Intrecci diabolici nel gioco dell’Opa
Nel 2025 il settore bancario ha vissuto un anno di grandi attese in merito a numerose ipotesi di merger& acquisition, nella forma di offerte pubbliche di acquisto e/o scambio anche incrociate fra di loro, la cui finalità era quella di modificare consistentemente l’assetto del sistema bancario a tutti i livelli dimensionali. Salvo operazioni minori (di […]
I grandi investitori bocciano la riforma del TuF
“Gli investitori sono preoccupati per diversi elementi chiave che rischiano di indebolire la tutela degli azionisti di minoranza e potrebbero minare la fiducia nel mercato italiano tra gli investitori istituzionali a lungo termine”. È questo il messaggio chiave che l’International Corporate Governance Network (ICGN) ha voluto far arrivare a Marco Osnato, Fratelli d’Italia, presidente della […]
Riforma del TuF? Fa una marcia indietro di 30 anni
«Per favorire lo sviluppo del mercato azionario è certamente utile togliere di mezzo la cattiva regolamentazione, quella che comporta più costi che benefici. Ma qui c’è il rischio che il decreto finisca per indebolire le tutele a favore degli investitori, depotenziando proprio gli istituti che hanno dimostrato di funzionare meglio a tutela delle minoranze. E […]
La potenza gentile del pungolo
In un momento storico in cui il principio della forza sembra assurgere a dogma indiscutibile in qualsiasi ambito, economico, sociale e politico, parrebbe quasi utopistico evocare un metodo basato sul convincimento indotto da una spinta gentile, così come fanno in questa nuova edizione del loro libro, ampliata e definitiva – almeno nelle intenzioni dei due Autori […]
La banca mette l’IA allo sportello
La banca del futuro sarà un organismo intelligente, capace di adattarsi ai cambiamenti economici, sociali e tecnologici con una rapidità mai vista prima. L’intelligenza artificiale rappresenterà il motore principale di questa evoluzione, trasformando una struttura spesso rigida in un sistema fluido, proattivo e centrato sulle persone. Non si tratterà soltanto di introdurre nuovi strumenti digitali, […]
UBS Billionaire Report, record di miliardari
Il 2025 è stato un anno record per i miliardari: la loro ricchezza ha toccato un massimo storico di 15,8 trilioni di dollari, mentre il loro numero ha raggiunto le tremila persone nel mondo. Una performance che l’undicesimo UBS Billionaire Ambitions Report 2025, appena pubblicato, definisce storica non solo per i valori assoluti, ma anche […]
Le imprese tuonano contro il Green Deal, ma lo usano
L’Europa è in fase di stanca sul cammino del Green Deal. Il vento che spira dall’altra parte dell’Atlantico, con il negazionismo trumpiano sull’emergenza dei cambiamenti climatici, ci fiacca, noi tutti governi e abitanti del Vecchio continente, e così ammainiamo le bandiere con cui guidavamo la marcia verso gli obiettivi di sostenibilità per il 2030. Il […]
Chi paga le crisi bancarie?
In materia di credito, “risoluzione” vuol dire ristrutturazione di una banca in dissesto, in alternativa alla sua liquidazione (cioè, alla cessazione dell’attività), per proteggere i depositanti e garantire che non vi siano danni all’economia e alla generale stabilità finanziaria. Nelle procedure di risoluzione, l’europeo Single Resolution Fund (SRF) – 77,6 miliardi di euro al 2023 […]
Stablecoin in euro, ecco perché piace alle banche
Un mercato destinato a svilupparsi in maniera tumultuosa. Un modello di business nuovo, dove ci sono dei clienti che per avere questa moneta digitale sono disposti a dare dei soldi senza chiedere alcun interesse in cambio. Un business dove i primi a entrare stanno facendo utili a palate, creando da zero patrimoni che l’industria tradizionale […]
Riforma del TUF e intelligenza artificiale
Come rendere il sistema finanziario italiano più competitivo? Ovvero, come si possono favorire il finanziamento dell’impresa in tutte le fasi di sviluppo, semplificare le regole del governo societario e assicurare un sistema coerente e integrato dei controlli interni? In attuazione della delega di cui all’articolo 19 della Legge 5 marzo 2024, n. 21 e […]
La seduzione dell’educazione finanziaria
Quest’anno, novembre è stato proclamato “mese dell’educazione finanziaria”. Giunge, quindi, quanto mai opportuna questa novità editoriale, scritta a quattro mani da Fabrizio Pirolli, professionista della formazione con particolare riguardo ai processi educativi e da Pier Tommaso Trastulli, consulente finanziario, che fa il punto sulla situazione dell’educazione finanziaria nel contesto attuale. Attraverso un mix di aspetti […]
Golden Power e spazi di miglioramento
Garantire la sicurezza e tutelare gli interessi strategici di un Paese senza intaccarne la competitività, compromettere le regole di funzionamento del mercato unico europeo e violare i principi di un’economia di mercato resta una sfida complessa. Negli ultimi anni, a causa delle ripercussioni della pandemia alla crisi energetica e alle crescenti tensioni geopolitiche internazionali, molti […]
Rischio cyber e nuove frontiere della vigilanza
Negli ultimi anni l’efficacia dei framework di governance e dei processi di gestione del rischio cyber si è progressivamente configurato come un fattore strutturale della stabilità finanziaria, la cui rilevanza trascende i confini dell’operatività tecnologica per assumere la valenza di un rischio sistemico a tutti gli effetti. La crescente sofisticazione delle minacce, alimentata dall’escalation […]
Rendimenti da stablecoin. Opportunità o minaccia per le banche?
L’offerta di prodotti che generano rendimenti su stablecoin, pur non essendo strumenti concepiti per produrre interessi, solleva interrogativi sul confine tra mezzi di pagamento e strumenti d’investimento. Ciò dimostra un interesse dei CASP verso un settore prettamente bancario. Il recente studio del Financial Stability Institute (FSI) “Stablecoin-related yields: some regulatory approaches” (FSI Briefs No. 27, […]
L’euro digitale a difesa dell’euro
Il mutamento della leadership negli Stati Uniti ha trasmesso al comparto delle criptoattività un impulso importante, irrobustendo la già intensa crescita del 2024. Attualmente il valore di mercato delle criptoattività si attesta a circa $ 3,9 trilioni; a marzo era a $2,5 trilioni ma nei primi giorni di ottobre è arrivato a sfiorare i $ […]
Gestione collettiva del risparmio e private equity nella riforma del TUF
Il recente schema di decreto legislativo recante – sembra – una parte della riforma organica del TUF, segna un punto di svolta per il settore della gestione collettiva del risparmio in Italia. Con un intervento normativo di ampio respiro, il legislatore nazionale si è posto l’ambizioso obiettivo di riordinare e potenziare un comparto strategico per […]
2026-2027: ecco la crescita che ci aspetta
In un mondo in cui «l’economia mondiale è in bilico tra rallentamento e recessione» (parole di Alessandra Lanza, senior partner di Prometeia), l’industria italiana, nonostante i problemi che vedremo in seguito, potrà contare su un ebitda, cioè una redditività della sua attività (al lordo di tasse, ammortamenti, interessi passivi) «a livelli elevati». Quindi buoni cash […]
Le regioni con buone performance ESG hanno un sistema finanziario più inclusivo
La sostenibilità è stata uno dei principali motori dello sviluppo del settore finanziario negli ultimi anni, influenzando notevolmente i modelli di business delle banche e il comportamento di indebitamento delle famiglie. Con un’analisi empirica che consiste nella stima di modelli di dati panel – con effetti fissi, casuali e dinamici, nell’articolo pubblicato sul numero 4/2025 […]
Quando la banca fa finta di non vedere l’abusiva raccolta di risparmio
1.- Il presente commento, rapido e sintetico, ha ad oggetto una recentissima decisione del Tribunale civile di Torre Annunziata (in composizione monocratica, giudice Vitulano), resa in data 27 ottobre 2025 e inerente a uno di quei casi di c.d. risparmio tradito che purtroppo, con cadenza periodica e immancabile, funestano il comparto finanziario, per vero non […]
Le ragioni dell’Ucraina per ottenere i fondi russi
La discussione in corso sull’utilizzo dei fondi russi congelati in Europa a favore dell’Ucraina, il loro utilizzo militare o per la ricostruzione, e le sanzioni europee e statunitensi nei confronti della Russia e nell’interesse dell’Ucraina, sono temi strettamente correlati. FONDI RUSSI Il terzo pacchetto di sanzioni europee, assunto poco dopo l’invasione russa dell’Ucraina, proibiva qualsiasi […]
Alla concorrenza serve un mercato europeo senza barriere nazionali
Big dell’high tech come Meta e Apple, delle consegne a domicilio come Glovo e Delivery Hero, della finanza come Visa e Mastercard, marchi del lusso come Gucci, Chloé e Loewe, ultimamente il gigante Google, multato per 3 miliardi di euro, sono alcuni dei grandi nomi entrati nel mirino dell’Antitrust europeo, indagati e accusati per pratiche […]
L’impatto dell’Intelligenza Artificiale in sanità
Negli ultimi anni l’intelligenza artificiale (AI) ha fatto irruzione nella sanità, cambiando non solo il modo di diagnosticare e curare, ma anche quello di prevenire. Se fino a ieri la medicina si concentrava sul trattamento delle malattie già manifeste, oggi la disponibilità di dati e gli algoritmi di machine learning promettono, almeno in via teorica, […]
La sfida dei Brics all’ordine globale
L’analisi del peso mondiale dei sistemi e delle istituzioni finanziarie che fanno capo ai Paesi “BRICS”, con i loro modelli alternativi a quello occidentale, è al centro del presente volume. Secondo quanto sostenuto da Petry e Nölke, contrariamente ad altri ambiti dell’economia, il ruolo fondamentale della finanza non sempre viene adeguatamente soppesato in modo da […]
Banche e covered bond. Opportunità e rischi
L’esaurimento degli effetti della politica monetaria ultra espansiva attuata negli anni passati dalla Banca Centrale Europea (BCE) – con gli ultimi rimborsi delle Targeted Long Term Refinancing Operations (TLTRO) III verificatisi a dicembre 2024 – comporta la necessità per le banche italiane di elaborare nuove strategie di funding, tali da assicurare il reperimento di risorse […]
La blockchain ha un nuovo protocollo di validazione: ci si può fidare?
Lo staking è oggi una delle espressioni più concrete della convergenza tra infrastruttura tecnologica e attività finanziaria. Esso costituisce un elemento centrale nei meccanismi di consenso di molti ecosistemi blockchain, in quanto incentiva gli utenti a partecipare attivamente al mantenimento e alla sicurezza della rete decentralizzata, operando tuttavia in un contesto ancora in larga parte privo di una disciplina e, talvolta, caratterizzato da opacità. 1. Il meccanismo […]
Homepay e Treezor rivoluzionano i pagamenti nel settore immobiliare
In un mercato immobiliare ancora fortemente legato a strumenti di pagamento tradizionali, due realtà innovative, Homepay e Treezor, hanno deciso di unire le forze per introdurre una vera rivoluzione digitale. La collaborazione introduce l’Embedded Finance nel settore immobiliare italiano, eliminando frizioni ai pagamenti e semplificando l’esperienza di acquisto e di vendita. Homepay, startup italiana specializzata […]
Quando le idee fanno crescere l’economia
Il Premio Nobel 2025 per l’economia è andato a Philippe Aghion, Peter Howitt e Joel Mokyr per aver contribuito a spiegare le determinanti di lungo periodo della prosperità economica. Capire che cosa consenta a un Paese di intraprendere una traiettoria di crescita sostenuta è una delle grandi domande che attraversano la scienza economica, sin dai […]
Il pensiero economico prima della Repubblica
“Scrittori e scrittrici di Economia nel Regno d’Italia” è il frutto di una ricerca ultra decennale, finalizzata a raccogliere gli scritti su questioni economiche pubblicati in volumi, in Riviste specializzate, in scritti in onore e in opere miscellanee, in un arco temporale che va dall’unificazione dello Stato Italiano (1861) all’immediato secondo dopoguerra del secolo scorso […]
Scenari economici e mercato immobiliare: come orientarsi?
Tensioni geopolitiche e commerciali, ristagno economico e dubbi sull’andamento dell’inflazione, paura di una bolla delle quotazioni di borsa e impennata dell’oro: il quadro rende molto difficile fare delle scelte d’investimento. Eppure, con i tassi d’interesse orientati verso la discesa, l’investimento immobiliare può tornare a essere interessante. Purché si rispettino alcune condizioni, come spiega in questa […]
Un mercato bancario europeo è ancora lontano
È da tempo condivisa la percezione che il processo di integrazione europea abbia perso slancio. Negli ultimi anni il mondo è molto cambiato e l’Europa deve ripensare un po’ se stessa. Per alcuni è ora in una fase di (temporaneo) stallo, per altri (più numerosi e preoccupati) è entrata in una fase di arretramento. Vale […]
Fattore di conversione del credito: le nuove linee guida dell’EBA
Il 2 luglio 2025 l’Autorità Bancaria Europea (EBA) ha pubblicato un documento di consultazione che racchiude le nuove linee guida per la stima del Credit Conversion Factor (CCF) ai sensi dell’articolo 182, paragrafo 5, del Regolamento (UE) n. 575/2013 (noto come CRR). Il CCF, o fattore di conversione del credito, è un parametro cruciale che le banche utilizzano per determinare il […]
La Fed al bivio e l’indipendenza in bilico
Alla riunione di settembre, il Comitato sulle Operazioni di Mercato Aperto (FOMC) della Federal Reserve ha ripreso il percorso, iniziato un anno prima ma interrotto a dicembre, di riduzione dei tassi di interesse di policy (il federal funds rate), posizionandone il livello target nella forbice compresa tra il 4 e il 4.25%. La decisione è […]
All’Europa serve il 28mo regime
Non solo Trump con il suo DOGE, affidato ai tagli di Elon Musk: anche la Germania ha il suo ministro per la modernizzazione dello Stato e la digitalizzazione, Karsten Wildberger, che curiosamente promette di usare, per realizzare la propria missione, armi obsolete come il martello e il cacciavite. L’obiettivo, comunque, è chiaro: ormai tutti sono […]
One Health: il nuovo paradigma che può salvare la sanità
Per decenni il Servizio Sanitario Nazionale e, più in generale, i sistemi pubblici europei hanno saputo reggere l’urto dell’invecchiamento, delle innovazioni e delle crisi economiche. La pandemia ha però lasciato in eredità fragilità profonde. Queste fragilità, già da noi analizzate nel volume COVID-19 and the Global Health Challenge, mostrano come la sostenibilità della sanità non […]
Che cosa cambia con l’arrivo dell’Arbitro
La possibilità di risolvere in modo semplice e stragiudiziale le controversie tra consumatori e compagnie e/o intermediari riveste un ruolo di primaria importanza nel mercato assicurativo, dove una contrapposizione di interessi tra le parti riguardo al corretto adempimento del contratto è, in alcuni casi, fisiologica al rapporto instaurato. Il mercato osserva pertanto con attenzione l’avvio […]
L’Arbitro Assicurativo: aspettative, limiti e incertezze applicative
L’Arbitro Assicurativo è un nuovo strumento pensato per risolvere le controversie tra assicurati e imprese in modo più semplice e veloce rispetto alla via giudiziaria. L’idea di fondo è quella di offrire ai consumatori una tutela più accessibile, in linea con quanto previsto dalla normativa europea, in particolare dalla Direttiva IDD. Il lungo iter normativo […]
Il pegno: un’antica garanzia che sostiene il presente
Quando si parla di “pegno”, il pensiero corre ai Monti di Pietà o a scene di altri tempi, come Totò che impegna il cappotto nel film “Miseria e nobiltà”. In realtà, questo antico istituto è oggi più che mai vitale per l’economia. A dimostrarlo è il nuovo volume “Il pegno” di Vittorio Occorsio (notaio e […]
Sovranità dei dati: con il Data Act comincia una nuova era
I dati hanno valore economico, sono un patrimonio per chi li detiene, un bene prezioso per chi li usa. Ma non è giusto che siano monopolizzati da chi li genera: devono diventare una risorsa condivisa, i dati devono essere utilizzabili per essere impiegati anche da chi non li ha prodotti, devono diventare oggetto di un […]
Il futuro del gruppo MPS: Mediomonte o Montemedio?
L’operazione di offerta pubblica promossa dal Monte dei Paschi di Siena (BMPS) nei confronti di Mediobanca Banca di Credito Finanziario (MBBCF ) ha raggiunto i suoi obbiettivi. Si è trattato tecnicamente di una delle operazioni M&A tramite offerta pubblica di maggiore dimensione tra due istituzioni bancarie fra loro non troppo distanti sotto il profilo della […]
Il Servizio Sanitario Nazionale alla prova del futuro: perché non basta più “aggiustare”
Il Servizio Sanitario Nazionale (SSN) è stato per decenni un pilastro del welfare italiano, capace di garantire cure universali con costi relativamente contenuti e indicatori di salute in linea – e spesso migliori – rispetto alla media OCSE. Ma oggi il sistema mostra crepe sempre più evidenti. Il problema non è solo di risorse, bensì […]
Ridurre il Water Divide: solo il 2% delle opere è concluso
Il Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR) rappresenta un’occasione irripetibile per superare fragilità di governance e divari infrastrutturali che da decenni frenano il pieno sviluppo in ottica industriale del servizio idrico integrato (SII). Le risorse messe a disposizione – oltre 5,3 miliardi di euro di fondi diretti, che con cofinanziamenti pubblici e privati arrivano […]
Le sorprese dell’agroalimentare
Dopo un 2024 da record, il settore agroalimentare italiano si trova ad affrontare nuove sfide: da un lato l’invecchiamento del tessuto imprenditoriale agricolo; dall’altro, l’avanzamento tecnologico, e in particolare l’applicazione di modelli IA alle soluzioni agritech. Nella ricerca su “L’economia agroalimentare 2025” condotta dall’Ufficio Studi, Ricerche e Innovazione di BPER Banca, ne analizziamo i dettagli. […]
Euro digitale: che cosa è, a cosa serve e a chi
L’euro digitale rappresenta una questione di forte attualità, che stimola la discussione in molteplici sedi e coinvolge, per ragioni tematiche e risvolti applicativi, una serie di attori tra cui le autorità di vigilanza del sistema finanziario, le istituzioni politiche, il mondo accademico, rappresentanti del settore dei servizi finanziari, fino a imprenditori e consumatori. Nonostante il […]
Quattro strumenti per legiferare meglio
Il tema della semplificazione normativa, da tempo dibattuto in letteratura e nelle istituzioni europee, ha assunto negli ultimi anni una rinnovata centralità politica. Specialmente nel settore bancario e finanziario, dopo anni di crescente complessità regolamentare, l’esigenza di un quadro normativo più agile e coerente ha assunto carattere di priorità anche per la nuova Commissione von […]
Come le nuove generazioni rivoluzionano il mercato del credito
Il mercato del credito in Italia sta vivendo una fase di profonda trasformazione, spinta da nuove abitudini di consumo e dall’emergere di strumenti finanziari inediti. L’ultimo “Rapporto sul Credito” di Experian, relativo ad agosto 2025, non si limita a fotografarne i dati, ma offre una lente d’ingrandimento sulle dinamiche che stanno ridefinendo il rapporto tra […]
Per competere, UK pensa a un “concierge”
La gara per competere a livello europeo nell’attirare nuovi investimenti ha visto scendere in campo, in luglio, il governo di Londra. Rachel Reeves, ministro delle Finanze di Keir Starmer, ha deciso di attivare, entro l’anno, un “concierge service”, cioè un servizio di accoglienza e accompagnamento per guidare chi vuole investire nel paese attraverso i passaggi […]
Federal Reserve System
Acr.: FED. Organizzazione data negli USA agli istituti di emissione con il Federal Reserve Act del 29.12.1913 che, pur mantenendo un sistema pluralistico di banche centrali, ne coordina l’azione con opportuni collegamenti. Risulta composto da unBoard of Governors (Federal Reserve Board) di sette membri designati dal Presidente per un periodo di 14 anni; a uno dei sette membri, […]
Tra stress test e semestrali il credito è in salute
Anche durante i mesi estivi, le numerose OPA sul tappeto hanno attratto gran parte dell’attenzione della stampa economica. Prima di fare il punto su queste operazioni è opportuno segnalare alcune indicazioni di sistema emerse in queste ultime settimane. Lo scenario si presenta ancora favorevole, valutazione da gestire con prudenza considerate le incertezze e i rischi […]
Produttività vo cercando
«Abbiamo un terziario che cresce, altrettanto fa l’occupazione, ma è molto “pizza e amore”: cioè turismo, accoglienza, cibo. Ma non è questo che fa aumentare la produttività. È questa la trappola in cui siamo inchiodati». Guidando il dibattito durante la presentazione del primo Rapporto del Comitato nazionale produttività istituito presso il Cnel, il presidente Renato […]
Il peso di Putin da Anchorage a Pechino
È opinione corrente che la recente parata della Cina nella piazza Tienanmen sia stata, tra l’altro, una consacrazione internazionale del pieno rientro della Federazione Russa in un ampio consesso internazionale. Consesso, in quella piazza in cui i giovani cinesi furono trucidati dai carri armati del partito-stato, in larga parte composto da stati canaglia o falliti. […]
Il senso dell’Italia, più che un marchio un insieme di servizi
Nell’illustrazione economica dell’Italia si avverte in modo sempre più marcato l’insufficienza di un parametro di riferimento generalistico, quale il “Made in Italy”, ai fini di una rappresentazione adeguata del mondo dei servizi. Una carenza decisamente grave, considerata anche la vocazione operativa del nostro Paese in certi settori di attività economica, uno fra tutti il turismo. […]
Come proteggere i risparmiatori dai finfluencer
La crescente diffusione di contenuti finanziari divulgati da soggetti qualificabili come finfluencer, che promuovono – in forma più o meno esplicita – prodotti finanziari attraverso piattaforme social o mediante interazioni dirette (individuali o collettive), impone una riflessione approfondita sulle implicazioni regolatorie e sulla necessità di rafforzare i presidi di vigilanza a tutela degli investitori. Sebbene […]
Le sfide del funding in Italia, tra ambizioni e realtà
Il nuovo studio dal titolo “Founders vs Investors: two faces of Fintech funding”, a cura di EY e del Fintech District, analizza lo stato attuale e la possibile evoluzione del panorama del fundraising Fintech in Italia, in un contesto in cui regolamentazione, trend globali e maturità del mercato stanno profondamente trasformando le strategie di investimento. […]
La rivoluzione dell’AI in finanza
L’intelligenza artificiale (“AI”) ha preso piede in ogni settore e sostanzialmente tutte le attività saranno probabilmente impattate da questa rivoluzione imminente. Anche gli intermediari non possono che considerare come necessario l’utilizzo dell’AI nel loro business. Ogni ricerca di informazione non potrà esimersi da considerare questo fenomeno; l’uomo sembrerebbe “retrocedere” di fronte a tale processo di […]
Il consulente finanziario nell’era della permacrisi
Viviamo in un’epoca definita da più parti di permacrisi: guerre, dazi, rischi climatici, instabilità economica, minacce digitali. In questo contesto estremamente mutevole anche il ruolo del consulente finanziario è cambiato, evolvendosi da quello di semplice intermediario a guida strategica, capace di interpretare il cambiamento, fornire risposte e orientare i risparmiatori verso decisioni consapevoli. A sostegno di […]
Per una nuova strategia sul debito
La nuova edizione del Global Debt Report dell’OCSE analizza alcune delle sfide che i governi e le aziende sono chiamati ad affrontare alla luce dell’attuale condizione dei mercati obbligazionari. Attraverso questa pubblicazione, l’OCSE pone l’accento sull’interazione tra la necessità di urgenti investimenti da parte di governi ed aziende, e le considerazioni relative alla sostenibilità di […]
Robinhood va a caccia in Europa
La marcia trionfale dei token come nuovo strumento per gli investimenti finanziari sembrava appena cominciata, grazie alla straordinaria legittimazione che ha avuto con la legge sugli stablecoin approvata dal Congresso Usa, e già mostra il suo potenziale rivoluzionario. In un baleno, mentre in Europa ci si chiede ancora che cosa è questa ennesima diavoleria del […]
L’educazione finanziaria delle donne è una questione di democrazia monetaria
In un contesto internazionale in cui uguaglianza ed equità mostrano profili di sempre maggiore vulnerabilità, lavorare per la parità di genere nell’educazione finanziaria rappresenta un punto di snodo nel contrasto alle disuguaglianze economiche e sociali. Il fabbisogno di conoscenza finanziaria, cosiddetta alfabetizzazione finanziaria, correlata alla partecipazione delle donne al mercato del lavoro (inclusione economica) e […]
Viaggio nelle tante economie della moneta
La seconda edizione del volume si dipana elegantemente in due parti ben collegate tra di loro, di cui la prima prende in esame le pratiche, i concetti chiave, i meccanismi di base e gli strumenti dell’economia monetaria, mentre la seconda si concentra sui lati teorici e interpretativi, che poi finiscono per incidere sia sulle regole […]
Mandato all’incasso
Contratto con il quale una parte, mandante, conferisce a un’altra, mandatario, l’incarico di riscuotere propri crediti nei confronti di uno o più debitori. La figura rientra nel contratto di mandato disciplinato negli artt. 1703 e ss. c.c. e si qualifica in riferimento alla specifica attività di riscossione di crediti compiuta dal mandatario. Il mandato all’incasso […]
Pagamenti intelligenti e rischi ridotti: benvenuti nell’era dei token
I payment token sono una tecnologia che sostituisce i dati sensibili delle carte con identificatori univoci, migliorando la sicurezza e l’efficienza delle transazioni digitali. Questo sistema riduce il rischio di frodi, garantisce la conformità alle normative e rende i pagamenti più rapidi e affidabili. La loro diffusione è in rapida crescita, trainata dall’uso di e-commerce, […]
Alla Bce come alla Fed c’è un problema di comunicazione
Anche la Bce, una delle poche istituzioni nata per essere davvero europea, dal momento che gestisce l’euro, l’unico patrimonio collettivo di un’Unione per altri versi frenata dalle istanze nazionaliste, ebbene anche la banca centrale viene “letta” e giudicata attraverso le lenti del patriottismo. È questo il risultato di un paper con il quale l’economista della […]
Educazione finanziaria e non solo, nei percorsi scuola-lavoro di Banca d’Italia
La Banca d’Italia ha una funzione istituzionale di educazione finanziaria. Tra le diverse iniziative realizzate con tale finalità, un ruolo particolare assumono i Percorsi per le competenze trasversali e per l’orientamento (PCTO, ex Alternanza scuola-lavoro), destinati a studenti del triennio delle scuole secondarie superiori. I fondamenti scientifici, didattici e pedagogici dei PCTO della Banca d’Italia […]
Profili non tributari dei regimi di compliance fiscale
Con la pubblicazione, sul sito dell’Agenzia delle Entrate, delle linee guida per la predisposizione di un efficace sistema di rilevazione, misurazione, gestione e controllo del rischio fiscale, Prot. N.5320/2025, avvenuta il 10 gennaio scorso (in prosieguo le “linee-guida”) si chiude il percorso di riforma del regime di adempimento collaborativo e del regime c.d. “opzionale”, che […]
Cresce l’utilizzo delle Commercial Lines, le polizze personalizzate per le singole aziende
Le tecnologie emergenti stanno trasformando profondamente l’offerta assicurativa rivolta alle imprese, creando soluzioni sempre più intelligenti, modulari e pronte a far fronte ai rischi più complessi, incluse le polizze catastrofali. Lo rivela la ricerca “Il futuro delle commercial lines: l’impatto del tech sull’offerta PMI e corporate”, realizzata da EY per conto di Italian Insurtech Association […]
Quello che l’Europa dovrebbe ricordare a Trump
Pietà per la nazione i cui uomini sono pecore e i cui pastori sono guide cattive Pietà per la nazione i cui leader sono bugiardi i cui saggi sono messi a tacere Lawrence Ferlinghetti Il brusco allontanamento dell’America del Trump 2 dall’Europa, è basato, a suo dire, su due fattori centrali: il fatto che […]
La Fed alle corde, è tempo di tagliare (seppur mi offende il modo)
Sono mesi che l’esuberante, istrionico ed imprevedibile Presidente Trump non perde occasione per attaccare la Federal Reserve e, soprattutto, il suo Chairman, Jay Powell, reo di non aver accompagnato, sinora, i primi passi del nuovo corso delle politiche USA con una decisa sforbiciata dei tassi di interesse. Normalmente, i banchieri centrali non amano le interferenze […]
Il difficile bilanciamento nella Srl tra gli interessi del quotista e la fluida gestione della società
1.- Un recentissimo provvedimento del Tribunale di Milano, Sezione Imprese, giudice dott. Fascilla, del 25 giugno 2025, reso a conclusione di un procedimento ex art. 700 cod. proc. civ., si mostra particolarmente meritorio e lodevole, nella misura in cui opera l’assennata perimetrazione del diritto d’informazione riconosciuto al quotista di srl dall’art. 2476, secondo comma, cod. […]
L’Italia vista da un banchiere centrale
Quando si accede alla lettura di un libro del “genere memoir”, al quale questo volume appartiene, come facilmente intuibile dal suo stesso titolo, due sono i più frequenti pericoli in cui la narrazione può incorrere. Da un lato, un’inevitabile dose di compiacimento narcisistico nel ripercorrere i momenti significativi e gli episodi rilevanti della vita del […]
Rivista bancaria-Minerva bancaria, è uscito il nuovo numero
È stato pubblicato il numero 3/2025 di Rivista Bancaria – Minerva Bancaria. Gli articoli saranno liberamente disponibili a breve anche on line sul sito www.rivistabancaria.it, fino all’uscita del prossimo numero. Il numero si apre con l’editoriale di Giorgio Di Giorgio, Presidente del Comitato Scientifico della Rivista e Professore di Teoria e Politica Monetaria alla Luiss, […]
Debito Pubblico
Mezzo di finanziamento delle spese pubbliche, che può assumere forme diverse, le quali caratterizzano a loro volta i diversi tipi di prestiti pubblici e differenziano gli effetti che un dato ammontare di debito pubblico può avere sull’economia. 1. Forme di debito pubblico. La differenza più importante da un punto di vista economico riguarda la scadenza […]
Tra Usa e Ue battaglia sulle stablecoin
Più dei dazi, una nuova guerra può rendere le due sponde dell’Atlantico più lontane: la guerra delle stablecoin. Con il progetto di Trump di fare degli Usa la patria delle cryptovalute (lui stesso ne ha creata una con la quale in pochi mesi ha guadagnato 60 milioni di dollari), le stablecoin – quelle cryptovalute che […]
Come funziona la tassa della ritorsione di Trump*
Si chiama Section 899 ed è l’arma con cui Donald Trump vuole ridefinire i rapporti con il mondo finanziario che non è Made in Usa. È contenuta nella legge di bilancio, il Big Beautiful Bill, attualmente in discussione al Senato – dopo essere passata alla House of Representatives – e ha già mobilitato Wall Street […]
Alle assicurazioni serve una vigilanza europea
Con mille miliardi di portafoglio, di cui circa 300 in titoli di Stato italiani, le assicurazioni sono una potenza di prima grandezza, un pilastro del sistema finanziario nazionale. Ma il loro “tasso di gradimento” nell’opinione pubblica non corrisponde al loro peso: dai prezzi delle polizze sempre in salita all’essere un monolite con poca inclinazione per […]
Che cosa svela la Relazione Bankitalia
Il ridisegno del sistema bancario italiano è ancora un work in progress. Dopo quella di Banco Bpm su Anima, anche l’OPAS di Banca Ifis su Illimity bank e di Bper su Popolare Sondrio sono prossime alla conclusione (il 27 giugno la prima, l’11 luglio la seconda) con esito abbastanza scontato. Bisognerà invece aspettare la seconda […]
Siglienti, un banchiere a servizio del mondo bancario
Si arricchisce di un nuovo titolo la Collana “Storia e Società”, realizzata grazie al Contributo dell’Associazione Bancaria Italiana e dell’Istituto Luigi Einaudi per gli studi bancari, finanziari e assicurativi. Dopo essersi occupati delle figure di Luigi Einaudi, Paolo Baffi, Carlo Azeglio Ciampi, Guido Carli, etc, questa volta a finire sotto i riflettori è Stefano Siglienti: […]
Ma i successi finanziari del governo sono veri?
L’ultimo collocamento di Buoni del Tesoro poliennali, con una cedola indicizzata all’andamento dell’inflazione, ha visto adesioni per 8,79 miliardi di euro ed è stato presentato come un successo, anche perché c’è stata – si dice – una significativa partecipazione del pubblico individuale (retail). Il MEF riassume come segue i risultati: L’importo emesso pari a 8.790,678 milioni […]
Allarme sulla crescita del private credit
Una bolla? Una miccia accesa nelle fondamenta del sistema finanziario globale? Un network di attività fuori dal controllo dei regolatori che mette a rischio tutti quelli che vi partecipano: investitori, fondi pensione e sovrani, aziende, risparmiatori? È questo, variamente declinato, l’allarme che sta montando intorno al settore del private credit, ossia l’attività di prestare denaro […]
Società fiduciarie e clienti: chi paga le imposte?
Con la sentenza n. 3356 del 30 dicembre 2024, la Corte di Giustizia Tributaria di secondo grado della Lombardia ha enunciato un principio rilevante in materia di risparmio amministrato, sancendo che, ai sensi dell’art. 6, commi 2 e 3, del D.Lgs. n. 461/1997, la qualifica di sostituto d’imposta in capo alla società fiduciaria si configura […]
Se riconosci Ponzi, lo eviti
È una truffa finanziaria vecchia più di un secolo. Eppure continua ancora oggi a mietere vittime. Lo schema di fondo è sempre lo stesso, ma assume forme di volta in volta diverse: al tempo dei social corre sul web e sugli smartphone. Parliamo dello schema Ponzi, la “madre di tutte le truffe finanziarie”. Charles Ponzi, […]
I messaggi di Panetta
Guardando indietro nel tempo, ho realizzato che quella di quest’anno è la cinquantesima volta (invero su 131 eventi) in cui ho avuto occasione di ascoltare le Considerazioni Finali dei sette Governatori succedutisi dal 1976 (Carli, Baffi, Ciampi, Fazio, Draghi, Visco e Panetta). Un campione certamente idoneo per accumulare conoscenze da comparare e per interpretare senza […]
Il vero “bug” nei dazi di Trump
Sulla logica dei dazi dell’amministrazione Trump, veri o solo minacciati, tutto è stato detto, anche da economisti di meritata fama mondiale. Una volta tanto, anche tra i più grandi premi Nobel che si sono cimentati sulla questione ha prevalso una sconfortata umiltà. Della serie: non c’è una spiegazione razionale, possiamo congetturare, ma neppure troppo seriamente. […]
Scende l’appeal dei bond ESG. Ma non in Oriente
I primi mesi del 2025 sono stati un unicum sui mercati finanziari internazionali, in quanto caratterizzati da una combinazione di fattori economici e geopolitici che hanno generato una volatilità senza precedenti. L’avvento di Trump alla Presidenza USA e le sue successive azioni di politica economica e commerciale hanno destabilizzato l’ambiente finanziario, andando a minare i […]
Tutti gli ostacoli del nuovo bilancio UE
Semplice, trasparente e con nuove risorse. Sono questi i requisiti del nuovo bilancio europeo sognato da Ursula von der Leyen. In una parola: una rivoluzione rispetto alla struttura del bilancio attuale, rigido, lento nel rispondere alle emergenze, appesantito da troppe burocrazie. «Il nostro bilancio attuale è stato progettato per un mondo che non esiste più», […]
Aspettando la De Rerum Novissimarum
Ho avuto occasione in passato di interessarmi e, nei limiti delle mie competenze, commentare due encicliche del recente passato: la Centesimus Annus di Giovanni Paolo II e la Laudato Sii di Francesco. La prima rivestiva nel 1991 interesse economico nel valutare l’impatto del declino del pensiero comunista quale possibile rischio, per il capitalismo, nel ritrovarsi, […]
NASDAQ
Acronimo di: National Association of Securities Dealers Automated Quotes. Mercato azionario telematico USA con una filiale estera (Nasdaq Canada) aperto nel 1971 dalla NASD® (National Association of Securities Dealers). È costituito da una rete telematica ad alta tecnologia che collega tra loro i partecipanti e facilita scambi e controlli sulle negoziazioni dei titoli. Nel 1999 ha sorpassato il NYSE […]
Le regioni e l’Unione Europea: una coabitazione da ripensare
Nel processo di costruzione europea, il ruolo delle autorità subnazionali è rimasto a lungo sullo sfondo, quasi una variabile marginale rispetto all’asse principale rappresentato dal rapporto tra Bruxelles e gli Stati membri. Eppure, le trasformazioni politiche ed economiche degli ultimi anni – dalla crisi finanziaria all’emergenza pandemica, fino all’evoluzione delle politiche di coesione – hanno […]
2050, emergenza cibo
Il mondo delle commodity alimentari non è stato mai così volatile come di questi tempi, dall’inizio del secolo. Nel 2024 il prezzo del riso ha avuto oscillazioni significative per 189 giorni (le oscillazioni fuori norma si erano limitate a 94 giorni nel 2020); per 200 giorni quelle del prezzo del grano (solo per 61 giorni […]
Il mercato finanziario ha una nuova protagonista: la donna ricca
Vedove, divorziate, professioniste: le donne con consistenze finanziarie importanti stanno crescendo di numero. Di qui al 2030, sostiene un report di McKinsey, il loro portafoglio si arricchirà di 16 trilioni di dollari negli Usa, e di 4,7 trilioni in Europa. Cifre che faranno lievitare la quota degli asset finanziari in mani femminili dal 30 per […]
Regionalismo differenziato: i binari per la riforma
L’ambizione di riscrivere l’autonomia territoriale italiana si è scontrata con la realtà costituzionale e con i limiti della politica. La sentenza n. 192/2024 della Corte costituzionale ha decostruito ampie parti della legge n. 86/2024 – la cornice normativa voluta dal governo per l’attuazione dell’articolo 116, terzo comma, della Costituzione – lasciando il progetto del regionalismo […]
Il difficile riassetto del sistema bancario
A quasi otto mesi dal suo avvio, il processo di ridefinizione degli equilibri del sistema bancario italiano è ancora ben lontano dalla sua conclusione. Se nel recente passato individuare il fattore trainante di fusioni e acquisizioni era ragionevolmente facile (banche in crisi di redditività o peggio in crisi irreversibile, preda di istituti patrimonialmente solidi e […]
Autonomia differenziata e sanità: una strada rischiosa per l’Italia
L’Italia si avventura su un terreno insidioso: la legge n. 86 del 26 giugno 2024 segna l’avvio ufficiale del processo di autonomia differenziata per le Regioni a statuto ordinario. Un cambiamento potenzialmente dirompente, che ricalca un modello già in parte sperimentato: quello della sanità, oggi largamente regionalizzata. Ma proprio questo esempio, che avrebbe dovuto ispirare […]
Dieci anni di Unione Bancaria: verso una bionic supervisory relationship?
Come per tutte le ricorrenze importanti è tempo di bilanci. Sono da poco trascorsi i primi dieci anni dall’istituzione dell’Unione Bancaria e si possono quindi analizzare impatti e benefici della nuova architettura di supervisione tracciando le direttrici per affrontare le sfide del prossimo futuro. Durante i primi anni dell’euro, la supervisione è rimasta essenzialmente un […]
Conoscere le tasse, senza odiarle
Con l’avanzare della primavera, oltre alle temperature più elevate, si fa, certamente, più caldo il rapporto tra fisco e cittadini. Infatti, il periodo, caratterizzato da numerosi importanti adempimenti fiscali, sollecita, puntualmente, interrogativi sull’efficienza e, soprattutto, sull’equità del sistema fiscale attualmente vigente in Italia. Ecco perché torna utile, più che mai, servirsi di documentazioni attendibili per […]
Mediobanca, Generali, MPS… Prede e predatori, con molti conflitti di interesse
«Perché vediamo gli stessi protagonisti in tante partite diverse? E perché nuovi se ne aggiungono? Perché giocare tante partite significa che qualcuna ne dovranno vincere per forza. Sarà interessante vedere, alla fine, se quelli che oggi appaiono sullo stesso fronte lo saranno ancora alla fine dei giochi». Giuseppe Guglielmo Santorsola, professore ordinario di Asset Management, […]
Il limitato ricorso alle virtù della concorrenza negli appalti
Premessa Il sistema degli appalti pubblici rappresenta uno snodo cruciale nell’economia italiana, non solo per il volume di risorse mobilitate, ma anche per il suo impatto sull’efficienza della spesa pubblica, sulla qualità dei servizi offerti ai cittadini e sulla competitività del sistema produttivo. In Italia, però, il sistema degli appalti presenta criticità strutturali che ne […]
Tutte le ricette per finanziare la difesa
C’è già il nome: DSR Bank, cioè Defence, Security, Resilience Bank. L’iniziativa per creare una nuova istituzione multilaterale che finanzi i processi di costruzione di una difesa europea sostenendo l’industria e gli stati membri, ha già molti sostenitori. Caldeggiata sul FT da Rebecca Harding, chief executive del britannico Centre for economic security, non è però […]
La rinegoziazione dei contratti pubblici in Italia: uno sguardo più approfondito ai dati*
I contratti di appalto pubblico sono spesso visti come una rigida struttura e qualsiasi modifica è considerata con scetticismo. Tuttavia, dati recenti sulle rinegoziazioni dei contratti avvenute in Italia suggeriscono che queste non sempre sono negative. Al contrario, in alcuni casi potrebbero riflettere un approccio pragmatico alle sfide impreviste. Comprendere il contesto Nel 2014, l’Unione […]
Banche e imprese: un rapporto da ricostruire
L’ultimo aggiornamento di “Banche e Moneta”, curato dalla Banca d’Italia, segnala che “a febbraio i prestiti al settore privato, … , sono rimasti stabili sui dodici mesi (-0,3 nel mese precedente). I prestiti alle famiglie sono aumentati dello 0,7 % (0,4 nel mese precedente) mentre quelli alle società non finanziarie sono diminuiti del 2,1 % […]
Negoziazione dei titoli
Gli intermediari autorizzati all’attività di intermediazione mobiliare devono eseguire gli ordini di negoziazione impartiti dai clienti alle migliori condizioni di mercato con riferimento al momento, alle dimensioni ed alla natura delle operazioni stesse. Nell’individuare le migliori condizioni possibili si ha riguardo ai prezzi pagati o ricevuti e gli altri oneri sostenuti direttamente o indirettamente dall’investitore. […]
