaria ai pagamenti digitali, fino alla battaglia per attrarre capitali globali, il confronto tra […]
Polizze catastrofali obbligatorie: cosa è cambiato davvero dal 1° gennaio 2026
L’obbligo di assicurazione contro calamità naturali ed eventi catastrofali (c.d. “CatNat”), introdotto dalla legge di bilancio 2024 e reso operativo dal regolamento attuativo, è divenuto – per la generalità delle imprese – un adempimento attuale dal 1° gennaio 2026 (dopo lo scaglionamento 2025 per grandi e medie imprese). La disciplina incide non solo sulla protezione […]
La riforma della previdenza complementare: il silenzio è d’oro
Questa rubrica nasce con un’idea precisa: riportare l’educazione finanziaria al suo significato più utile, cioè aiutare le persone a prendere decisioni migliori quando contano davvero. La previdenza complementare è uno di quei casi in cui la differenza tra “ci penso” e “agisco” non è un dettaglio amministrativo: è un differenziale di benessere futuro. La riforma […]
Le sfide di Warsh alla Fed
La nomina di Kevin Warsh (nella foto, fonte Fed) alla guida della Federal Reserve segna l’inizio di una nuova fase, potenzialmente turbolenta, per la politica monetaria statunitense. Ex banchiere della Fed durante la Grande Crisi finanziaria, investitore di lungo corso e critico dichiarato delle politiche espansive inaugurate dalla banca centrale con il quantitative easing, Warsh […]
L’era del capitalismo della sorveglianza
Nel corso della storia economica moderna, il capitalismo è stato identificato prima e soprattutto come un sistema di produzione e scambio di beni e servizi attraverso mercati liberamente competitivi, caratterizzato da proprietà privata dei mezzi di produzione, accumulazione del capitale e valorizzazione attraverso la produttività collettiva del lavoro. Questo schema di base, seppur variamente interpretato […]
Sorpasso verde
Dal 27 gennaio gli Usa sono ufficialmente fuori dall’Accordo di Parigi, in base al quale, 15 anni fa, il mondo prese l’impegno di limitare la crescita della temperatura globale sotto i 2 gradi. Ma questa defezione, come pure la fame crescente di idrocarburi, le proteste dell’industria – a cominciare da quella automobilistica – contro il […]
I servizi di pagamento terreno di aspro confronto
Secondo stime del Politecnico di Milano, nel primo semestre 2025 il valore dei pagamenti digitali in Italia si è attestato a 236 mld, con una proiezione per l’intero anno intorno a 500 mld. Una crescita a/a del 5-7% e di oltre il 50% rispetto al dato del 2021. Dal 2024 la quota dei pagamenti digitali […]
Come valorizzare il nostro capitale intangibile
Il volume Sense of Italy propone una lettura innovativa della struttura economica e culturale italiana, muovendo dalla consapevolezza che la competitività del Paese non può più essere spiegata unicamente attraverso i canali tradizionali dell’industria manifatturiera o del cosiddetto Made in Italy. La nozione di Sense of Italy è un concetto che unisce beni, servizi e […]
Siamo noi a tessere i fili del sistema Turismo
Per molti anni, l’idea che “l’italianità” abbia sia un valore economico, sia simbolico, è stato tradotto semplicemente nell’espressione Made in Italy. Questa definizione, al mondo che Confcommercio rappresenta, – quello dei servizi del terziario di mercato – è sempre stata un po’ stretta. Perché l’espressione “Made In”, “fatto in”, racconta di un prodotto, ma non […]
Progettiamo così un nuovo Grand Tour
Nel libro “Sense of Italy” emerge chiaramente come l’italianità sia, prima di tutto, una costruzione culturale e simbolica. L’Italia è vissuta e rappresentata, da chi la visita e/o ne consuma beni e servizi, come un’esperienza sensibile: un insieme di paesaggi, atmosfere, relazioni sociali, ritmi quotidiani, sapori, forme estetiche e stili di convivenza sociale. L’autenticità di […]
Adempimento collaborativo: strategico per l’impresa, efficiente per il sistema tributario
Il Tax Control Framework o TCF è l’insieme di strumenti, strutture organizzative, norme e regole aziendali volti a consentire, attraverso un adeguato processo di identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio dei rischi fiscali, anche in ordine alla mappatura di quelli derivanti dai principi contabili applicati dall’impresa, una conduzione della stessa tale da minimizzare il rischio di […]
La triplice sfida dell’Europa
L’economia mondiale è entrata in una fase in cui i rapporti di forza tendono a prevalere sulle regole e sulle istituzioni multilaterali. La competizione tra Stati Uniti e Cina, il ritorno di conflitti armati nel continente europeo e l’uso crescente di sanzioni, controlli sulle esportazioni e restrizioni tecnologiche, hanno trasformato l’interdipendenza in una fonte di […]
Il NYSE e l’uso dei token nel trading. Dubbi e vantaggi
Dopo “soli” 6 anni dalla nascita del fenomeno della Finanza Decentralizzata (e “solo” dopo 13 dalla creazione di Ethereum e 18 da quella di Bitcoin), il NYSE annuncia una piattaforma per “tokenizzare l’esperienza del trading”. In questo contesto, la domanda più importante che ci si dovrebbe porre è: “sarà una piattaforma decentralizzata oppure no?” Nel […]
Far ripartire l’innovazione in sei mosse
Come sanare il gap di competitività dell’Europa nei confronti degli Usa? Le analisi su cause e rimedi non mancano. Da quelle messe a nudo dal Rapporto Draghi (barriere regolatorie, frammentazione, costo dell’energia e via dicendo) a quelle del Rapporto Letta (la mancanza di un mercato unico, che impatta su tutto il resto), al rapporto dell’ex […]
Come governare uno sviluppo industriale che si auto-rafforzi
La politica industriale ha avuto a lungo una cattiva nomea nel mainstream degli economisti. Era considerata un’intrusione del governo nel funzionamento dei sistemi produttivi da non raccomandare, a meno di importanti e verificabili fallimenti di mercato. Ma anche al verificarsi di questi casi, si sottolineavano i rischi dell’intervento pubblico per la difficoltà dei governi di […]
Legge finanziaria
È una legge ordinaria della Repubblica Italiana (l. n. 468/1978) presentata ogni anno al Parlamento dal Ministro dell’Economia e delle Finanze, contemporaneamente alla presentazione del disegno di legge di bilancio. La legge Finanziaria regola la vita economica del Paese per un anno, introducendo norme riguardanti le entrate e le spese e fissando anche il tetto di indebitamento dello Stato, […]
Il ciclo delle “commodities”
L’intento di questo primo numero è ripercorrere brevemente le regole del gioco che possono a vario titolo caratterizzare il ciclo delle “commodities”, quale asset class strategica su cui investire, analizzando i pro e i contro della gestione attiva rispetto a quella indicizzata. Tutto questo, in un momento storico dove i mercati azionari viaggiano ai massimi […]
Commodities: una nuova rubrica per operatori e policy maker
I contenuti della rubrica si rivolgono a due pubblici strategici e complementari: i professionisti del mondo finanziario e i policy maker. L’ambito rivolto ai professionisti del settore finanziario riguarda la proposta di contenuti e analisi qualificate, nonché prospettive strategiche e osservazioni sulle tendenze emergenti nei mercati delle materie prime, con l’obiettivo di supportare gli operatori […]
Prepararsi alla rivoluzione del settore creditizio
Nato dalla collaborazione tra l’OAM – Organismo per la gestione degli elenchi degli Agenti in attività finanziaria e dei Mediatori creditizi – e l’Università Tor Vergata di Roma e curato da Umberto Filotto, Ordinario di Economia degli Intermediari Finanziari e da Dario Sgrulletti, Docente della stessa materia, entrambi presso quell’Ateneo, nonché da Francesco Ruggiero, data […]
Il ritorno delle politiche industriali
Il “ritorno delle politiche industriali” costituisce una svolta di 180 gradi nel modo di considerare l’intervento pubblico nelle cosiddette economie di mercato, in particolare in Europa. Se ne occupa questo numero di Economia italiana, guest editor Sergio De Nardis e Valentina Meliciani, LEAP (Luiss Research Center for European Analysis and Policy). La politica industriale era considerata […]
Guida pratica per gestire il proprio budget
Il saggio “Capire la finanza personale”, scritto da Roberto Pugliesi ed Enrico Maria Cervellati, pubblicato recentemente dalla ROI Edizioni, presenta sicuramente molti pregi. Il primo, visivo e ‘tattile’, è nel formato, che lo rende agevole da portare negli spostamenti, per esempio lunghi percorsi in metropolitana o viaggi in treno, per poterlo centellinare ed arricchirsi di […]
I Conti di Risparmio e Investimento nella prospettiva della Saving and Investment Union: il ruolo dei Prodotti di Investimento Assicurativo
La Raccomandazione (UE) 2025/2029 sui Conti di Risparmio e Investimento (CRI), inserita nel progetto della Saving and Investment Union, mira a rafforzare la partecipazione dei risparmiatori retail ai mercati dei capitali. Il contributo esamina criticamente l’esclusione dei prodotti di investimento assicurativo (IBIP) dall’architettura dei CRI, evidenziando il ruolo strutturale del risparmio assicurativo nella mobilitazione del […]
Frodi sempre più sofisticate: l’IA diventa l’alleato chiave delle aziende
Negli ultimi anni la diffusione dell’intelligenza artificiale generativa ha trasformato profondamente anche il mondo delle note spese nelle aziende, introducendo nuove opportunità ma anche rischi emergenti. Se da un lato le organizzazioni aziendali accelerano sulla digitalizzazione e sull’automazione dei processi, dall’altro si trovano a fronteggiare forme di frode sempre più sofisticate, capaci di aggirare i […]
Obbligazione
Rapporto giuridico tra due soggetti in virtù del quale uno di essi (debitore) è tenuto ad una determinata prestazione a favore dell’altro (creditore). L’obbligazione genera tra le parti un vincolo a cui (intervento della legge conferisce giuridicità, differenziando l’obbligazione da altri legami che nascono dal costume, dalla morale o dalla religione. Ciò non esclude, tuttavia, […]
Nei primi nove mesi l’utile netto dei primi 5 gruppi sale di oltre l’8%
L’attività economica italiana ed europea continua a presentarsi debole nella dinamica corrente e incerta nelle prospettive. I consuntivi delle banche sono invece generalmente favorevoli. Una differenza di toni poco sperimentata, che suggerisce cautela nell’immaginare l’evoluzione futura del settore. I consuntivi delle banche italiane per i primi 9 mesi dell’anno sono in effetti soddisfacenti ed il […]
Buone informazioni per le decisioni finanziarie: dove trovarle?
Novembre è il mese dedicato all’educazione finanziaria. Un’occasione per fare il punto e mettere a sistema le iniziative che ormai da anni vedono il coinvolgimento attivo di attori istituzionali del settore finanziario per promuovere l’educazione finanziaria nei territori e sostenere l’ancora modesto livello di alfabetizzazione finanziaria del nostro Paese. A questo scopo, lo scorso […]
Intrecci diabolici nel gioco dell’Opa
Nel 2025 il settore bancario ha vissuto un anno di grandi attese in merito a numerose ipotesi di merger& acquisition, nella forma di offerte pubbliche di acquisto e/o scambio anche incrociate fra di loro, la cui finalità era quella di modificare consistentemente l’assetto del sistema bancario a tutti i livelli dimensionali. Salvo operazioni minori (di […]
I grandi investitori bocciano la riforma del TuF
“Gli investitori sono preoccupati per diversi elementi chiave che rischiano di indebolire la tutela degli azionisti di minoranza e potrebbero minare la fiducia nel mercato italiano tra gli investitori istituzionali a lungo termine”. È questo il messaggio chiave che l’International Corporate Governance Network (ICGN) ha voluto far arrivare a Marco Osnato, Fratelli d’Italia, presidente della […]
Riforma del TuF? Fa una marcia indietro di 30 anni
«Per favorire lo sviluppo del mercato azionario è certamente utile togliere di mezzo la cattiva regolamentazione, quella che comporta più costi che benefici. Ma qui c’è il rischio che il decreto finisca per indebolire le tutele a favore degli investitori, depotenziando proprio gli istituti che hanno dimostrato di funzionare meglio a tutela delle minoranze. E […]
La potenza gentile del pungolo
In un momento storico in cui il principio della forza sembra assurgere a dogma indiscutibile in qualsiasi ambito, economico, sociale e politico, parrebbe quasi utopistico evocare un metodo basato sul convincimento indotto da una spinta gentile, così come fanno in questa nuova edizione del loro libro, ampliata e definitiva – almeno nelle intenzioni dei due Autori […]
La banca mette l’IA allo sportello
La banca del futuro sarà un organismo intelligente, capace di adattarsi ai cambiamenti economici, sociali e tecnologici con una rapidità mai vista prima. L’intelligenza artificiale rappresenterà il motore principale di questa evoluzione, trasformando una struttura spesso rigida in un sistema fluido, proattivo e centrato sulle persone. Non si tratterà soltanto di introdurre nuovi strumenti digitali, […]
UBS Billionaire Report, record di miliardari
Il 2025 è stato un anno record per i miliardari: la loro ricchezza ha toccato un massimo storico di 15,8 trilioni di dollari, mentre il loro numero ha raggiunto le tremila persone nel mondo. Una performance che l’undicesimo UBS Billionaire Ambitions Report 2025, appena pubblicato, definisce storica non solo per i valori assoluti, ma anche […]
Le imprese tuonano contro il Green Deal, ma lo usano
L’Europa è in fase di stanca sul cammino del Green Deal. Il vento che spira dall’altra parte dell’Atlantico, con il negazionismo trumpiano sull’emergenza dei cambiamenti climatici, ci fiacca, noi tutti governi e abitanti del Vecchio continente, e così ammainiamo le bandiere con cui guidavamo la marcia verso gli obiettivi di sostenibilità per il 2030. Il […]
Chi paga le crisi bancarie?
In materia di credito, “risoluzione” vuol dire ristrutturazione di una banca in dissesto, in alternativa alla sua liquidazione (cioè, alla cessazione dell’attività), per proteggere i depositanti e garantire che non vi siano danni all’economia e alla generale stabilità finanziaria. Nelle procedure di risoluzione, l’europeo Single Resolution Fund (SRF) – 77,6 miliardi di euro al 2023 […]
Stablecoin in euro, ecco perché piace alle banche
Un mercato destinato a svilupparsi in maniera tumultuosa. Un modello di business nuovo, dove ci sono dei clienti che per avere questa moneta digitale sono disposti a dare dei soldi senza chiedere alcun interesse in cambio. Un business dove i primi a entrare stanno facendo utili a palate, creando da zero patrimoni che l’industria tradizionale […]
Riforma del TUF e intelligenza artificiale
Come rendere il sistema finanziario italiano più competitivo? Ovvero, come si possono favorire il finanziamento dell’impresa in tutte le fasi di sviluppo, semplificare le regole del governo societario e assicurare un sistema coerente e integrato dei controlli interni? In attuazione della delega di cui all’articolo 19 della Legge 5 marzo 2024, n. 21 e […]
La seduzione dell’educazione finanziaria
Quest’anno, novembre è stato proclamato “mese dell’educazione finanziaria”. Giunge, quindi, quanto mai opportuna questa novità editoriale, scritta a quattro mani da Fabrizio Pirolli, professionista della formazione con particolare riguardo ai processi educativi e da Pier Tommaso Trastulli, consulente finanziario, che fa il punto sulla situazione dell’educazione finanziaria nel contesto attuale. Attraverso un mix di aspetti […]
Golden Power e spazi di miglioramento
Garantire la sicurezza e tutelare gli interessi strategici di un Paese senza intaccarne la competitività, compromettere le regole di funzionamento del mercato unico europeo e violare i principi di un’economia di mercato resta una sfida complessa. Negli ultimi anni, a causa delle ripercussioni della pandemia alla crisi energetica e alle crescenti tensioni geopolitiche internazionali, molti […]
Rischio cyber e nuove frontiere della vigilanza
Negli ultimi anni l’efficacia dei framework di governance e dei processi di gestione del rischio cyber si è progressivamente configurato come un fattore strutturale della stabilità finanziaria, la cui rilevanza trascende i confini dell’operatività tecnologica per assumere la valenza di un rischio sistemico a tutti gli effetti. La crescente sofisticazione delle minacce, alimentata dall’escalation […]
Rendimenti da stablecoin. Opportunità o minaccia per le banche?
L’offerta di prodotti che generano rendimenti su stablecoin, pur non essendo strumenti concepiti per produrre interessi, solleva interrogativi sul confine tra mezzi di pagamento e strumenti d’investimento. Ciò dimostra un interesse dei CASP verso un settore prettamente bancario. Il recente studio del Financial Stability Institute (FSI) “Stablecoin-related yields: some regulatory approaches” (FSI Briefs No. 27, […]
L’euro digitale a difesa dell’euro
Il mutamento della leadership negli Stati Uniti ha trasmesso al comparto delle criptoattività un impulso importante, irrobustendo la già intensa crescita del 2024. Attualmente il valore di mercato delle criptoattività si attesta a circa $ 3,9 trilioni; a marzo era a $2,5 trilioni ma nei primi giorni di ottobre è arrivato a sfiorare i $ […]
Gestione collettiva del risparmio e private equity nella riforma del TUF
Il recente schema di decreto legislativo recante – sembra – una parte della riforma organica del TUF, segna un punto di svolta per il settore della gestione collettiva del risparmio in Italia. Con un intervento normativo di ampio respiro, il legislatore nazionale si è posto l’ambizioso obiettivo di riordinare e potenziare un comparto strategico per […]
2026-2027: ecco la crescita che ci aspetta
In un mondo in cui «l’economia mondiale è in bilico tra rallentamento e recessione» (parole di Alessandra Lanza, senior partner di Prometeia), l’industria italiana, nonostante i problemi che vedremo in seguito, potrà contare su un ebitda, cioè una redditività della sua attività (al lordo di tasse, ammortamenti, interessi passivi) «a livelli elevati». Quindi buoni cash […]
Le regioni con buone performance ESG hanno un sistema finanziario più inclusivo
La sostenibilità è stata uno dei principali motori dello sviluppo del settore finanziario negli ultimi anni, influenzando notevolmente i modelli di business delle banche e il comportamento di indebitamento delle famiglie. Con un’analisi empirica che consiste nella stima di modelli di dati panel – con effetti fissi, casuali e dinamici, nell’articolo pubblicato sul numero 4/2025 […]
Quando la banca fa finta di non vedere l’abusiva raccolta di risparmio
1.- Il presente commento, rapido e sintetico, ha ad oggetto una recentissima decisione del Tribunale civile di Torre Annunziata (in composizione monocratica, giudice Vitulano), resa in data 27 ottobre 2025 e inerente a uno di quei casi di c.d. risparmio tradito che purtroppo, con cadenza periodica e immancabile, funestano il comparto finanziario, per vero non […]
Le ragioni dell’Ucraina per ottenere i fondi russi
La discussione in corso sull’utilizzo dei fondi russi congelati in Europa a favore dell’Ucraina, il loro utilizzo militare o per la ricostruzione, e le sanzioni europee e statunitensi nei confronti della Russia e nell’interesse dell’Ucraina, sono temi strettamente correlati. FONDI RUSSI Il terzo pacchetto di sanzioni europee, assunto poco dopo l’invasione russa dell’Ucraina, proibiva qualsiasi […]
Alla concorrenza serve un mercato europeo senza barriere nazionali
Big dell’high tech come Meta e Apple, delle consegne a domicilio come Glovo e Delivery Hero, della finanza come Visa e Mastercard, marchi del lusso come Gucci, Chloé e Loewe, ultimamente il gigante Google, multato per 3 miliardi di euro, sono alcuni dei grandi nomi entrati nel mirino dell’Antitrust europeo, indagati e accusati per pratiche […]
L’impatto dell’Intelligenza Artificiale in sanità
Negli ultimi anni l’intelligenza artificiale (AI) ha fatto irruzione nella sanità, cambiando non solo il modo di diagnosticare e curare, ma anche quello di prevenire. Se fino a ieri la medicina si concentrava sul trattamento delle malattie già manifeste, oggi la disponibilità di dati e gli algoritmi di machine learning promettono, almeno in via teorica, […]
La sfida dei Brics all’ordine globale
L’analisi del peso mondiale dei sistemi e delle istituzioni finanziarie che fanno capo ai Paesi “BRICS”, con i loro modelli alternativi a quello occidentale, è al centro del presente volume. Secondo quanto sostenuto da Petry e Nölke, contrariamente ad altri ambiti dell’economia, il ruolo fondamentale della finanza non sempre viene adeguatamente soppesato in modo da […]
Banche e covered bond. Opportunità e rischi
L’esaurimento degli effetti della politica monetaria ultra espansiva attuata negli anni passati dalla Banca Centrale Europea (BCE) – con gli ultimi rimborsi delle Targeted Long Term Refinancing Operations (TLTRO) III verificatisi a dicembre 2024 – comporta la necessità per le banche italiane di elaborare nuove strategie di funding, tali da assicurare il reperimento di risorse […]
La blockchain ha un nuovo protocollo di validazione: ci si può fidare?
Lo staking è oggi una delle espressioni più concrete della convergenza tra infrastruttura tecnologica e attività finanziaria. Esso costituisce un elemento centrale nei meccanismi di consenso di molti ecosistemi blockchain, in quanto incentiva gli utenti a partecipare attivamente al mantenimento e alla sicurezza della rete decentralizzata, operando tuttavia in un contesto ancora in larga parte privo di una disciplina e, talvolta, caratterizzato da opacità. 1. Il meccanismo […]
Homepay e Treezor rivoluzionano i pagamenti nel settore immobiliare
In un mercato immobiliare ancora fortemente legato a strumenti di pagamento tradizionali, due realtà innovative, Homepay e Treezor, hanno deciso di unire le forze per introdurre una vera rivoluzione digitale. La collaborazione introduce l’Embedded Finance nel settore immobiliare italiano, eliminando frizioni ai pagamenti e semplificando l’esperienza di acquisto e di vendita. Homepay, startup italiana specializzata […]
